近四个月涨超40% LPG期蚂蚁金服上市最受益股现货本月将更加强势?
本年5月以来,LPG期货价格大幅上涨,主力2110合约从5月初的3700元/吨上涨至9月9日的收盘价5405元/吨,涨幅近46%,走势显着强于同期其他动力化工种类。现货方面,5月以来LPG现货价格稳步上行,但涨幅小于期货价格涨幅。华南现货商场均价从3750元/吨上涨至9月9日的5000元/吨,涨幅超33%。进入九月以来,LPG期现价格走出显着的加快行情,期货价格从5100元/吨上涨至5405元/吨,现货价格也加快上涨,华南现货均价从4700元/吨上涨至5000元/吨。关于后市,咱们较为达观,后市LPG仍有上行或许,投资者可逢低布局多单,并严厉设置止损。
9月沙特CP创6年新高, LPG本钱支撑微弱
8月末发布的9月沙特CP上涨出台,丙烷、665美元/吨,环比上涨5美元/吨,丁烷665美元/吨,环比上涨10美元/吨。此次9月CP已创下近6年新高,为LPG期现价格上行供给了极大的支撑。经过2016—2021年的统计数据发现,沙特CP与国内现货价格的相关系数高达0.90。考虑到华东华南进口量较大,CP的走势对华东和华南现货价格的影响尤为大。回顾前史可知,沙特CP上一个高点呈现在2018年10月,其时沙特CP丙烷报价为655美元/吨,丁烷报价655元/吨,对应的国内现货均价在5500元/吨。而当时国内现货均价为4800/吨,间隔2018年的高点距离依然较大。且10月沙特CP预期报价进一步上行,已挨近700美元/吨,后期国内现货在需求改进的带动下,有望大幅上行,修正与盘面的贴水,乃至超越期货盘面价格。
传统旺季行将到来,燃料需求有望改进
LPG的需求和价格动摇具有显着的季节性特征:冬天气温偏低,LPG需求添加,价格季节性上涨;夏日气温偏高,LPG需求削减,价格季节性跌落。分月份来看,每年的6—8月往往会呈现LPG现货价格的阶段性低点,10—12月往往会呈现价格的阶段性高点。导致这一现象的原因首要是LPG的燃料需求遭到气温影响较大。夏日气温较高,取得平等热量需求更少的LPG量;冬天气温较低,获取平等热量需求更多的LPG量。且LPG的替代品价格相同具有显着的季节性,从而对LPG发生联动影响,比方LPG相关性最高的种类LNG具有显着的季节性特征,夏日价格能低至2000元/吨,冬天价格能涨至10000元/吨。结合以往经历,在气温下降的影响下,LPG燃料需求有望显着改进,进入四季度后现货价格有望逐渐上涨,并带动期货价格上行。
PDH设备投产方案较多,化工需求增加显着
LPG下流需求里,化工深加工需求占比已挨近50%,前期LPG化工需求体现较为疲软,烷基化、MTBE和PDH的开工率环比都处于较低水平。但遭到需求改进的影响,近期烷基化和MTBE开工率逐渐上升,醚后碳四的现货价格也呈现了较大起伏的上涨,后期LPG化工端的需求有望持续改进,开工率提高概率较大。化工深加工需求里,最值得重视的是PDH带来的增量需求。当时PDH处于显着的产能扩张期。2021年上半年福基石化、美得石化已连续投产,近期金能科技已成功处理码头问题,冷冻船成功泊岸,标志着金能科技90万吨PDH设备进入全面投产阶段。年内已投产的PDH设备产能222万吨,为LPG带来了较大的增量需求。后期PDH设备投产方案依然较多,中长期对LPG价格的支撑效果较强。归纳来看,跟着经济复苏的连续和下流产能扩张,LPG的化工深加工需求有望持续增加,且占LPG总需求的比重有望超越燃料需求占比。
总结及展望
近期LPG强势,盘面首要买卖的是本钱支撑逻辑和旺季需求预期,CP涨至6年高位,国内期货现货价格大幅上行,期价创上市以来新高。展望后市,咱们较为达观,后期LPG期现价格仍有较大的上行空间。后期需求要点重视旺季需求的改进状况,假如需求体现较好乃至超预期,LPG价格有望站上新的台阶。在原油价格不呈现大幅跌落和需求提高的前提下,年内沙特CP有望站上750美元大关,现货均价有望打破5500元/吨,期货价格有望再创前史新高。后期投资者能够背靠支撑位5000—5200区间,逐渐建仓2111、2112合约多单,并严厉设置止损。但仍需警觉原油价格大幅跌落和PDH设备推延投产带来的危险。(作者单位:中信建投期货)
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中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。
08:00【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)
08:00工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。
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