乙恒泰长财证券开户二醇：套利窗口打开 中国迎来首批反向出口欧洲货源

跟着7月欧洲-我国乙二醇套利窗口翻开，在外商操作下，8月中旬长江世界忽然发船6000吨至欧洲，估计10月初抵达。此外，8月底还有5000吨乙二醇装船发往欧洲，成交价在均价邻近。

现在华东港口高库存状况难改，但后期贸易商货源内销转出口欧洲继续性较低。一方面，欧洲乙二醇商场遍及体量较小，考虑到其首要以合约货商谈为主，大都贸易商持谨慎态度。另一方面，近阶段欧洲复苏达观心情受质疑，需求康复速度低于预期，9-10月欧洲乙二醇商场供给偏紧局势或被连累，欧洲-我国乙二醇价差或进一步收窄，跟着套利窗口逐渐封闭，后期我国反向出口欧洲继续性较低。

欧洲乙二醇商场供需偏紧，欧亚套利窗口翻开

现在欧洲乙二醇货源缺口较大，一方面，因为疫情影响当地设备开工负荷较低形成产值削减，另一方面，首要进口来历国美国，受原油减产导致的质料削减、及乙二醇价格继续低迷影响，美国当地乙烷道路乙二醇开工负荷保持低位。此外，因为上半年疫情影响欧洲需求封闭，且我国首先复工复产，需求康复，致使美国货源转销至我国，而这或许是形成欧洲商场供给间接性缺少的部分原因。

此外，跟着近期欧洲当地需求有所改善，乙二醇商场供给趋于严重状况，进一步推高欧洲商场价格走高，现在已成为乙二醇价格最高区域。

从欧洲和亚洲的价差走势图看出，跟着7月欧洲与亚洲套利窗口翻开，8月底价差高达1700元/吨左右。考虑到我国到欧洲的运费在600元/吨左右，贸易商内销转出口存在1100元/吨的赢利，有利可图是此次转销欧洲的重要原因。

国内进口量逐月攀升，港口库存高企成常态

另一方面，上半年我国乙二醇进口量逐月攀升，进口冲击压力下华东港口库存高企。进口方面，依据国家统计局数据显现，2020年7月乙二醇进口量为97.67万吨，进口量依旧高居不下，较2019年同期上涨近20.58%，远高于三年同期水平。

此外，从2020年1-7月我国乙二醇进口国进口量累计占比显现，美国货源因为上半年欧洲商场因疫情封闭需求然后转销我国，1-7月累计进口量一路攀升至第五位，占比近6.54%，进口量总计近43.1万吨，较去年同期2.94万吨大幅上升近1366.7%。

近期我国港口高库存状况依旧，华东港口库容仍较为严重。因飓风影响，近期长江口出现阶段性封航，船期延期现象较多。到8月31日数据显现，乙二醇主港库存约131.89万吨，远高于3年同期平均水平，虽然近阶段出现小幅去库态势，但船期滞港现象从底子难以改动。且下流库存依旧高位，传导受限，高库存状况短时间内仍将连续。

我国货源出口至欧洲继续性较低

虽然我国华东港口库存高企成常态，但后期货源出口至欧洲继续性较低。欧洲乙二醇商场遍及体量较小，下流需求首要以防冻液及瓶片为主，且防冻液季节性趋势较为显着，商场需求量较小。另考虑到欧洲商场乙二醇首要以合约货商谈为主，大都贸易商持谨慎态度。此外，日前欧洲PMI数据显现不尽善尽美，需求康复低于预期，或连累9-10月欧洲乙二醇商场基本面偏强格式，或许导致的成果是，欧洲-我国乙二醇价差或进一步收窄，跟着套利窗口逐渐封闭，后期我国反向出口至欧洲继续性较低。

需求方面，日内发布的欧元区8月PMI调查报告成果遍及不及预期，欧元处于守势。IHS Markit指出，新订单的扩张速度现已放缓至蜗牛的速度，而裁人速度也从头加速。值得注意的是，法国的PMI全线大幅下滑，制造业从头进入缩短区域，欧洲复苏达观心情受质疑。

海外设备变化方面，9-10月欧洲地区有部分设备存在检修方案，体量在30万吨，检修丢失量在2.6万吨。此外，进口方面，美国南亚36万吨、陶氏28.5万吨设备预期检修，检修丢失量在9.25万吨左右，到时销往欧洲地区的货源或有部分削减。9-10月欧洲地区乙二醇供给偏紧局势或已成大概率趋势，但需求康复略显疲态或连累现在供需偏强格式。