国金基金权益投资总监张航：直播带货不会改变透支卡消费行业强者恒强格局

短视频途径流量骤增，直播带货真的火了！络主播、影视明星、企业高管纷繁下场，创下一个个惊人的销售额，其间以食物、家居用品、科技产品最多。直播带货拓荒的这条消费新业态，对整个消费职业会带来怎样的影响？比较此前，消费职业的龙头效应会进一步加重，仍是给了中小企业快速鼓起的时机？

近来，国金基金权益出资总监张航在承受《证券日报》记者专访时表明：“像当年购的鼓起时相同，直播带货又拓荒了一条消费途径，但其出资价值还需求进一步调查。在消费职业，龙头公司依然具有更强壮的品牌效应、议价才能和商场份额，中小公司寻求差异化开展途径，仍是未来一段时刻消费职业的安稳格式。”

A股全体出资逻辑未变

“从2010年开端，我国从出资、出口主导型国家向消费主导型国家改动。现在，咱们仍处于三期叠加阶段，即增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期影响方针消化期，全体来看，方针导向和经济结构都未产生显着改动。”在张航眼中，与一年前比较，A股商场的全体出资逻辑并未产生变化。

这是时隔一年记者再次登门采访张航。一年的时刻距离，A股商场表现出的出资环境已大有不同：新基建主题在本年敏捷走红，新冠肺炎疫情短期内打乱了咱们的日子和作业节奏，全球科技竞赛进一步加重。尤其是在商场动摇加重的本年，商场风格切换加速，出资者买卖心情也在冷热间快速替换。

“在经济转型过程中，呈现较好的出资时机首要有两类，一类是传统职业中地产、基建这些出资范畴；另一类是成长性职业的出资时机，”张航表明，“咱们判别，未来一段时刻商场行情仍是以震动为主，但能够获取阿尔法的出资时机并不少，需求找到强势职业中的强势公司，以相对合理的价格买入并持有。”

直播带货能够改动什么

从2019年下半年开端，直播带货开端进入群众视界，不到一年的时刻已敏捷成为现象级工业，络主播、文娱明星、企业高管等大众人物链接到短视频途径，经过巨大的络人群、超低的扣头，一夜之间创造出惊人的销售额。记者不由提问，这样的热度会继续多久，对消费职业的冲击有多大？

张航答道：“直播带货跟曾经明星生意公司的实质其实是相同的，都是经过巨大的流量来变现，咱们都乐意重视新的东西，直播带货的短期效益也很好了解。作为基金管理人要考虑的是，直播带货是否会像当年购鼓起时相同，成为一种商场份额高、安稳牢靠的消费途径，这需求时刻的验证，其出资价值还需求进一步调查。”

直播带货是否给了消费职业中小公司更多的鼓起时机？对此，张航持怀疑态度。直播带货的前期，部分中小公司举动较快，的确改进了营收，但当职业巨子出场后，其品牌优势、商场份额绝非中小公司所能比，即便打起价格战来，龙头公司也会有更多的空间。

“在咱们看来，直播带货不会改动消费职业‘强者恒强’的格式，留给中小公司的仍是差异化开展途径。龙头公司之所以能够安定住其龙头位置，是由于其终年积累了太多优势，绝非中小公司一朝一夕能够逾越。也正是由于这个原因，咱们坚持装备消费龙头。” 张航肯定地说。

均衡装备医药等三职业

本年，“消费+医药+科技”成为很多组织出资者较为看好的出资标的，这在很大程度上源于新冠肺炎疫情的激烈冲击。

医药职业是张航在承受《证券日报》记者本次采访时说到的新范畴。张航看好医药职业是从上一年下半年开端的，也较早对医药职业进行了装备，本年一季度医药职业走出独立行情，重配医药职业的偏权益混合基金收成满满。

“上一年5月份没有重配医药职业，是由于‘4+7’带量收购推出不久，对医药职业的全体影响还未充沛展示出来，还需继续盯梢调查。到上一年下半年的时分，医药职业已充沛消化这个医药方针，‘阵痛期’拉低了全体估值水平，医药职业的格式也快速安稳下来，咱们也开端逐步装备医药职业龙头公司。”张航说。

在新冠疫情影响逐步散去后，医药职业是否会阅历回调？

对此，张航以为应客观看待此问题：“要看疫情散去对医药职业的影响，首先要弄清楚医药职业此轮上涨的中心逻辑是什么。口罩、消毒、疫苗等细分范畴的医药公司，的确在此次疫情中获益，但这类公司在医药职业中占比太低，医药职业全体上涨的首要逻辑是人口老龄化加重，在创新药、肿瘤药上的研制不断获得新进展”。