东吴证券：给予西麦食物买入评级（002094股票）

股票市场是一个需求长时间持有的市场，投资者需求有耐烦以及毅力，一直学习以及调整本人的投资战略，能力正在市场中取得长时间的稳固报答。接上去，本站带各人意识并深化理解西麦食物股票怎样样，心愿能帮你处理当下所遇到的难题。

东吴证券股分无限公司孙瑜,罗頔影近期对西麦食物进行钻研并公布了钻研陈诉《燕麦龙头新打破，内生内涵规划年夜衰弱畛域》，本陈诉对西麦食物给出买入评级，以后股价为12.37元。

西麦食物(002956)

投资要点

专一燕麦三十载，中长时间规划年夜衰弱畛域。西麦食物由开创人谢庆奎家族控股，专一于以燕麦为代表的衰弱谷物食物的研发、消费以及发卖。公司开创人谢庆奎家族控股公司，股权构造稳固；治理层具有丰厚行业经历。支出端，2019-2023年公司支出CAGR超10%，最近几年推出卵白粉，同时策略并购德赛康谷迈向年夜衰弱畛域；利润端，受燕麦粒价钱老本下跌和内部强烈竞争影响，最近几年红利才能承压，预期将来跟着老本上行，公司利润率将失去修复。

燕麦行业小而美，龙头份额晋升空间年夜。以燕麦为代表的早饭谷物类产物凭仗丰厚的养分物资取得中国生产者认可。依据Euromonitor数据，2023年早饭谷物市场发卖额95.6亿元，2018-2023年CAGR为4.8%。预期人口老龄化、饮食衰弱化、燕麦休闲零食化将独特驱动燕麦市场继续扩容。从市场格式看，2023年中国燕麦行业CR3为51.3%，比照海内集中度仍有晋升空间。

西麦全工业链规划，渠道多元扩张，龙头位置一直夯实。1）渠道端：公司对传统渠道精耕细作，经过聚焦重点区域打造标杆市场，经过结构重点单品、重点都会、重点县城确保公司正在终端渠道的精良出现以及发卖。对新兴渠道公司紧跟线下趋向规划零食量贩渠道，开辟营业新增进极。2023年公司正在线下零食渠道同比增进超越180%，零食量贩渠道的疾速倒退驱动公司线下营业新增量。电商渠道公司正在支流货架电商销量登顶，同时继续发力兴味内容电商平台。2023年西麦正在抖音GMV超3亿元，同比增进超越70%。依据Datayes！数据，西麦正在抖音渠道2024H1完成发卖额2.3亿元，同比增进超越170%，放弃微弱增进。2）供给链：西麦全工业链规划，寰球规划燕麦产区，领有澳洲绿色燕麦专属农场、中国张北坝上无机燕麦基地、呼伦贝尔绿色燕麦基地；正在天下规划消费基地，领有广西贺州，河北定兴、张北，江苏宿迁四年夜消费研发基地，公司以全工业链以及规模劣势，保证原资料供给的量价稳固性。

内涵内生齐发力，长时间迈向年夜衰弱畛域规划。公司放慢年夜衰弱畛域产物规划步调，2023年推出卵白粉品类。同时正在2024年并购成都德赛康谷食物无限公司，切入乳品谷物配方赛道。公司之内生推新内涵并购发力年夜衰弱畛域，长时间锚定燕麦谷物以及衰弱食物行业辅导者。

红利预测与投资评级：西麦食物主业经过扩渠道、拓新品双轮驱动夺取燕麦行业份额；内涵并购规划年夜衰弱赛道寻觅新增进。咱们估计2024-2026年公司支出辨别为20.0/24.3/28.7亿元，同比27%/21%/18%，估计归母净利润为1.2/1.6/2.0亿元，同比6%/33%/25%，对应PE辨别为23X、17X，14X。公司估值比照同业其余休闲食物公司仍有空间，初次笼罩，给予“买入”评级。

危险提醒：原资料价钱年夜幅动摇、外围产物及研发新品增进没有达预期、食物平安危险。

证券之星数据中心依据近三年公布的研报数据较量争论，海通证券颜慧菁钻研员团队对该股钻研较为深化，近三年预测精确度均值为59.04%，其预测2024年度归属净利润为红利1.24亿，依据现价换算的预测PE为22.49。

最新红利预测明细以下：

该股比来90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过来90天内机构指标均价为13.42。

内容为证券之星据地下信息整顿，由智能算法天生，没有形成投资倡议。

想要生长，必然会通过生存的严酷浸礼，咱们能做的只是杯打垮后从新站起来行进。下面对于西麦食物股票怎样样的信息理解很多了，本站心愿你有所播种。