半导体设备汇添富消费行业混合行业：晶圆厂资本开支加速带动设备需求 国产设备商迎来历史性新机遇

晶圆厂资源开支加速发动设备需求

国产设备商迎来汗青性新机遇

事宜一：12月举世半导体的贩卖额为361亿美圆，同比-5.55%。个中，我国区域贩卖额0.79%。12月集成电路单月出口额96.74亿美圆，同比34.83%；集成电路累计出口金额1015.78亿美圆，同比20%。

事宜二：2019年12月台积电完结营收1033.1亿新台币，同比15%，整年资源性支付达153.65亿美圆，同比45.79%，公司估量2020整年资源支付为150亿-160亿美圆。中芯世界2019年营收33.61亿美圆，同比-0.51%，资源开支18.84亿美圆，同比2.78%，公司估量2020年资源支付为31亿美圆。

事宜三：2020年1月10日起，长江存储公示多批设备收购项目中标提名人名单，个中北部地区华创拟中标12台设备，盛美拟中标2台洗濯设备，上海精测拟中标3台检测设备，华海清科拟中标6台CMP。

出资关键

我国半导体贩卖回暖，龙头设备商Q4功劳明显上升：举世半导体销量降幅收窄，12月举世半导体的贩卖额为361亿美圆，同比-5.6%(9/10/11月同比离别为-13%/-12.5%/-11.4%)，降幅逐月收窄。12月我国区域贩卖额0.8%，完结2019年来初度同比转正，贩卖额回暖趋向明显。集成电路进出口方面：12月集成电路进口额275.11亿美圆，同比30.17%；累计进口额3055.5亿美圆，同比-2.1%。集成电路单月出口额96.74亿美圆，同比34.83%；集成电路累计出口金额1015.78亿美圆，同比20%，增速稳定向好。2019Q4国外龙头设备厂交易绩明显上升：AMAT、LAM、ASML营收离别同比10.9%/2.4%/28.4%，净利润离别同比15.7%/-13.9%/44%，改动前几个季度以来的下滑趋向。

晶圆厂资源开支加速将发动设备需求，交易战大基金二期布景下设备国产化率有望选拔：2019年台积电资源性支付达154亿美圆，同比46%，创汗青新高，规划2020年持续坚持150-160亿美圆的高资源开支；从2018年的数据看，台积电整年收购制程设备金额占昔时资源开支的86%，可见其资源开支拐点将助力推动举世半导体设备商场。2019年中芯世界资源开支18.8亿美圆，同比2.8%，估量2020年资源支付31亿美圆，同比65%；曩昔在设备收购方面国产化率低，将来设备国产化率有望接连选拔：在中美交易战致使设备进口难题国度集成电路产业大基金二期要点出资设备资料业的布景下，咱们揣度中芯世界的设备国产化率相比较台积电将会选拔明显。

长江存储收购国产化进程加速，国产设备商迎来汗青性新机遇：根据我国世界招标的招标信息，长江存储设备招标加速，国产设备占比选拔。根据1月10号以来长江存储的最新公示信息，北部地区华创拟中标12台设备(3台硅刻蚀、3台PVD、4台退火、2台炉管设备)定单。盛美拟中标2台洗濯设备，上海精测拟中标3台检测设备，华海清科拟中标6台CMP。值得重视的是，北部地区华创初度拟中标3台CuBSPVD设备，打破了AMAT的独占职位。从已知信息来看，2020年后续定单不断，长江存储、华虹系、粤芯、积塔半导体、合肥长鑫以及中芯世界等多条产线均发动国产设备收购周期，且每条产线拉动效应估量均不弱于长江存储2019年程度，拉动效应数倍增大。咱们展望国内IC设备龙头包括中微公司、北部地区华创、长川科技等将接连打破盈利拐点，迈向成长期新阶段。

出资建议：建议要点重视【晶盛电机】国内晶体硅成长设备龙头企业，在长晶炉方面已有作用；【北部地区华创】产品线最全(刻蚀机，薄膜堆积设备等)的半导体设备公司；其他重视【中微公司】【长川科技】【精测电子】【华兴源创】【至纯科技】【华峰测控】。

危险提示：下贱半导体芯片增进不及预期；设备国产化率不及预期。