华米科技(华米科技有限公司)

文丨数科社，作者丨柠溪?

长时间来看，跟着华米科技经过自有品牌向中高端商场开展，可穿戴设备也现已开端在身份辨认、医疗、智能家居范畴发挥更大的效果，未来成果或许会有提高的空间。但更重要的是，“去小米化”将为华米科技带来更多新的竞赛与应战，商场一贯严酷，尽力不代表成功。

自小米发家，从小米发家，曾站在智能硬件风口最前沿的华米科技，好像陷入了瓶颈期。

最新财报显现，2021第三季度，华米科技营收为16亿元，较上一年同期下降28.1%，产品出货量也从上一年同期的1590万台下降至990万台，同比下降37.7%；净赢利则从上一年同期的8110万元下降至4930万元，同比下降39.2%。

值得一提的是，华米科技自有品牌Amazfit和Zepp出货量完成了89%的同比涨幅，一同也带动自有品牌的收入同比增加38%。

华米科技“去小米化”的路途表面上看获得了新的开展。不过，自有品牌数据上的前进跟商场体现不能混为一谈，华米CEO黄汪在电话会中表明，第三季度营收下降28.1%，首要原因是由华米代工的小米手环等可穿戴产品出货量同比下降45.3%所构成的。

近年来华米科技财报不断披显露华米科技“去小米化”、开展智能硬件事务的决计，但现在看来这条路何其崎岖，华米科技不想依靠小米，但又不能不依靠小米，游离和依靠之间，华米科技怎么安身？

故事要从2013年说起。结业于中科大的接连创业者黄汪，在可穿戴设备开端鼓起的风口上做了一款名为Zwatch的智能手表产品，恰逢小米决议出资100家智能硬件企业，以“出资+孵化”的方式，布局智能硬件商场。正在树立生态链的小米对黄汪的创业项目爱好盎然，雷军让黄汪“抛下全部，一同干一件大事。”

这件大事便是兴办华米科技、研制小米手环。2013年12月，小米公司和合肥华恒电子联合树立华米科技。搭上可穿戴设备大迸发的潮流和给力的小米营销网络，树立仅4年，华米出品的小米手环的出货量就逾越4500万台。

值得注意的是，在小米的品牌、途径支撑下，销售费用率极低，以低赢利抢占商场，然后逐步开端开展自有品牌，逐步去小米化。这几乎是小米生态链公司，都会阅历的开展轨道。

究竟，经过小米生态链，小米生态链公司的营收能完成短时间内迸发式的上涨，但这种上涨是以献身毛利率为价值的。这意味着赢利体量会十分低。小米生态链所吸附的用户与小米自身的用户重合度高，都十分重视性价比，使这些企业很难在小米生态链之内拓荒中高端商场，来提高自己的毛利率和盈余才能。

黄汪也认识到了这个问题。2015年9月，华米科技在小米产品之外推出了旗下自主品牌Amazfit，并先后发布了自主品牌的手环、手表等产品。可是因为在品牌和途径等方面对小米极为依靠，华米科技的独立开展之路面临着重重窘境。

2018年2月，华米科技正式登陆纽交所，成为首家在美上市的小米生态链企业，华米科技CEO黄汪也在接连四次创业后，迎来自己创业生计的最光芒时间。雷军难掩振奋，表明华米科技成功赴美上市是小米生态链形式的巨大胜利。

实践却是骨感。

尽管彼时为了投合高端路途，华米科技自主品牌的产品定价比较小米产品高出数倍，可是到2017年前三个季度，华米自主品牌产品带来了收入只占比17.6%。上市招股书显现：2015年、2016年和2017年前三个季度，小米产品为华米科技奉献的收入分别为8.7亿元、14.34亿元和10.68亿元，占到华米科技同期收入的97.1%、92.1% 和82.4%。

上市招股书的危险阐明一栏，华米供认“小米是华米最重要的客户和分销途径”，“华米与小米的关系恶化或小米可穿戴产品销售削减或许对华米的运营成果构成严重晦气影响”。

即便如此，华米科技“去小米化”的态度仍然很坚决。

尔后。华米不断加码自有品牌Amazfit和Zepp，力求下降小米产品比重。自有品牌的开展也确实获得了必定的成果，华米的毛利率从2016年的17.74%增加到2019年的25.25%。

关于品牌的独立，黄汪抱有极高的等待。他曾说，尽管小米生态链是一个大家庭，但从心态上来说，自己一贯让整个团队，特别是中心团队，永久把华米作为一个孤单的创业公司来看待。

“假如你觉得什么都靠小米的话，你反而靠不上。一个创业公司，最终仍是得靠自己的，各方面才能的彻底，才具有着未来开展的根底。”

但他又着重，生态链公司要学习小米的形式，一同利用好股东小米的资源。

黄汪的这段话无疑反映了许多小米生态链企业对小米的既依靠又游离的杂乱心态。

时至今日，事实证明，“靠自己”说起来简单，做起来难于登天。

黄汪曾说，“许多人说华米也是站在了风口上，假势小米的渠道，被小米带飞。确实，小米给了我们许多支撑，但这些都不是要害。同样在小米的生态链中有两三百家公司，为什么不是每家企业都能获得这样的成功？”

话虽如此，华米科技开端脱离小米，是为了独立开展智能硬件事务，但在在外界看来，华米科技与小米仍是尘不离砣。一方面华米科技竭尽全力地打造自有品牌，不停地拓宽海外商场，宣扬自我的加快跃进；另一方面则百般无奈地重度依靠于小米的供应链和产品销售系统。

华米科技发表的2021年第三季度财报显现，2021年前三季度，华米科技总出货量达2780万台。本季度，华米科技营收16亿元，同比下降28.1%；产品出货量从上一年同期的1590万台下降至990万台，同比下降37.7%；净赢利为4930万元，同比下降39.2%。

财报发布当日，华米科技股价跌落逾越4%，足以显现出商场的期望值。

三季度财报仅有的亮点是自有品牌Amazfit和Zepp出货量完成89％的同比大幅增加，收入同比增加38%。黄汪在电话会议上供认，本季度收入和赢利下降显着首要原因是由华米科技代工的小米手环等可穿戴产品出货量同比下降45.3%所构成的。

也便是说，在自有品牌快速开展四年后，华米科技在一个季度内近九成的同比增加，彻底不可以抵消代工小米产品出货量下降的影响，小米对华米营收的影响力仍远高于其自有品牌。若是华米真实完成“去小米化”，华米的财报数据的肯定数值必定会有大幅度下滑。

另一方面，2017年末，华米的库存不过2.5亿元，到了本年第三季度，华米的库存量已达到12.71亿元。

具有生态链的小米最清楚产品压在手里会有多大的危险，小米的预定定量机制便是顶着“耍猴”的质疑也要下降库存。华米为小米做的订单基本上是卖多少做多少。而近年来的华米为了带动自主品牌的开展，不断增加出货量，库存也因此大幅度增加，积压危险越来越大。

此外，华米科技自有品牌出货量同比增加快度远高于收入的增加快度，难免让人产生“亏本”赚呼喊的忧虑。

从华米科技的产品路途来看，其在继续为“去小米化”做尽力。当时，华米科技正在测验向高端商场进军以争夺更高的赢利空间，并与小米的产品构成差异化。其推出的Amazfit GTR 2和Amazfit GTS 2均在千元以上。

可是，从实践体现来看，华米科技在短时间内仍然无法脱离小米。上一年10月21日，华米科技宣告和小米公司的战略协作协议将再延伸三年。依据这一延伸条款，在开展小米可穿戴产品方面，华米将坚持现有的最优协作伙伴位置。依据协议，两边还将在可穿戴设备的AI芯片和算法的研制方面，树立最优战略协作伙伴关系。

业内人士以为，“去小米化”也将让华米科技与小米产生更多的同业竞赛。尽管小米相关可穿戴事务短期来看还不是还不是笔直玩家华米科技的对手，但这仅仅时间问题。更何况，小米的参加让自身就存在苹果、华为等巨子智能穿戴商场商场的竞赛愈加剧烈，这对华米科技而言无疑是更大的应战。

那么，可穿戴设备“巨子环伺”之下，华米科技凭什么安身？

往更深一步说，脱离小米，华米科技怎么安身？

从实践视点讲，对广阔顾客而言，当时的智能穿戴产品仍不算是刚需，乃至可以说是智能手机的补充品，大都顾客更认可手机硬件厂商从智能机延伸出来的品牌的生态系统，独立品牌的智能穿戴设备在当下很难激发起顾客的购买爱好，华米还没有找到一个可以彻底替代小米的产品。

黄汪也坦言：“曩昔这些年，华米一贯没有一款真实打磨到极致，可以一段时间内控制商场的‘杀手级产品’，乃至有单个产品的体会口碑欠安，或许也很大程度上归因于此。”

此前很长一段时间，华米科技在尽力追求海外商场的开展，但疫情在欧洲及北美的继续却约束了华米开端掘金在海外商场的等待。海外的路短期受限，那么开展大健康会是可行的好出路吗？

疫情为华米科技的大健康事务带来了一些时机，借着商场春风，华米公司英文姓名也正式变更为Zepp Health Corporation，黄汪称：这个新的姓名可以更好地反响公司关于“科技衔接健康”这一任务愈加深化的许诺。

可是尽管押中了可穿戴设备健康范畴的赛道，但华米科技的进场并没有先发优势，且事务没有获得实质性抢先。一段时间以来，大健康事务还在投入期，需求高额的研制费用，并且大健康事务什么时候能开端造血仍未可知。

或许挑选自研芯片，打造敞开渠道，走自主研制的路途对华米科技来说是一条正确的路途。

可是从财报数据看，华米科技2020年全年研制开销5.38亿元，营收占比为8.4%，在公司成果以为安稳的当下，华米科技要想打技能牌改进当时局势，还有很大的提高空间。

只能说，长时间来看，跟着华米科技经过自有品牌向中高端商场开展，可穿戴设备也现已开端在身份辨认、医疗、智能家居范畴发挥更大的效果，未来成果或许会有提高的空间。但更重要的是，“去小米化”将为华米科技带来更多新的竞赛与应战，商场一贯严酷，尽力不代表成功。

更要害的是，一旦真实失去了小米的光环，华米科技的阵痛也将来得愈加激烈，与此一同，在去除小米痕迹的过程中，华米品牌的估值逻辑又将会产生怎样的改变？