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新基金鸿阳股速递

2024-04-09 16:02:11 来源:倾延资

本文来自“华盛证券”供稿。文中观念不代表财经观念。

编者注:明晰医疗于4月18日向港交所递送请求,作为继希玛眼科之后又一家请求上市的私营眼科医院,公司期望能仿制希玛眼科的开展之路,借由此次上市融资进军内地眼科商场。下文由华盛学院为您解析这家小而精的眼科医院。

公司概况:香港抢先的私营眼科医院

明晰医疗集团控股有限公司是香港一家专营眼科的私营医院,自2005年在香港开展事务以来,成绩不断添加,现在已在香港屈光医治范畴处于抢先地位。

公司主营事务是针对近视的屈光医治,详细包含全飞秒激光小切断微透镜切除术、准分子激光原位角膜磨镶术、替换多焦距人工晶体、隐形眼镜植入。

上一年,公司的眼科商场市占率排名私营医院的第四名。其间,全飞秒激光小切断微透镜切除术排名香港商场榜首名,市占率超越50%;替换多焦距人工晶体排名第二;隐形眼镜植入排名榜首,市占率近30%。

此外,公司也供给其他眼科医治,包含白内障手术、激光程序、玻璃体切除术等,以及眼科确诊和查看服务。

从收入看,屈光医治是公司的首要收入来历,上一年后三个季度收入占总比到达75%。

材料来历:招股书,华盛证券

设备及医疗团队

公司现在具有2家医疗中心,分别是坐落香港岛的中环医疗中心,以及坐落九龙的旺角医疗中心,两家医疗中心均可供给全套医疗服务。

器件方面,公司是香港首家引进VisuMax飞秒激光系統90°的医疗机构,该器件是现在用于屈光医治的最先进器件之一,全香港共11台,公司具有2台,旗下每家医疗中心各装备一台。

医疗团队方面,公司现在有9名具有香港执业资历的全职眼科医生以及13名视光药剂师,一线职工数量总计70名。

从软硬件水平缓市占率来看,公司在香港眼科的屈光医治细分商场的优势显着。

战略方向:经过收买进入内地商场

公司未来的战略方向是借由在香港眼科商场的优势和阅历,进入开展空间更宽广的内地眼科商场。公司期望以收买控股的方法,完成“明晰”品牌在内地的扩张。而此次上市的首要意图之一便是为未来的收买行为进行融资。

鉴于香港眼科医治的费用较高,公司的定位也十分明晰,首要针对内地高端眼科商场,与希玛眼科的开展道路相似。现在公司选定的方针城市是成都和粤港澳大湾区的内地城市。

职业概览:向内地商场扩张是职业必定

因为最近10年生活习惯改动,近视的年轻人数量不断添加,而人口老龄化导致老花、白内障患者不断增多。这两类患者添加是推进眼科商场添加的首要驱动力。

香港的眼科归于高端老练商场,因为私营眼科医疗已开展多年,曩昔五年眼科商场规模复合年添加率为6.8%,未来五年稍有放缓,为6.5%。估计2023年商场规模到达54.48亿港元,约合46.64亿人民币。

材料来历:招股书,华盛证券

相比之下,内地私营眼科依然处于开展阶段,在医疗人员和职业标准上还有进一步开展空间,所以未来潜力极大,估计未来五年复合年添加率到达19.2%,2023年商场规模将到达55.5亿人民币,超越同期香港的水平。

材料来历:招股书,华盛证券

因而,在“长辈”希玛眼科在向内地扩张之后,成绩增速不如人意的情况下,公司依然坚决的谋划相同的扩张战略,也证明私营眼科职业关于内地商场重要性的共同认同。

财政简析:手术量大增推进成绩猛涨

材料来历:招股书,华盛证券

公司近年成绩添加迅猛。2017财年(2017.04.01-2018.03.31)成绩暴升,营收1.26亿港元,同比添加101.6%,净利润2660万港元,同比添加高达383.6%。而在2018年后三个季度(2018.04.01-2018.12.31)营收同比增速为68.9%,净利润增速73.6%,仍处于高速水平。

而这两年成绩添加的首要驱动力,是屈光手术中的全飞秒激光小切断透镜切除术。招股书显现,2016财年该手术合计634宗,2017财年添加近2倍至1924宗,2018年后三个季度继续添加至2774宗。

其间,2017财年的添加与公司在2017年新置办VisuMax飞秒激光系統90°器件有关,但考虑该要素背工术数量依然呈现高速添加,反映出此类手术的相对优势,以及在患者中受欢迎的程度。

跟着此类手术在方针患者中的进一步推行,公司估计它仍是带动未来的成绩添加的主力。

竞赛优势和危险点:有技术优势和大股东加持,留意希玛眼科上市后的困难

公司的首要优势在于最近几年成绩和市占率添加,反映公司在医疗技术上的优势以及逐渐上升的品牌形象,这些都有利于公司向内地眼科商场开展的战略。一起,公司还有医疗出资阅历丰富的3W Partners和药明康德作为大股东供给支撑。

公司的危险峻参阅希玛眼科最近的开展。在阅历上市初期的一波暴升行情之后,希玛眼科继续在内地进职事务扩张,但最近两年成绩增速大幅下滑,近期股价体现也不如预期。比照来看,公司的北上战略初期也会面对相似的困难。

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