七大龙虎榜上有了名板块 备战跨年度行情

股票商场素有“冬藏”的好习惯，十一月是承上启下的要害月，出资者既在为保留住一年的胜利果实而尽力，又在开端为来年的收成而物色种类。那么，哪些板块或许一起具有这两个潜质呢？在此，咱们节选申银万国最新发布的职业装备研究报告，从中甄选出七大板块的出资评级，供出资者参阅。

电力：重视电价调整带来的出资时机

职业评级与要点公司引荐：保持职业“看好”评级；针对未来或许的电价调整，电类企业引荐桂东电力（ ）、文山电力（ ），发电企业引荐中西部占比高的皖能电力（ ）、通宝动力（ ）、国投电力（ ），仍然看好长江电力（ ）、国电电力（ ）、桂冠电力（ ）等水电的出资价值。

首要逻辑和理由：电企业亏损、发电企业盈余康复差异显着、以及推动工业结构调整是未来或许进行的电价调整的首要原因。上调出售电价和中西部火电上电价、下调东部沿海地区火电上电价是对现在各方利益的不均衡进行调整，意在削减未来进一步推动电价变革的阻力。尔后，咱们以为大用户直购电和水火同价试点工作都将加快推动。中长期来看，电价联动机制也有望加快出台。依据上述信息，并结合10月CPI或许转正的判别，11月上旬至中旬将是出台具体措施的重要事情窗口。因而，短期内主张恰当装备直接获益于出售电价上调的电类企业，恰当躲避东部火电的危险。

轿车：重视工业方针的积极影响

职业评级与要点公司引荐：保持职业“看好”评级；在要点上市公司方面，顺次看好上海轿车（ ）、宇通客车（ ）、福耀玻璃（ ）、江淮轿车（ ）、福田轿车（ ）、潍柴动力（ ）、一汽轿车（ ）。

首要逻辑和理由：1)轿车需求仍将连续，四季度一般是轿车需求的旺季，估计需求仍将连续，且存在单月再创年内新高的或许；现在库存仍处于较低水平，较低的库存水平保证需求的持续性；职业产品结构上移仍将连续；2)重卡：半挂牵引车的复苏导致重卡三季度复苏；估计四季度需求平稳；3)客车：四季度职业需求趋势向上确认，三季度已见客车复苏痕迹，四季度将见客车职业复苏，国内需求及出口的渐进回暖将促进职业逐步复苏；4)零部件公司在整车厂商回补库存的前提下，盈余逐步康复。

值得首要重视的工业方针：1)轿车以旧换新方针，方针是否会追加额度及起伏；2)职业吞并重组方针，近期或许会出台鼓舞轿车职业重组的方针；3)鼓舞新动力轿车相关方针；4)购置税方针估计在11-12月左右将引起商场特别重视。

电子元器件：2010年将迎来超景气年

职业评级与要点公司引荐：保持职业“看好”评级；在要点上市公司方面，重视广州国光（ ）、通富微电（ ）、华天科技（ ）、顺络电子（ ）、士兰微（ ）。

首要逻辑和理由：国内工业全体处于快速康复中，因为7月以来复苏趋势加快，开工率有显着上升，估计三季度大部分范畴的盈余才能康复到正常水平。四季度的调整起伏估计将小于一般状况。依据现在现已到达的盈余高度和需求增加的趋势，2010年将是超景气年。首要出资逻辑1)寻觅定单搬运获益者。危机之下，大厂挑选性地退出部分制作事务以及其调整不合格供货商的力度增强，国内优势企业的显着获益。这些定单并非单纯价格要素决议的，所以一般具有更安稳的利润率水平，相应的公司触及广州国光、得润电子（ ）、歌尔声学（ ）和通富微电；2)布局手机链。2009年是国内3G络建造年，2010年将进入用户拓宽阶段，加上手机作为纯消费电子产品，在危机中被出资拉动的力度相对较小，将是更或许超预期的范畴。出资方面主张应该更偏重直承受手机拉动的范畴，包含莱宝高科（ ）、超声电子（ ）和顺络电子；3)重视复苏进程偏慢的范畴。从出资时钟的逻辑，应该重视盈余康复比较慢的半导体和加工设备范畴。2010年全球半导体出售收入将有显着增加，而半导体公司具有比较高的弹性。

需重视的首要问题：1)2009年四季度时节调整的起伏，2010年一季度的预判；2)辅币增值和大宗资料关于工业本钱的传导；3)专项资金或许到位，首要在半导体范畴；4)手机需求的康复状况。

银行：净息差上升+估值优势

职业评级和要点公司引荐：保持“看好”评级，净息差上升和估值安全性将使板块具有跑赢商场的动力。个股差异将缩小，要点引荐兴业银行（ ）、招商银行（ ）、北京银行（ ）。

首要逻辑和理由：1)估计今明两年人民币信贷增量分别为9.5万亿元和7.5万亿元，同比增速30%和18%。增速虽呈现下降趋势，但仍归于较快增加。信贷回归合理对财物质量是件功德；2)净息差持续上升。继3季度净息差完成约20个基点的大幅上升后，4季度净息差仍将连续上升态势，但环比上升力度趋缓。下一年1季度净息差将完成同比的大幅上升，量价齐升将带动净利润大幅增加；3)咱们估计上市银行2009年和2010年的净利润增速分别为8.3%和24%，成绩确认性高，估值对应2009和2010年PB2.5倍和2.1倍，PE15倍和12倍，估值具有安全边沿和比较优势；4)商场现已可以承受银行的再融资需求。四季度行将到来的民生H股增发价将对现有股价构成有力支撑。

房地产：经济正循环效果逐步闪现

职业评级与要点公司引荐：2009年四季度主张“超配”。股票挑选上，主张挑选在二三线城市有较多储藏的快周转公司，包含万科、保利和招商，和部分估值相对廉价的二线公司，包含华业地产（ ）、泛海建造（ ）和冠城大通（ ）。

首要逻辑与理由；最近经济、职业呈现的一些超预期改变，使得房地产板块从头具有跑赢大盘的动力。一方面，经济实质性复苏速度快于预期，房地产与经济之间的正循环效果正在加强，这有利于全国全体成交量的持续上升；另一方面，货币方针的从头松动，使得一线城市出资需求从头活泼，商场高位均衡。因而，四季度咱们将看到一线城市成交量相对平衡，而三四线城市出售呈现超预期增加。因而，此前股票负面预期有望得到缓解，房地产板块又从头具有跑赢大盘的时机。

稳妥：保费上升和通胀预期正面效果

职业评级与要点公司引荐：持续“看好”稳妥职业体现。个股方面，短期因为保费收入增速较快和H股上市等要素，更看好我国太保（ ）的体现；而中长期引荐首选仍然是事务质量和发展速度均较好的我国安全（ ）。

首要逻辑与理由：1)相关于金融其他子职业，稳妥职业没有显着的负面要素，且估值比较安全；2)职业基本面利好不断：四季度保费增速上升或超预期，特殊出资细则将出台，养老稳妥税收优惠方针试点下一年年头或推出。尽管保费增速上升早有预期，但咱们以为保费增速上升的速度仍有或许逾越商场预期；3)稳妥职业显着获益于通胀预期和加息预期：四季度CPI或许转正，下一年或面对通胀压力。通胀预期和加息预期将推高长债到期收益率及稳妥资金出资收益率，利差扩展，而保费受通胀负面影响或可疏忽。