[章程修订案]《对冲基金风云录》有几个版本(《对冲基金风云录》)

第九章

圣诞节的假日，Joe和Emily各自回家和爸爸妈妈一同度过。

Joe回到了BigNeck，看到了自己的父亲，母亲以及半血缘联系的妹妹。他发现和他们可说的论题越来越少。他的父亲除了球赛和他们并没有任何感爱好的论题，而他的母亲只是关怀他在纽约有没有吃好，什么时分红婚。在小镇的酒吧里，他遇见了从前高中橄榄球队的队友们。没有人知道对冲基金是什么，除了相互问寒问暖几句，Joe发现自己没什么能够跟他们说的。究竟，他来自纽约，而其别人都各自在这个小城镇过着清闲，安慰的日子。

第二天正午，他和Gibson先生一同吃了午饭。Gibson奉告Joe从1980到1999年，标普500包含分红的每年均匀报答是15%，而他自己却只要8%。Gibson知道大幅跑输商场的原因是自己想不断做波段，在底部时太失望，在顶部时太达观。而且买卖成本和本钱利得税也吃掉了赢利。Gibson最终感悟到，其实还不如买指数基金来得赚钱呢。

晚上一个人走在大街上，看着天上的月亮和星星，月光慈祥地躺在这个陈旧的小镇，Joe忽然感到一丝凉意。他在想Emily有没有给他打电话了。由于她母亲的联系，Joe无法自动打给Emily。想到她的母亲，就会让Joe感到抑郁。他还想到了会不会和Emily成婚，尽管他们从前屡次提起，但都没有真实讨论过这个论题。走了五条街后，Joe又感到对自己的家园有些疏远和生疏，好像Gibson是他仅有的朋友。而这些从前和他一同长大的朋友，他们的友谊就好像手中的雪花相同，忽然间消失了。

第二天，他做了早班的航班去了PalmBeach。在那里预定的酒店里和Emily会集。当他看到Emily的那一刻，那种不安和烦躁登时消失了。他们一同在海滨嬉戏，水浪洗净了互相身上的压力。晚上在房间，Emily把他的脸捧在手心，奉告他有多么怀念他。他也奉告Emily，在没有她的几天时刻中，自己是多么孑立，无助。忽然间，他对BA组合的忧虑，他对互相爱情的忧虑，悉数蒸腾，他感到彻底的安静。第二天，他跟DavidDawes在酒店旁的高尔夫球场打了场球。在那里他们还遇见了Spokane。Joe自身的运动天分加上小时分和父亲一同玩过，让他很快就进入状态。最终他打出了81杆的成果，比DavidDawes还少了两杆。

回到公司的基金出售部们。任何对BA有爱好的出资者都会来公司访问。首要，公司的装饰和气度就会感染这些潜在出资者。然后，商场部油头粉面的出售人员会用50分钟和潜在客户沟通基金的基本情况，包含Mickey和Joe的布景（当然没有人会知道Mickey之前失利了无数次）。出资者一般也不问任何问题，他们关怀的只要基金体现。然后出售人员会问询是否有爱好出资100-500万美元在他们的BA基金（很相似公墓的专户产品）。假如客户出资在500万以上，Mickey或许Joe会抽出名贵的时刻，和客户当面沟通30分钟。

大体说一些“咱们期望每年安稳报答12-15%”，“咱们期望您能成为咱们的合伙人”这类的废话。假如出资者是期望投入2500万到1亿美元的“大象”，那么他们将见到Spokane。Spokane说厚着脸皮说一些自己和格林斯潘或许基辛格怎么是死党，知道多少名人等等这些故事，然后绝杀这些大象级客户。通常情况下，都是十分有用的。当然，也有客户被他满嘴废话和自我的情绪所厌烦。

圣诞节往后的一天，Spokane来到Joe的办公室，约请他和Emily周末飞往PalmBeach，和他的客户打高尔夫。所以，周五下午，他们坐着Spokane的私家飞机G-5从纽约动身。他们从来没有坐过任何私家飞机。飞机上那些超奢华的设备让他们惊叹。Spokane揄扬说，没有任何女性和他一同飞往后，还能回绝他的。同机前往的还有WhiteRock（或许暗示美国的黑石）的首席出资官BobSchapiro，他们基金有4亿资金出资于Bridgestone，其间1.1亿出资在BA基金上；以及公司商场部负责人JimmyBrown，和乔治亚教师养老金负责人BillFurlman。第二天一早，他们开端了高尔夫竞赛。Joe和Schapiro一组，Spokane和Furlman一组，他们为竞赛下注100美元。Joe发挥极好，打出了77杆。他们赢得了榜首天的竞赛以及100美元。

晚餐是在Spokane当地的别墅举办。

Spokane带着他的客人们观赏了家里贵重的铺排。包含价值7.5万美元的古玩床，厨房的花边窗布价值5万美元，而餐厅的古玩餐盘每个价值8000英镑。在卧室挂在三个美丽女性的相片，Spokane的前三任妻子。他乃至厚颜无耻地说“从前有人奉告我，婚姻是6个月的天堂和6年的重量级拳击竞赛。但我的婚姻从来没有长到发现对方去洗手间的习气。”Emily明显不喜爱Spokane的所作所为。她把Joe带到阳台喝酒，奉告他多么讨厌他公司的老板。Joe说，无论怎么Spokane的钱是洁净的。Spokane的出售才干，结合Ravine的出资才干，一同让他们在正确的时刻做了正确的作业，才有了今日的成果。而金钱也把人类心里的凶恶，高傲，一切的缺陷，都扩展了。第二天，他们持续着高尔夫竞赛。这次Spokane和Joe一组。16洞往后，他们仍是平手。

17洞的时分，Schapiro在脱离洞口5英尺的当地预备推杆。这是那种打失会让人丢人，但又不容易的推杆。平常Spokane总是很乐意看着对手在压力下的体现。但出人意料的是，Spokane走上前，拿起球交给Schapiro，说“你们赢了这一洞。”十八洞的时分，压力又回到了Schapiro身上，他需求打进这一杆才干赢得竞赛。Schapiro在球队前调查了30秒，操练了三次挥杆。咱们一动不动看着他。忽然间，他猛力把球打飞，然后跟Spokane说“你赢了竞赛”。一同给了他400百美元。

周一早上，回到纽约办公室。Spokane跟Joe说“你以为我为Schapiro的不礼貌气愤吗？我可没有！只要我知道他是一个多么坏的混球。所以我能够永久操控这小子！”之后的岁月中，他常常和Spokane，Spokane的客户以及朋友一同打高尔夫。他不知道高尔夫和对冲基金有什么相关。好像工作界的人，都把高尔夫当作工作界真实的运动。多年今后Spokane奉告他，经过高尔夫，你能真实了解一个人的性情。而这将决议出资者是否乐意把钱交给你办理。Joe点点头，可心里并不赞同。他想“我只期望有着最好量化模型的人帮我打理自己。”

第十章

2001年才是BA基金的第二年，他们现已有了6亿的规划，而且还有一大批的客户在申购的过程中。一年前没有人知道他们，只是过了一年，他们现已是对冲基金工作重视的焦点了。Bridgestone内部也委派了两个最好的商场人员给BA开拓商场。2001年的1月，美国经济开端显现阑珊痕迹，美联储降息50个基点。而出人意料的是，商场却用大跌来反映这个利好。关于Mickey和Joe来说，生长股的泡沫开端溃散。乃至连基本面杰出的科技股都Hold不住了。贪婪改动成了惊骇。可是，多头并没有彻底死光。哥伦比亚商学院的两位教授JamesGlassman和KevinHassett在那个时分竟然出书了一本书“Dow36000”!他们经过各种理论来验证未来的美股应该在100倍的市盈率买卖。这本书最终证明是一个极大的笑话。

Emily这边正好要给交际协会安排一次十天的东欧行。她逼迫Joe和他一同去，这样Joe能够和她的搭档们也建立起交际联系。股票商场仍然依照Mickey的模型在作业。到2001年3月，标普跌落了20%，纳斯达克重挫了40%，BA的净值上涨了14%。可是4月又呈现死猫反弹，纳斯达克从3月低点反弹了32%，垃圾股反弹起伏更大。BA的净值在四月跌落了4%。基金净值过大的动摇让Mickey和Joe开端接到客户的投诉电话。他们发现客户能够承受向上的动摇，但无法承受向下的。由于忧虑客户开端换回，Joe最终没有和Emily一同去东欧，这让Emily大为不爽。最让Emily无法承受的是Joe能给她的时刻越来越少，而给客户的时刻却越来越多。2001年的夏天，又有股评家以为商场现已见底了。Mickey和Joe却半信半疑，他们以为如此巨大的泡沫不会这么快就完毕的。公然，到了9月纳斯达克现已把之前反弹的涨幅悉数抹去，跌落了40%。

9-11恐怖袭击之后，更是加快了商场的跌落。尽管年末有些反弹，但2001年整年标普跌落12%，纳斯达克下挫21%。可是对冲基金指数却上涨了3%，而BA基金更是上涨了38.1%！而Bridgestone内部成果分解严峻。作为一只多战略的基金，旗下有许多不同风格的基金，其间大部分仍是做多科技股的生长基金。公司四只旗舰基金跌落了5%以上，而五只小盘基金可是跌落了15%以下。BA基金成了公司的明星。

2001年全年，BA基金的规划扩张到了25亿。其间公司赚取了1.08亿的提成，Ravine答应将一半支交给Mickey和Joe。其间Mickey得到2900万，Joe取得2500万。可是Mickey和Joe这次不满意了。他们要求也取得办理费的一半。这也让Ravine大发雷霆，他正告Mickey不要忘掉两年前是谁从山崖边拯救了他，还给了他们启动资金。最终，仍是以Mickey的要求失利而告终。

无论怎么，Joe这次看到了真钱。扣税后，他能够提出1400万美元。他为现在母亲Dolores和父亲BigJoe别离在BA开了一个一百万美元的账户。又给自己三个同父异母的妹妹各自寄去了1.2万美元的支票。而他为自己做的，则是要求Spokane协助他取得LoneTree沙龙的会员证。这个高尔夫沙龙的会员费是50万美元，每个月的月费为2000。两个月后，他加入了这个富人才具有的沙龙。

2002年是新的一年，但仍然是相同的熊市。Mickey和Joe持续让他们的模型作业。他们持续做空高估值的生长股，做多具有杰呈现金流，轻视值，有安全边沿的价值股。由于财物扩张到了25亿，他们持有的股票增加到了300只。他们又聘用了两个数量分析员协助他们做数据处理，让他们一共的分析师到达了四名。Joe感觉到由于这些分析师需求很多的面对面时刻，反而搅扰了他的作业。所以他和Mickey规则一切的陈述，出资主张都用邮件的方式发送。将办公室的搅扰最小化。2002年6月底，BA基金净值又上涨了11%，而办理的规划超过了33亿。由于规划的扩展，让他们的超量收益开端变得困难。Joe以为他们需求新的大脑。所以他从公司内部聘用了Joan。他们让Joan盯梢组合中的10%，而且给她一部分资金去办理。而她也将取得60万美金的年薪和以及提成。

7月的一天，Joe约请他的父亲和Gibson先生来纽约度周末。他想在父亲面前也显现一下自己现在的财富。他派司机去机场接机，并带他们去四季酒店，以及LongTree沙龙的高档饭馆用餐。Emily也和他们一同用餐。Joe开端感觉父亲在Emily面前渐渐开端放松。周日送走父亲后，Joe忽然想到也期望能和Emily的母亲有一些互动。但Emily觉得仍是很难改动母亲的观点。

在公司Joe常常和一批他信赖的卖方分析师沟通。也和一些对冲基金司理谈天。但他会很当心和他们沟通。由于他知道这些人都是他的竞争对手，这是一个狗咬狗的国际。到了10月9日，从前到达5000点的纳斯达克跌到了1114点。他们做空的股票好像瀑布相同下滑。全年，Mickey和Joe的净多头仓位保持在0.2002年完毕的时分，标普和纳斯达克别离跌落了21%和32.1%。连对冲基金指数都跌落了4.7%。而BA仍是上涨了19.1%。

到了年末，基金规划到达了44亿。Bridgestone持续赚取了6800万的固定费用和1.2亿的提成。提成的一半，也便是6000万分给了Mickey，Joe和他们的团队。他们交给了Joan300万奖金，两个不错的分析员每人各200万奖金，别的两个一般分析员各75万奖金。Mickey拍了拍Joe的膀子说，咱们还剩余5100万。我以为咱们应该平分这边奖金，究竟咱们是合伙人吗。Joe看着Mickey，眼中充满了泪花。

Joe和Mickey持续和公司两位老迈商量，进步他们的分红。这次两位老迈退让了，由于BA是他们仅有有杰出体现的基金。他们将给Mickey和Joe的分红从50%进步到了70%。

当新年开端的时分，Joe知道到了两件作业。榜首，他现已是一个有钱人了。被工作界看作冉冉升起的新星。没有人能说他接连三年取得这样的成果是一个偶然。他持续给家里人更多的钱。而且给他的高中捐了6.5万美元装置新的电灯。第二件事却不是那么欢喜。他知道到和Emily的联系越来越严重。Joe不是作业便是打高尔夫，而他的出资组合替代了Emily成为他的独爱。Emily其实并不无聊。但假如每天只要一点时刻和她一同，Joe也找不出什么一起的论题了。乃至他们的性日子都开端恶化了。

而最让Joe感到头疼的是对Joan的感觉。在知道Emily之后，他没有对任何女性动过心。可是现在，他却会被Joan的能量，大脑所招引。他知道Joan也有男伴，但不是很严厉的爱情。他喜爱Joan对出资的热心，在作业时无止境的能量。Joe在想，自己到底是怎么了。

未完，待续。

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