[600103股票]公募基金一般在什么时候公布舱位(公募基金每年什么时候结算)

文丨锦缎

公募基金的季报，依照规则是季度末的十五个工作日内发布。三季报隔了一个国庆长假，10月27日左右发布结束，一个月曩昔了，新闻现已成为前史，但咱们仍是决议补上这个作业。

公募基金的定时陈述，是出资者调查组织出资思路的中心数据来历。假如商场是零和博弈的，人少的当地便是最安全的当地，由于风总会来。假如博弈的收益是正的，那就需求研讨风的方向。

风往哪个方向吹，草就往哪个方向倒，公募持仓，便是那一大片草原。

草现在倒的方向，并不意味着风还会持续沿着这个方向吹下去，它仅仅告知你现在风的方向。

01、公募基金整体权益持仓状况

上图是公募基金持有股票市值之和，以及与全商场总市值的比值。2021年3季度末，公募基金持有的悉数股票总市值是3.63万亿，占悉数A股市值的3.9%。

从图上咱们能够发现占比这条线是锯齿状的。由于公募基金的一季报和三季报只发布前10大持仓，半年报和年报才会发布悉数持仓，所以一季报和三季报的公募持仓数据是不全的，因而数据占比也偏小。依照惯例估测，其时公募基金占悉数A股市值的比值，应该在6%左右。

02、公募持仓的职业散布

假如将公募持有的悉数股票定为100%，上图是2020年以来的公募持仓职业占比。咱们上面说到，一季报和三季报的持仓数据是不全的，成果有参阅含义但并不是确认的。

2021年3季报持仓中，占比最大的职业分别是食物饮料、医药生物、电子、电气设备和化工这五大职业。长时间耸峙不倒的，便是食物饮料、医药生物和电子这三大职业。

普列汉诺夫讲过，“前史是英豪的史诗，英豪是前史的东西”。东兴基金在11月3日出过这么一篇陈述《四类基金画像：短跑、长距离跑、新发、管大钱》，这篇陈述里边说到，长时间成绩优异，也便是近五年成绩前100名的公募基金，3季度遍及的都是加仓食物医药，减仓电子。从2015年大牛市暴降之后至今，食物饮料和医药职业的龙头，遍及都是最高十倍随后回调。贵州茅台、山西汾酒、爱尔眼科、恒瑞医药，莫不如此。

大A股一向都被诟病不行价值，但至少在曩昔5年里，A股极端的价值。食物饮料和医药，都归于大消费，也都有个共同点那便是遍及具有很高的ROE水平。

咱们知道咱们从股市博弈长时间能够赚到的钱，便是ROE（净资产收益率），这个方针在曩昔五年固执的发挥着效果，哪怕短期利空回调之后也会持续勇闯新高。

从2015年咱们就一向讲，白酒伤身ZZ不正确，医药有集采约束，从日本的先例看，除了极少数立异企业，生长的空间有限。可大A股便是专治各种不服，上涨的K线碾压了任何的对立定见，以至于很多大券商研讨所的医药职业，胀大到了20人的大团队。

A股商场有用的条件便是，消除任何可见的崇奉教条。在这场大周期中，不榨干白酒和医药皈依者最终一滴血，这两个职业就不或许真实的回转。

电子的崇奉则来自于一条清楚明了的工业线。2008年，全球前6大手机厂商分别是诺基亚、三星、摩托罗拉、LG、索尼爱立信、中兴，中兴排名第6，商场份额缺乏5%，10年后的2018年，全球前六大手机厂商分别为三星、华为、苹果、小米、OPPO、Vivo，其间华为排名第二，商场份额近15%。斗转星移，恍若隔世。

传统的TMT职业，计算机现已哑火，从20年1季度的6.34%萎缩到现在的不到3%，传媒从4.03%降到1.41%，通讯也从2.74%，降到不到1%。只剩电子一向耸峙不倒，持仓从20年1季度的12.06%，到现在还有12.44%。电子现在的支撑，来自于国内对半导体职业的巨大投入，根底是方针。

TMT职业这几年的萎靡，本质上是互联网立异进入存量博弈，再加上我国乃至国际立异的龙头华为遭到人为约束，剩余的相关企业满足于凭空捏造，不思进取，不仅仅是国内的几家企业，也包含那个生果。

当红炸子鸡是电气设备职业。这个曾经底子上是掩盖一下电网设备，天天盯着电网出资规划，跟老机械研讨员每天对着铁路总公司挖轨交设备一同，并称A股两大养老职业。自从锂电、光伏、风电起来之后，一飞冲天。20年1季度公募持仓只要不到4%，现在现已超越12%，在职业装备比重中仅次于电子。

至于化工，并不是商场更注重这种周期性职业了，而是化工作为锂电光伏的上游，也跟着鸡犬升天。

03、公募持仓职业占比与职业实践市值散布

上图是2021年3季度分职业公募持仓散布与总市值散布的比照表。食物饮料职业占公募总持仓的14.70%，但食物饮料职业在悉数A股中只占7.34%，也便是说食物饮料职业超配了100%。实践上前4大职业都是超配，其间医药生物超配了52%，电子超配了53%，电气设备超配份额是81%。

你假如想问我食物饮料和医药生物什么时候才干见底，那至少要比及公募开端低配吧。

在这些大职业中，非银和银行咱们不做点评，这两个职业的优势和问题清楚明了。机械和轿车这两个职业存在显着的低配。

轿车相关职业占到GDP的10%，整个制造业的三分之一，曾经是由于我国轿车职业大而不强，在国际轿车价值链上处于末流方位，日本德国吃到了最大的那块饼，下流反哺中游上游，才有了现在的日本德国工匠精力，有了那些青岛下水道百年德国油纸包，日本马桶水能够喝，一个盘子洗七遍的梗。

现在眼看着我国新动力轿车2021年340万辆，2022年到达500万辆超越20%浸透率现已是各方一致，轿车职业仍然低配，预期差必定是存在的。至于机械，理论上也会分到新动力轿车的一杯羹，低配也并不合理。

04、上市公司股东结构中的公募持仓占比

咱们此前的剖析中有个定论，便是股票的市值越大，持有该股票的公募基金数量越多，这也契合直觉。别的还有一个定论，那便是股票的股东结构中，市值与公募基金持股占比，底子没什么联系。

咱们将3季报上市公司股东结构中公募占比最高的20家公司列了出来，整体上仍是喝酒吃药的比较多。自在流转股份占比和总股本占比都进入前20的公司有博腾股份、圣邦股份、凯莱英、百润股份、新泉股份、九洲药业这6家公司。

上图是3季报分职业持仓公募基金数量最多的股票，依照最少100只公募基金起，总共有107只股票。配满了这些股票，整体走势或许类似于沪深300。

仅仅要注意某些破例，比方隶归于钢铁的抚顺特钢，本质上是军工逻辑，再比方珠海冠宇归于次新股，持有组织数虽多，但都是打新的。

05、各个市值段下公募的心头好

最终，咱们将每个市值段下公募超配低配的股票，做下展现。

咱们将三季报悉数4499家上市公司的总市值与持股基金数量放在一张散点图上，并进行了简略的线性回归。得出了公式Y=0.0596X+0.3582，Y代表持股基金数，X代表上市公司市值，最终得到拟合系数R2为0.544。

这个公式的含义是，当上市公司市值每添加100亿，大约能够添加6只公募持仓。线上的公司代表跟市值平均水平比较，公募超配，线下则代表低配。

想顺着预期走的朋友，请往线上找，想发掘预期差的，那就往线下找，离回归线越远越好。

自始自终，咱们能够发现，公募超配的股票仍然是老的龙头，比方贵州茅台、宁德年代、招商银行、五粮液这些，大型金融结构以及我国石油，仍然是低配。

有些陈述里边，宁德年代超越贵州茅台现已成为公募的第一大持仓。他们的口径用的是公募持仓总市值，咱们用的是持股基金数，此外，咱们用的总市值口径，是9月30日上市公司的总市值。

这是3000-10000亿区间，上市公司总市值与持股公募基金的比照图，当然其时比亚迪市值还不到7000亿，现在现已挨近9000亿了。

公募超配的股票包含五粮液、东方财富、隆基股份、海康威视、我国中免、迈瑞医疗、美的集团、安全银行、兴业银行、泸州老窖、山西汾酒、万华化学、中信证券等，关于公募来说，这些公司通常是底仓装备的首选。

也有一些公募扔掉的股票，比方恒瑞医药，再比方海天味业，还有金龙鱼。尽管大消费现已落寞，但白酒依旧是公募的宠儿，YYDS。

上图是2000-3000亿区间的状况。我国建筑和三一重工堪堪在回归线上。海螺水泥、格力电器现已掉到线下。线上离线最远的股票有阳光电源、三峡动力、伊利股份、宁波银行、恩捷股份、赣锋锂业、通威股份、智飞生物等等。

1200-2000亿市值区间，公募超配的公司有天赐资料、紫光国微、亿纬锂能、北方华创、天齐锂业、泰格医药、保利开展、华友钴业、歌尔股份、福斯特、正泰电器、广发证券、汇川技能、北方稀土等。

800-1200亿市值区间，超配的公司包含凯莱英、酒鬼酒、恒生电子、长春高新、海大集团、通策医疗、先导智能、璞泰来、士兰微、晶盛机电、中航光电、特变电工、兆易立异、深服气、卓胜微等。

500-800亿区间，超配的公司有新宙邦、天华超净、华鲁恒升、振华科技、博腾股份、圣邦股份、广联达、欣旺达、舍得酒业、大华股份、欧普康视、中航机电、中科创达等。

线性回归很大的一个问题是扩大了大市值上市公司的影响力，因而咱们以市值500亿为限，得到4192家上市公司，占悉数上市公司的93%，专门将500亿市值以下公司的持股公募基金数与市值做回归，得到了如下成果：

得出新的回归曲线为Y=0.0642X-1.4646，这其间拟合系数R2为0.355，明显解说度有所下降，考虑到2132家上市公司，占到悉数上市公司47%左右，底子没有公募基金装备，这个拟合系数还能够承受。

400-500亿总市值区间，公募超配的公司有药石科技、抚顺特钢、九洲药业、普洛药业、我国宝安、晶晨股份、宏发股份、安井食物、法拉电子、德方纳米、美迪西等。

350-400亿总市值区间，公募超配的有赛轮轮胎、永兴资料、当升科技、鸿远电子、贝达药业、艾为电子、固德威、鲁西化工等。

300-350亿总市值区间，公募超配的包含融捷股份、天奈科技、华峰测控、嘉元科技、天顺风能、火炬电子、新强联、星源原料等。

在250-300亿区间，公募超配的有立高食物、金博股份、安恒信息、吉比特、航天电器、隆平高科、东富龙、完美国际、复旦微电、华海药业、皓元医药、长川科技、顺络电子等等。

200-250亿区间，芯源微、周大生、瀚蓝环境、洽洽食物、龙蟠科技、普利制药是公募的独爱。

150-200亿区间，公募超配的公司有中科电气、伯特利、菲利华以及中鼎股份、和而泰、联创电子、华测导航、奥特维等。

100-150亿总市值区间，公募超配的上市公司包含比音勒芬、大金重工、普冉股份、大金重工、久立特材、新益昌、阳光诺和、凯盛新材、爱乐达等。

整体上说，50-100亿区间的上市公司，凡是持有公募基金数超越15个的都值得一看。在这个区间公募超配有苏文电能、智明达、华恒生物、联赢激光、力芯微、海泰新光、金迪克、东威科技、中密控股、永创智能、国力股份、瑞华泰等等。

小于50亿区间的上市公司中，公募超配的有迈拓股份、霍莱沃、三孚新科、迈信林、康拓医疗、富信科技、信安世纪、新风景等。

考虑到100亿市值以下的公司是咱们选股的要点市值区间，咱们将小于100亿市值，持有公募数超越10家的上市公司给咱们列了一个表，供咱们参阅。

上面这94家上市公司，便是公募选出的小市值公司组合，当然其间必定有由于新股以及指数基金装备等的原因，形成持仓公募数虚高。开始的大略数据，供咱们参阅。

06、小结

从出资或许抄作业的视点，咱们总结出以下几个定论：

首要、假如想从装备的视点买职业，方针能够直接是职业界公募装备最重的股票组合，能够在本文第四部分查找，假如不走寻常路，寻觅预期差，那就避开公募的独爱；

其次，未来一段时间，乃至三到五年，或许是小市值风格占优，咱们第五部分的这94家上市公司，是被公募组织筛过一遍，开始发掘出来的股票，各位能够从中选择自己了解或许感兴趣的标的；

最终，想对跟自己相同，被股市摧残的生不如死的老韭菜们说，出资或许没有想的那么难，尽管咱们现在都是小学生，但作业做多了，或许到最终就真的毕业了。