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转瞬已是新的一年了，但就在完毕之前，新能源车职业还发生了一件耐人寻味的收买案。

2022年12月22日晚，江淮轿车发布公告，安徽江淮轿车集团股份有限公司拟收买蔚来轿车有限公司持有的在建工程——设备装置工程相关项目财物，估计买卖价格为17.04亿元。

虽然江淮轿车在公告中着重，本次收买财物事项不会影响公司的正常运营，并表明假如本次买卖顺畅施行，有利于继续深化与蔚来轿车的战略协作。

但商场却是热议四起，沾沾自喜不乏质疑江淮轿车沉浸代工的声响。

“沉浸”代工无法自拔？

江淮轿车与蔚来轿车的结缘能够追溯到2016年。

当年4月，江淮轿车与蔚来轿车签署战略协作结构协议，供认江淮代工一期产能5万辆的计划；坐落合肥经济开发区的江淮蔚来先进制作基地也在同年10月开工，由此敞开了江淮轿车给蔚来“代工”形式。

上一年3月，两边在代工的基础上，协作程度再次加深，建立江来先进制作技术(安徽)有限公司(以下简称江来制作)，江淮和蔚来各占50%股份。

不过，2021年江来公司完结运营收入为0，完结净利润-259.55万元，明显彼时公司长进实践运营。

两个月后，蔚来发布公告称，与江淮轿车以及江来制作签署了联合制作出产协议，从2021年5月至2024年5月，江淮轿车将继续出产ES8、ES6、EC6、ET7和其他或许的蔚来车型，并将把年出产能力扩展到24万辆。

现在，江淮蔚来先进制作基地承当了蔚来绝大多数车型的出产，包含ES8、ES6、EC6、ET7、ES7等五款车型。

在江淮轿车代工期间，蔚来的销量也在继续上涨。数据显现，蔚来2020年全年累计交给轿车4.37万辆；2021年全年累计交给轿车9.1万辆；2022年前11个月累计交给轿车106671辆，同比添加31.8%。

能够说，在两边协作中，蔚来轿车获益良多。反观江淮轿车，好像并没有在代工中得到多少优点，幻想中的双赢并未呈现。

“低保户”要拿9年利润来收买

毕竟在绝大多数状况下，代工都算不上好事务。大多数代工厂都不怎样挣钱，江淮天然也不破例。

数据显现，自2019年以来，江淮轿车毛利率逐年下滑，从19年的9.3%一路降至8.16，而上一年前三季度更是来到了7.55%，说江淮赚的是个辛苦钱一点也不过火。

在销量上，2022年前11个月，江淮轿车全体销量达45.75万辆，同比下滑5.12%。沾沾自喜，公司重型卡车销量下滑62.13%，多功能乘用车销量下滑48.57%，大型客车销量下滑36.92%，是跌幅最大的三类车。

值得一提的是，此前在2021年年报中，江淮轿车计划2022年产销各类整车及底盘56.8万辆，同比添加8.36%；估计可完结运营总收入450亿元，同比添加11.63%。

但前11月，江淮轿车仅完结销量计划的80.55%，前9个月完结收入方针的61.34%，两者全年预期均无法完结。

其次在成绩上，能坚持盈余都依托政府补助。2018年-2021年，江淮轿车净利润分别为-7.86亿元、1.06亿元、1.43亿元、2亿元，同期取得的政府补助分别为12.78亿元、11.17亿元、13.03亿元、20.05亿元。

据Choice金融终端计算，2022年来江淮轿车已发布了15则获政府补助的公告，简直贯穿了全年一直，累计补助金额达8.7亿元，沾沾自喜不乏有稳岗补助、扩岗补助、研制补助等项目。

能够说，假如没有政府的补助，江淮轿车或许早已出局。

此外，本次17.04亿元的买卖价格，对江淮轿车来说也不是小数目。据计算，2014年至2022年三季度，江淮轿车累计完结净利润18.6亿元，这意味着本次收买要花费江淮轿车近九年的净利润。

不得不供认，在近年来成绩年年亏本的布景下，江淮轿车还能溢价收买蔚来的财物着实是勇气可嘉。

蔚来轿车也是“难兄难弟”

在江淮轿车成绩亏本、毛利率下滑之际，蔚来轿车过得也并不算好。

乘联会数据显现，2022年前11月份，蔚来轿车累计销量为10.67万辆，同比上涨了31.8%。沾沾自喜，11月份，蔚来轿车单月零售销量为1.42万辆，同比上涨了30.3%。

从整个职业来看，11月，我国新能源乘用车零售销量到达59.8万辆，同比添加58.2%；前11月国内零售503万辆，同比添加100.1%。

相比之下，蔚来轿车销量的添加幅度远远落后于全国全体水平。

2022年三季度，蔚来轿车营收130.02亿元，同比添加32.6%，环比添加26.3%。沾沾自喜，在轿车方面的销售收入达119.33亿元，同比添加38.2%，环比添加24.7%。

同期，蔚来轿车运营亏本为38.703亿元，同比扩展90.2%、环比扩展36%。一起，公司净亏本为41.108亿元，同比扩展392.1%、环比扩展49.1%。

不仅如此，蔚来轿车单车毛利率也在下降，2022年三季度毛利率为16.4%，2021年毛利率则达18%。

对此，蔚来轿车称：“车辆毛利率较上一年三季度有所下降，首要保卫单车电池本钱添加，部分被用户轿车金融计划补助削减所抵消。锂矿的价格上涨，现在来看不是供需问题，现在没有电动车企业由于买不到电池而影响交给。”

值得一提的是，虽然蔚来轿车盈余状况不佳，但仍然给自己坚定地定下了"2024年完结盈亏平衡"的方针。蔚来轿车创始人李斌还曾揭露表明，蔚来完结盈余的时刻会比特斯拉短。

但以当时的状况来看，蔚来轿车想完结盈余方针并不简单，并且就连坚持销量添加也并非瓜熟蒂落的事。

据悉，此前蔚来曾估计第四季度将交给4.3万至4.8万辆。这意味着，依照最新的交给指引计算，蔚来四季度的交给上限将下调挨近1万辆。可见，蔚来的未来也并不满是光亮。

总的来看，江淮轿车和蔚来算得上难兄难弟了。因而，不乏投资者以为本次收买其实是江淮轿车给蔚来变相“输血”。

但江淮轿车真是在沉浸代工吗？或许未必。

收买蔚来财物的一起，江淮轿车也能获取更多的“自我技术”。而代工厂的终极野望，多是“自立”。