加载中 ...
首页 > 股票 > 行情 > 正文

强扭的“瓜”不甜 检联讯证券下载修不敌弱需求

2024-03-01 16:15:02 来源:倾延资

行情回忆

节后下流弱势复苏,终端工厂需求侧重于消化春节前存量,体现在内销订单产销率不高,而外贸受制于高库存影响,新单下达仍然不畅,终端并没有市场所等待的爆发式添加,江浙区域编织归纳开工率为67%以上,全体状况较上一年同期相比仍然偏弱,体现在期货盘面,PTA价格出现V字型动摇,期货主力合约从月初5800元/吨邻近跌落至中下旬5400元/吨低点,现货价格从月初5600元/吨,跌落至中下旬5450元/吨邻近低点,当时PTA现货加工费299元/吨,全职业亏本,企业开工积极性下降,伴跟着部分PTA设备泊车及方案降负荷的音PTA现货基差微幅走强。低加工费下,后续企业有降幅预期。现在下流设备开工上升速度趋稳,市场需求达观预期仍然存在。 一、影响要素剖析

1、接连两月累库 形成加工费低位

2022年PTA产能增速低于聚酯产能增速,且因为质料紧缺及加工费低位影响,产值增速下滑显着,聚酯产能产值稳定添加,导致PTA2022年窄幅去库。但跟着新增产能投产,PTA产值添加显着,累库预期复兴。 从前史数据回溯来看,PTA在供需累库的前提下,加工费紧缩是大概率事情,尤其在2019至今的投产周期下,PTA加工费出现高位回落格式,本年1月份开端,PTA设备接连重启,供给量敏捷上升,1月份累库70万吨邻近,产值在441万吨,2月份累库20万吨邻近,产值在431.07万吨, PTA接连超越两个月累库,导致PTA加工费在第二个月下降显着。而春节假期要素影响,下流聚酯及终端编织处于传统需求冷季,聚酯保持偏低开工负荷,产值处于近3年内低点。2月份下流聚酯工厂接连重启,但终端康复慢于预期,且PTA供给保持高位,预估未来PTA仍处于累库格式中,供给过剩揉捏加工费。 2、PX揉捏PTA赢利,成为常态

作为较为上游的石油化工产品,PX 长时刻肯定价格走势与原油保持高度一致.因为产能的高度集中、项目及技能等门槛,原油-PTA工业链上加工费大部分被PX占有。 自国内几套一体化民营大炼化投产以来,原油-PTA工业链赢利一路被紧缩。2020年遭受全球疫情大爆发, 原油至PTA加工价差被进一步压至前史低点1530元/吨邻近。海外后疫情年代需求的康复,加上俄乌抵触引发的供需错配,上一年上半年工业赢利有所修正,但下半年海外在加息布景下经济走弱、国内下流需求受疫情影响,工业链赢利再度被紧缩,两次低点跌至1850 邻近,上一年全体受制品油逻辑影响,汽油价格强势,质料端mx紧缺导致px现货处于偏紧状况,上一年PX进口量有1043万吨,处于五年来的低位,首要是因为接连的亏本冲击PX企业出产的积极性,2023年1月份新设备投产不及预期,且二季度作为传统的炼厂检修旺季,如浙石化一期400万吨,乌鲁木齐100万吨,福海一期100万吨和恒逸文莱150万吨的PX设备都有泊车检修,导致二季度供给偏紧的预期仍存,而需求端PTA增量显着,使得PX在供需逻辑下持续强势,工业链赢利显着转移至PX端。 3、PX二季度检修季 将带来本钱端利好

一季度将有恒力500万吨设备投产,而在此低位的加工费下,投产功率不高,因而大化375方案降负5-7天;四川能投27日短停7-10天,中泰月底重启,恒力1#方案3月检修1月,新设备恒力惠州估计3月中旬出料。触及检修产能约520万吨,一般来说,PTA工厂不会因时刻短的加工费下滑而检修降负,也便是加工费低位传导至开机负荷的下滑仍需求时刻,开机率的反响要滞后。可是跟着加工费低位的持续,开机负荷大幅下降的概率添加。现在PTA的开机负荷在75.77%,若低加工费持续,PTA开机负荷仍有持续下降的空间。平衡表来看,3月平衡偏紧,4月起清晰的检修量不高,有小幅累库压力。 二、总结展望

当时终端工厂大多仍以消化春节前存量订单为主,内销订单仅小提 升,外贸受制于高库存影响,新单下达仍然不畅,全体状况较上一年同期相比仍然偏弱,制品库存再度累积。而且,本年有包含恒力在内的1400万吨新增产能没有投进,短期内仍然看空PTA。

申银万国期货研究所:袁玮

从业资历号:F03110455

出资咨询号:Z0018521

猜你喜欢的标签:麦伯良 银行行长年薪

“倾延资_创业企业信赖的财经新闻门户”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00