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丽鹏股份（002374.SZ）日前发布了2019年半年度成绩陈述。数据显现，公司上半年完成运营收入约4.90亿元，比较去年同期削减30.83％，扣非归母净赢利为316.99万元，比较去年同期削减91.69％。

值得留意的是，近几年公司的运营成绩下滑，活动性不断恶化，运营性现金流也是处于终年净流出的状况。6月21日，联合评级将公司主体长时间信誉等级由AA下调至AA-。

2019年7月，公司发表非揭露发行A股股预案，拟征集资金不超越4.80亿元。部分用于相关项目建造外，1.4亿拟用来归还银行贷款，补偿活动性。

2018年计提巨额减值，赢利亏本严峻

丽鹏股份首要进入包装和园林两大职业。包装职业主导产品为防伪瓶盖和复合型防伪印刷铝板。园林职业集项目策划、投融资、园林规划规划、工程施工、仿古修建、美化维护和花卉苗木出产、运营于一体。

财报显现，2018年，公司完成运营收入约12.48亿元，归母净赢利亏本7.93亿元。

翻查年报，公司2018年亏本如此严峻的原因首要在于计提了7.5亿元的财物减值湿润，是上年财物减值湿润的18倍之多。这沾沾自喜首要包括了3.30亿元的坏账湿润，1.01亿元的固定财物减值湿润和2.49亿元的商誉减值湿润。

依据揭露材料，坏账湿润剧增的原因首要是公司改动了计提坏账预备的办法：2018年之前公司首要是依照账龄法对应收账款计提坏账预备，2018年末公司依照“账龄法单项评价”办法进行评价及减值测验，并提取了减值预备。

新计提的固定财物减值湿润首要系母公司及其子公司亳州丽鹏制盖有限公司及大冶市劲鹏制盖有限公司。由于瓶盖事务的下流客户需求改动，一起公司产品的供应量削减，导致部分财物构成产能搁置，因而对其计提减值湿润。

新添加的商誉减值湿润是针对重庆华宇园林有限公司。受国家PPP项目方针以及公司融资环境的影响，重庆华宇园林成绩下滑，未来运营存在较大不确定性，因而公司对2.96亿元的商誉账面原值计提了2.49亿元的减值预备。

短期偿债压力较大，主体信誉等级下调

需求留意的是，公司现在存在不小的活动性危险。

近三年来，公司的财物负债率不断上升，从2016年的40.42％上升至2018年的55.25％。沾沾自喜，活动负债占总负债的份额分别为94.89％，82.38％和78.44％。公司短期债款占比较高，使得短期偿债压力较大。

从活动性来看，三年来公司的活动比率不断地下降，从1.36倍下滑至0.94倍。依据Wind材料计算，从2016年到2018年修建与工程职业的活动比率均匀值分别为1.61倍，1.53倍和1.44倍。尽管职业均匀活动性也略有下降，但丽鹏股份活动比率继续低于职业均匀水平。

营运才能方面，近三年来公司的应收账款周转率和存货周转率继续下降，分别从3.46次和1.52次降至1.47次和1.00次。与此一起，公司的应收账款和存货规划较大，对公司资金构成较大占用。到2019年6月30日，公司具有应收账款9.93亿元，占总财物的16.8％；存货8.84亿元，占总财物的14.9％。

这必定程度上也影响了公司的运营性现金流。从2016年到2018年，公司运营性现金流比年为净流出状况，均匀每年净流出金额约4.78亿元。依据2019年半年报，公司上半年运营性现金流为负的2,600万元，尽管比较去年同期有所改进，但仍为净流出状况。运营性现金流的缺乏影响了公司归还到期债款的才能。

别的，考虑到公司运营成绩的下滑，运营性现金流的匮乏以及短期债款的压力等，联合信誉评级有限公司下调公司主体信誉等级为“AA-”，评级展望为“安稳”。

实控人改变，受让教育出资公司，盈余才能能否改进？

需求一提的是，2018年公司的控股股东改变为姑苏睿畅出资办理有限公司，实践操控人改变为钱建蓉。随同着实控人的改变，公司以0元的价格受让钱建蓉所操控的中锐集团持有的姑苏中锐智信教育出资有限公司100％的股权，意图为拓宽教育范畴的出资，营建新的盈余点。

该项收买在深交所2018年报问询函中被重视。问询函回复公告显现，中锐智信于2017年6月23日建立，但长进实践展开任何事务，公司注册资本未实践交纳，因而转让作价为0元，并由丽鹏股份继承中锐智信的相关债款。

此外，依据问询函的回复内容，中锐智信拟从事方向为教育工业的出资办理事务，与上市公司现在的园林生态事务、防伪包装事务暂不存在协同效果。依据发表的财务数据，中锐智信现在没有收入，运营出现亏本状况。

别的，7月16日公司发布《2019年非揭露发行A股股票预案（修订稿）》，拟征集资金不超越4.80亿元，其征集资金运用方案并未包括教育事务项意图出资。

公司受让中锐智信是否真能打造新的增长点？

控股股东质押逾九成股份

值得留意的一点是，公司的前十大股东有七位股东存在股票质押的状况，而且沾沾自喜六位的质押份额较高，质押份额均在60％以上。

截止2019年6月30日，公司存在质押状况的七大股东算计持有公司股份约3.24亿股，算计质押股份约2.42亿股，质押份额约74.7％。

沾沾自喜，控股股东姑苏睿畅出资办理有限公司股权质押份额为91.83％。

本文源自面包财经

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