【时600515评】从严监管假外资，统筹金融开放与安全

17日晚间，我国证监会发布了《内地与香港股票商场生意互联互通机制若干规矩》的有关修订内容，引发商场广泛重视。此次修订的要点在于，往后沪深股通投资者将不包含内地投资者，自规矩施行之日起，香港经纪商不得再为内地投资者新注册沪深股通生意权限。为期一年的过渡期内，存量内地投资者可继续经过沪深股通生意A股，过渡期完毕后只准卖出禁绝买入。

为什么内地投资者不得再借道沪深股通生意A股？证监会表明，近年来有部分内地投资者在香港开立证券账户及北向生意权限，经过沪深股通生意 A 股。此类证券活动与沪深股通引进外资的初衷不符，且这些投资者中 98%以上已开立内地证券账户可直接参加 A 股生意，两种途径生意有产生跨境违规活动的危险，也给商场形成了北向生意中有不少所谓“假外资”的形象，晦气于沪深港通的平稳运转和久远开展。

应该讲，自从沪深港通注册以来，这一机制运转全体平稳，在引进境外长时间资金，推动商场互联互通，提高A股敞开水平方面发挥了积极效果。统计数据显现，到2021年12月17日，沪深股通累计成交额达67万亿元人民币，累计有1.6万亿元人民币资金净流入内地股市。但也诚如证监会在修订阐明着重的那样，一些内地投资者使用规矩缝隙顶着“假外资”的帽子，经过北向资金进场生意，也对内地股市带来了一些晦气影响。为统筹金融敞开和安全，依法加强对跨境证券活动的监管，对这些“假外资”从严监管极有必要。

从公开信息来看，“假外资”对商场形成的损害首要有以下几个方面。一方面，一些投资者使用香港配资本钱较低的特色，大举加杠杆配资后进入内地炒股，存在必定的危险性；另一方面，这些投资者充分使用了香港商场证券账户穿透不完全的特色，用“假外资”身份躲避监管，大搞暗箱操作，以快进快出的方法企图操作股票不合法投机。从证监会查办的事例来看，2016年的唐汉博跨境操作“小商品城”案、2019年的吕乐等人操作“菲达环保”案，都是此类方法的典型代表。

长时间以来，借道沪深股通进入A股的资金被称为北向资金，也被视为“聪明的资金”。一个重要原因在于商场以为北向资金总能祖先一步，在一些板块涨跌过程中起到导向效果。尽管从统计数据上看，这种说法值得商讨，但正由于商场对北向资金抱有这样的迷思，打掉其间躲藏的“假外资”，避免单个内地组织或个人假道伐虢，玩小聪明挠乱资本商场才显得尤为重要。

从数据来看，现在注册沪深股通权限的170万名内地投资者的生意金额，在北向生意中的占比保持在1%左右。这一占比微乎其微，但咱们不行忽视“一粒老鼠屎”对“一锅好汤”的破坏性，监管完全堵上“假外资”的金融缝隙后，未来沪深股通的流向数据愈加实在，内地投资者也得以看到真实的外资体现。

值得一提的是，证监会本次对规矩的修订，一起考虑到了获得境外永久居留身份证明文件的我国公民的特殊情况。由于这些投资者虽属我国公民，但他们日子地和首要收入来历或许均在境外，答应其参加北向生意有其合理性和必要性。

从基本面、估值、商场预期等多重要素看，现在A股的财物装备优势明显。本年12月北上资金累计净流入821.06亿元，改写单月净买入历史纪录。笔者以为，金融商场的敞开程度越高，其对商场通明程度要求更高，而“假外资”意味着同一客户以不同身份和生意环境参加生意，本质上是一种套利行为。此次规矩修订后，商场全体的通明程度、生意的公正程度也将有更好的确保。从久远来看，我国金融商场继续、通明的对外敞开，也将外资经过沪深股通、QFII等布局我国供给更多关键。