[杰瑞股份002353]与无人驾驶有关的基金(无人驾驶主题基金)

我国基金报记者南深

又是一个资本市场造富的经典故事，实控人携一众董监高继续减持两年多后，终究来了个一把梭哈。

2月7日晚，路畅科技公告，公司控股股东、实控人郭秀梅拟转让其所持公司29.99%的股份并进行操控权转让，接盘方为中联重科。本次转让价款7.8亿元，转让完结后郭秀梅许诺抛弃所持剩下35.83%股份的表决权，并帮忙中联重科改组董事会及打开后续要约收买，使后者持股份额终究不少于48.82%。

2016年10月，顶着无人驾驭等光环的路畅科技上市，接连拉出22个涨停板，但回头看不论成绩仍是市值均是“上市即巅峰”：营收三年停滞不前，并演变成大幅下滑，扣非净利润上市两年就报亏，并连亏四年，股价五年多则从近80元的高位跌到20元邻近。但实控人和董监高在2019年10月解禁期一过，就开端了继续套现，根本每隔半年就来一波减持，直至此次实控人直接卖壳。

“功遂身退 ”卖壳

因严重事项1月25日路畅科技宣告停牌，7日晚公司公告，接控股股东、实践操控人郭秀梅告诉，郭秀梅拟转让其所持公司股份并进行操控权转让，操控权转让事项的买卖对手方为中联重科。

详细来看，郭秀梅及其爱人朱书成（合称“许诺方”）于2022年2月7日与中联重科签署了《股份转让协议》，中联重科拟受让郭秀梅所持路畅科技3598.8万股、占总股本29.99%的股份，每股转让价为21.67元，即不低于停牌前一个买卖日（1月24日）路畅科技收盘价的90%，转让价款总额为人民币7.8亿元。

一起，郭秀梅签署了《关于深圳市路畅科技股份有限公司之表决权抛弃许诺》，自愿在本次股份转让完结后抛弃所持悉数剩下股份4299.97万股（约占路畅科技总股本的35.83%）的表决权。本次买卖前，郭秀梅持有公司股份7898.77万股，占公司总股本的65.82%。

买卖完结后，中联重科将有权改组董事会和管理层，并将成为路畅科技单一具有表决权份额最大的股东，即成为公司的控股股东。后续，中联重科将视状况向公司整体股东建议部分要约，拟收买股份的份额不低于公司总股本的18.83%。

依据约好，郭秀梅方将依据中联重科的要求供给支撑和合作（包含但不限于促进公司董事会就要约收买出具致整体股东的报告书并在公司董事会上对该方案投赞成票、承受中联重科宣告的要约邀请等），以保证中联重科在要约收买完结后持有的公司股份份额不少于48.82%。

上市即巅峰

就在路畅科技宣告停牌不到一周前的1月20日，公司发布了2021年度成绩预告，归属于上市公司股东的净利润估计盈余500万至750万元。而上年同期的这一数据为7919.12万元，同比下降超90%。其间，2021年扣非后的净利润更是亏本50万-350万元。公司称，2021年轿车电子零部件事务出售额继续下降，导致净利润较2020年同期大幅下降。

实践上，这现已算是路畅科技近年成绩相对比较好的状况，自2016年10月12日上市以来，公司营收就停滞不前随后开端大幅下滑，扣非净利润则一向处于下滑并继续亏本状况。

详细看，2016年上市当年其营收就下滑近10%至7.22亿元，尔后的2017年至2019年继续维持在7亿多元，2020年则下滑超40%，仅有4.93亿元。

扣非净利润方面，2016年录得2078万元，下滑42%；2017年录得1567万元，下滑25%；2018年则直接亏本1.81亿元，2019年亏本扩大到3.83亿元，2020年继续亏本9041万元，2021年继续预告亏本。

可是，路畅科技的归母净利润却仅有2019年是亏本，原因是花式繁复的“非经常性损益”。比方2020年，路畅科技称“经过股东大会赞同核销以前年度计提的敷衍专利答应使用费2402.77万美元（折合人民币约1.58亿元）”，添加2020年度归属于母公司净利润人民币约1.58亿元。

盈余才能和现金流上市后也是继续走低的态势。

路畅科技上市前毛利率根本维持在30%左右动摇，2017年跌到30%以下，2018年直接掉到15%，2019年则只要14%，2020年略有上升但也缺乏20%。运营现金流净额则在上市后继续为负，2016至2020年分别为-1.19亿、-1.59亿、-2.4亿、-2.43亿和5244万元。

与成绩走向共同，路畅科技的股价同样是“上市即巅峰”。

路畅科技首要从事轿车信息化、智能化及智能出行相关产品的开发、出产、出售及服务，说得浅显点，首要便是出产、出售车载导航产品。可是顶着智能驾驭、无人驾驭等抢手光环，公司2016年10月12日首发当日就顶格44%涨停，随后接连收成22个涨停，其间19个买卖日是一字涨停板，第23个买卖日冲击涨停未遂，终究股价定格在79.63元，与上市开盘价8.95元比较，上涨近800%。

尔后，路畅科技迎来5年多的绵长阴跌，最低价在2020年12月只要17.1元，最新价也只是20元出面。期间，公司还发生过“杀猪盘”事情，2020年9月中旬路畅科技遭受接连一字跌停，随后有股民爆料路畅科技遭受“杀猪盘”套路，所谓的“教师”让一众小散高位接盘，投资者最高点买入四天浮亏最大挨近30%。

一解禁就继续减持

与糟糕的成绩和股价反差巨大的是，实控人和董监高这些首发原始股东三年限售期一到，就开端密布减持，根本上每半年来一波，不糟蹋任何减持时刻窗口。

2019年10月13日，刚刚解禁一天，路畅科技9名董监高就团体宣告减持，时任董事长、总经理张宗涛减持额度最高，按其时价格算约在1500万元。

半年后的2020年4月，完结第一波减持的董监高们又来了。与此一起，实控人郭秀梅也加入到减持队伍，并一口气要减持6%的股份，减持市值超越1亿。

我国基金报记者查询过往公告，从2019年10月解禁至今不到两年半时刻，路畅科技实控人和董监高共宣告过五次减持预发表公告，根本上踩着监管规则的时刻窗口，到点就减，最近一次为本年1月6日，张宗涛等五名董监高宣告未来半年减持。

实控人郭秀梅则终究在2月7日晚“一把梭哈”，直接卖壳。

中联重科“留一手”

不知道是否与实控人及董监高们的继续减持有关，中联重科此次买卖对相关方增减持清晰约好了一个约束条款。

据公告，此次股权转让方及其共同举动人和关联方（如有）直接和/或直接增持或许减持路畅科技的股份应恪守如下规则：自《股份转让协议》签署后至2025年6月30日期间，如转让方及其共同举动人和关联方（如有）持有的公司股份份额不低于5%，则须经各方书面赞同，不然前述人士不得直接和/或直接增持或许减持。

此外，中联重科也要求郭秀梅一方对转让后的重要子公司成绩进行保底许诺。

详细看，路畅科技的全资子公司南阳畅丰在2022年度、2023年度和2024年度（“成绩考核期”）每一年经审计的兼并报表归属母公司所有者的净利润总额应不低于2500万元。假如成绩没有达到，中联重科有权要求对方经过付出现金的方法实行补偿责任，若补偿许诺逾期，每日按逾期未付出金额的0.05%付出罚息，直至许诺方彻底实行相应的付出责任。

此外，据公告，“特别地，各方许诺将尽最大尽力促进方针公司轿车电子事务于成绩考核期内每一年度：(a)经审计的经营收入总额不低于人民币壹亿伍仟万元(RMB150,000,000)；且(b)经审计的兼并报表归属母公司所有者的净利润总额不低于方针公司2021年度经审计的兼并报表归属母公司净利润总额”。

修改：小茉

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