[财经法规与会计职业道德试题及答案]基金中报陆续披露！又现反向操作？丘栋荣重仓多只医药股 傅鹏博加仓光伏

明星基金司理又现反向操作，商场已行至拐点？

8月中旬，基金中期陈述连续发表，已有不少明星基金司理持仓揭露，其间包括各基金产品的隐形重仓股。值得重视的是，不少基金司理再度出现反向操作。本年全年，商场环境相对极致，上半年阅历了AI“名列前茅”的行情；8月，医药股再度遭受较大回调。

商场变化多端，明星基金司理们对此也有不同操作，有人看到了时机出场，也有人害怕危险离场。首先“发声”的中庚基金于8月18日发表旗下基金的中期陈述，丘栋荣的调仓状况备受重视。中庚价值领航是其办理最久的代表著作，中报闪现，该基金本陈述期大幅减持动力股，增持了估值低位，事务稳健但生长特点强、未来弹性较大的互联网股和医药科技股。

与丘栋荣的操作思路天壤之别，个人系公募睿远基金明星基金司理傅鹏博则增持新动力和传统动力，减持部分医药及电子职业个股。但港股的操作上，两位基金司理则相对趋同，首要增持互联网标的。

不合中也有共性。整理多位明星基金司理本年上半年的操作思路，发现多位增持互联网标的，其间大多数是轻视值港股，估值分位已趋近10-20%区间。银华基金李晓星、睿远基金赵枫等基金司理均大幅加仓互联网。

不合

极点商场环境下，不合或将持续加大。

丘栋荣作为价值型基金司理，出资思路一贯在业界被以为“别出心裁”。据2023年中报，他的操作思路好像又非常特立独行。其代表产品中庚价值领航混合排名11-20位的重仓股别离是：柳药集团、苏农银行、康华生物、宁波银行、旺能环境、绿叶制药、永艺股份、我国有色矿业、南山铝业及常熟汽饰。

关于近期职业大轰动的医药板块，丘栋荣在中报顶用较大篇幅论述了对医药板块的达观情绪。他表明，港股医药科技股估值回归理性，具有较大立异或许性。

他以为，首要重视三方面：第一，药械产品具全球竞赛力，格式正明晰。从很多本钱涌入到落潮，生物医药产业晋级迅猛，在表里压力下重回理性与专心；第二，供应引领需求。医药技能持续晋级，反哺***高质量医疗需求。人口老龄化和人民生活水平提高过程中，需求确定性高，具有消费耐性；第三，低方位高赔率。港股医药职业受海外流动性等要素限制持续调整，例如一些18A生物科技公司市值已低于净现金，公司、产品视点都具有较好出资报答率。

值得重视的是，丘栋荣本陈述期清仓了其重仓持有近两年的我国海洋石油，该股票自2021年四季度进入中庚价值领航混合的前十大重仓股。丘栋荣减持金额较大的标的中有多只动力股。

与丘栋荣不同，出资老将傅鹏博则加仓了不少动力股，减持重仓医药股。其代表著作睿远生长价值混合本陈述期大幅加仓TCL中环、通威股份和中兴通讯，减持较多的是吉祥轿车、沃森生物，其他持仓减持崎岖较小，均为超越期初基金净值的2%。

对此，傅鹏博在中报指出，增持公司是新动力和传统动力的代表，咱们仍旧看好光伏职业，其全年增速在职业横向比较中有优势，且上半年成绩有望超商场预期。例如，广汇动力作为传统动力的代表，在资源持续获取、疆外出售增加所体现出的潜力，使得其在周期崎岖中具有必定的生长特质。

他还剖析到，减持部分，一类是上半年运营体现低于预期且中短期基本面无望明显改变的公司；另一类是短期面对运营压力，需求躲避持仓危险。

另一位特立独行的“价值出资者”姜诚的持仓也备受重视。8月29日，中泰资管发布旗下基金中报，姜诚在管基金中规划最大的中泰星元价值优选灵敏装备混合的隐形重仓股别离为：美的集团、海信视像、我国巨石、武商集团、我国神华、健盛集团、万华化学、华峰化学、海利尔、和辉光电。

本年上半年，该产品累计买入金额最多的前三只个股别离为：保利开展、华鲁恒升、我国建筑，均为估值较低的白马股；该产品累计卖出金额前三位的个股别离为：我国建筑、万科A、上海医药。

共同

虽然关于职业装备，各家有各家之高见，但不合中也有共同，多位明星基金司理看好现阶段的互联网标的。更要害的是，多名基金司理看好后市时机，以为现在的商场时机大于危险。

丘栋荣谈及现在的互联网板块表明达观。他以为互联网在现阶段出现出系统性轻视值的特征，回购进一步增强股东报答，商场或许过度轻视其收入端的耐性以及高估非理性竞赛带来的赢利不确定性。从丘栋荣调仓的状况来看，的确大幅加仓港股互联网标的，言行非常共同。

他办理的中庚价值领航本陈述期累计买入金额最高的三只股票别离是：美团-W、快手-W、广汇动力，买入美团-W的金额高达12.29亿元，快手-W也买了5.01亿元。

傅鹏博也在中报中提及，港股首要增加了互联网标的。从调仓状况来看，傅鹏博加仓了腾讯控股，加仓金额在陈述期内排第四。

而睿远基金的另一名大将赵枫则更看好互联网的出资时机。上半年，赵枫办理的睿远均衡价值三年持有混合累计买入金额最多的三只个股别离为：腾讯控股、宁波银行、美团-W，金额别离高达8.33亿元、4.08亿元、2.88亿元。该产品隐形重仓股持仓别离是：威高股份、新宙邦、宁波银行、泰和新材、美团-W、宝丰动力、宝钢股份、我国海洋石油、中金公司、圆通速递。

除调仓方向出现结构性共同之外，愈加值得注意的是，已发表基金中报的多名基金司理表达了对后市的达观情绪。

傅鹏博在其基金中报中特别说到，“持仓中增加了前几年储藏的标的，个股调整为咱们逆势建仓供给了时机。”姜诚也在中报中表达了对现在商场行情的达观，他表明，“陈述期末咱们的股票总持仓份额达到了前史较高位，也表达了咱们对长时间报答的决心。”

中信保诚基金司理王睿告知年代周报记者，现在区域或许是A股中长时间的底部方位，下半年指数上行的概率和空间均大于下行。咱们会持续在景气职业里活跃发掘成绩安稳生长且定价合理的个股。要点重视新动力，电动车，军工，新材料，医药等生长范畴里满意咱们预期报答的个股；下半年顺周期方向上景气拐点带来的出资时机，咱们也会坚持高度重视。

中信保诚基金司理江峰也表明，“A股现在全体估值处于前史偏低水平，中长时间出资价值闪现。整体而言在盈余上升预期和政策发力的加持下，下半年商场或坚持震动向上趋势。”