[160222]君得鑫基金经理(基金经理 鑫巢)

2021年10月25日海象新材（003011）发布公告称：太平洋证券、中泰证券、长江证券、农银汇理基金、龙全出资、鑫巢本钱、行知创投、思悦出资、天风证券、东方证券、涌德瑞烜、海螺创投于2021年10月22日调研我司。

本次调研首要内容：

问：关于近期PVC原材料提价和汇率动摇的状况,公司产品提价状况怎么?

答：因为PVC原材料的提价，公司在PVC价格到达8000元左右的时分进行了榜首次产品提价，榜首次提价于本年8月前后完结，最近受PVC原材料继续上涨的影响，公司于本年10月开端第2次提价，本次提价还在进行中。现在公司采纳提价办法首要考虑的要素是PVC原材料的提价状况。公司经过商场调研，归纳考虑各种要素，拟定了提价的战略，防止频频提价。为坚持和客户的杰出协作联络，坚持持久的展开，公司挑选与客户共担危险，没有将危险悉数搬运给客户。现在世界汇率状况较为安稳，未带来较大的晦气影响。

问：美国房地产商场未来的需求会不会呈现大的改变?

答：因为新冠肺炎的影响，美国从2020年开端居家工作，居家工作后，许多美国居民对家装环境要求更高，对家装进行二次翻修的状况增多，PVC地板在美国商场有56%的份额用于房子的第2次装饰，商场相对较大。一起，美国城市周边市郊的房子商场需求旺盛，许多人挑选在城市市郊买房，结合新房的建造等各个方面的原因，美国房地产在近10年间处于一个杰出的态势。现在新造的房子大部分刚开端基建，装饰阶段还没开端，关于PVC地板产品来说，未来应该仍是一个向上的趋势。

问：怎么看待现在PVC地板欧美商场需求的生长性?欧美商场中长时间市占率提高空间还有多大?

答：结合威望统计数据，现在PVC地板在欧美商场正在逐渐代替地砖、实木复合产品，未来存在较大生长空间，且PVC地板更适合商用，商用商场较大。估计未来PVC地板优势比较显着。PVC地板在地面材料产品商场上的占有率还没有到达最大化，商场关于PVC地板的需求还在不断增大。

问：现在内销的展开空间怎么?

答：公司以为未来PVC地板内销的展开空间较大。国内的经济高速展开，会促进二次装饰概率的上升。现在国内工装类的需求提高显着，酒店、工作楼、幼儿园、校园、医院、康养类项目需求较大。PVC地板产品环保、防水、便于打理、铺设本钱低、工程进度快，功能遍及优于本来运用的强化地板，更契合客户的需求。但现在内销商场的展开速度仍旧低于国外商场，公司会做好预备，掌握未来内销商场展开机会。

问：费事介绍一下越南工厂的产能状况和发货状况?

答：越南项目方案建造三个工厂，榜首工厂产能已悉数开释。2021年的5月份左右，第二工厂的产能开端开释。因为越南疫情的联络，越南工厂在招工方面有所约束，招工只能招新安省本地人，所以产能未彻底开释，现在第二工厂的产能已根本达产。第三工厂正常建造中，估计在下一年中旬会有产能开释。可是第三工厂的产能开释是分阶段进行的，刚开端或许先开释一部分产能。因为关税存在优势，越南工厂的产品首要出售至美国，所以后期关税撤销与否，会影响公司的产能布局，到时公司将根据具体状况，进行调整。

问：越南疫情状况对越南工厂有什么影响?

答：公司工厂坐落越南河内，受疫情影响不大，现在疫情对越南工厂的出产根本没有影响，可是对招工有必定的限制。现在越南工厂的用电本钱现在没有添加，出产经营一切正常。

问：现在海运费和海运的状况怎么?

答：公司产品大多采纳FOB的价格，运费由客户承当，尽管海运费与从前比较仍然处于高位，但根本已到达安稳，现在海运费用的压力已有所缓解，海运费未对终端商场产生影响。现在我国和越南的海运状况都有所平缓，海运铺位较之前有所增多。

问：请剖析一下PVC提价和限电方针国对中小企业的影响?

答：9月中旬国家公布了限电方针，9月中下旬原材料开端大幅上涨，关于小型企业来说比较困难。长时间连续这种状况，商场份额势必会向大企业会集。

问：请剖析一下公司的竞赛优势?

答：公司的竞赛优势首要分两方面，一方面是公司的产品质量优势，公司产品的测试数据更为优异，能满意大客户较职业标准更高的质量要求；另一方面是途径的建造优势，现在公司客户全球散布比较涣散，归于涣散型的途径，各方面安全性更高。公司后期途径扩展，方案直接与DIY超市、建筑商对接。

问：公司内部有什么办理的提高?

答：公司将从加强营销办理，提高出售才能；重视自主立异，加强企业研制系统建造；添加配备及其建造改造投入，提高出产现场办理和自动化、信息化建造水平；强化内部办理，提高现代化办理水平等方面展开工作，加强公司的商场竞赛力，完成未来的展开方针。一起，公司未来会引入一些有数字化办理、科学化办理经验的人才，把咱们的办理水平提高一个层次。

问：公司现在下流的客户状况怎么?

答：公司在2015年进入职业，客户以中小型客户为主，涣散在全球各个地方，这种客户结构相对来说比较安全，受关税影响比较小。现在公司经过越南工厂与一些美国的DIY超市和大型经销商等大客户连续展开协作，促进了公司客户集体的理想化散布。对公司自身而言，中小客户多有利于公司安稳，可是也使得公司的规划效应没有那么显着，未来越南工厂和大客户加深协作，公司的赢利可添加空间会更多。

问：公司海外大客户需求及下单状况怎么?

答：公司与海外客户进行了交流，现在国外PVC地板的商场需求仍旧旺盛。大客户下单状况契合公司预期，公司前期已和大客户建立了长时间的联络，越南工厂投产之后，与这些客户逐渐达成了协作，现在处于协作初期。考虑到PVC地板的特性，客户前期下单数量不大，后期逐渐会加大收购量。

问：海外有没有什么战略布局?

答：公司在海外安置了展厅，租借了公共库房，可是因为疫情原因，进程比较缓慢，未来各国逐渐铺开对新冠肺炎的管控后，后期的展开速度会加速。

海象新材主营业务：PVC地板的研制、出产和出售

海象新材2021三季报显现，公司主营收入13.01亿元，同比上升42.33%；归母净赢利7693.42万元，同比下降47.83%；扣非净赢利7732.28万元，同比下降43.96%；其间2021年第三季度，公司单季度主营收入4.75亿元，同比上升39.55%；单季度归母净赢利2432.34万元，同比下降54.69%；单季度扣非净赢利2731.11万元，同比下降41.98%；负债率41.13%，出资收益317.15万元，财务费用674.32万元，毛利率19.64%。

该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级1家，增持评级1家；证券之星估值剖析东西显现，海象新材（003011）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值归纳评级为3星。