京东互联网医院（私募基金清算报告）

21世纪经济报导记者韩迅上海报导

在一片质疑声中，东鹏饮料（605499.SH）交出了上市后首张令人满意的“成绩单”。

2月27日晚，东鹏饮料披露了2021年年报，陈述期内，公司完成经营收入69.78亿元，同比添加40.72%；完成归母净赢利11.93亿元，同比添加46.90%。

这家曾在半年内蒸腾逾500亿市值的能量饮料公司开端逐步在A股商场寻觅到了自己的定位，组织出资者在上一年四季度也开端逐步对其进行建仓，虽然该公司的股价仍旧低迷。

据欧睿世界计算，能量饮料是软饮料第5大品类，2015-2020年零售规划年均添加9.2%，增速位居软饮第2位。

作为国内能量饮料的龙头企业——东鹏饮料从建立之初就一向聚集于能量饮料事务，但其开展态势令出资者感到不是非常达观。

揭露材料显现，东鹏饮料在我国能量饮料商场占有率排名第二，其前面的领跑者是“红牛”，而其后边的追逐者举目皆是，例如乐虎、战马、脉动等一系列能量饮料品牌。

2月27日晚，东鹏饮料披露了上市以来的首份年报，公司归母净赢利为11.93亿元，同比添加46.90%；“扣非”归母净赢利为10.84亿元，同比添加34.71%。

从单季度数据看，东鹏饮料2021年第一季度的归母净赢利最高，到达3.42亿元，可是尔后三个季度都在下降，分别为3.34亿元、3.2亿元和1.97亿元，均处在环比下降的状况。

21世纪经济报导记者注意到，东鹏饮料2021年出售费用同比添加51.32%，到达13.68亿元。

关于出售费用的添加，东鹏饮料的解说是“1、公司上市成功后加大对品牌建造推行活动的投入，新增上市专案推行费用9942.49万元；除掉上市专案推行费用的影响后，添加份额为40.32%，2021年的出售费用率为18.19%,较上一年同期的18.24%有所下降；2、为了进一步扩展出售途径的影响力和提高产品的商场占有率，较上年同期添加了冰柜投进等途径推行费用约13428.12万元；3、公司推动全国化战略，出售人员人数添加，一起公司提高出售人员薪酬待遇，出售人员薪酬薪酬添加，导致出售费用较上一年同期有较大的添加。”

显着添加的出售费用在必定程度上紧缩了东鹏饮料的赢利，因为促销、搭赠本钱添加，公司毛利率的增幅仅为0.66个百分点，而同期的经营收入添加到达了40.72%。

“这显着成为东鹏饮料的一个困局，想开展就有必要大手笔打广告，而打广告又会消减毛利率。”某券商食品饮料职业分析师告知21世纪经济报导记者，东鹏饮料在国内能量饮料的商场上“领军位置”还不结实，“稍不尽力，就会被后来者追上，因而，打广告是其未来一段时间有必要的营销战略，而这又会吃掉部分毛利。”

关于经营收入的添加，东鹏饮料在2021年年报中的解说是“公司在广东区域继续实行全途径精耕战略，一起活跃开辟全国出售途径，带动500ml金瓶及其他各品类饮料出售量继续提高，致使经营收入坚持较大起伏的添加。”

光大证券研究陈述以为，东鹏饮料的2021年成绩“契合商场预期。”

“中规中矩的年报，看看明日套谁吧！”2月27日晚，一个股民在东鹏饮料的股吧里留下了这句话。

能够看出的是，东鹏饮料2021年首要的出售区域为广东、华东、华中、广西和西南等商场，算计收入占比约84.17%，其间广东区域仍旧是收入占比最高的区域。

“怎么打破广东区域，让北方商场更能了解和承受东鹏饮料，是该公司下一步应该侧重考虑的问题。”上述券商食品饮料职业分析师如是说。

在二级商场上，东鹏饮料的股价体现不尽善尽美。

2021年5月27日，东鹏饮料上市之后，就一路上涨至7月7日，公司股价最高涨至285.70元，可是尔后就处于跌落状况，并在2022年1月17日股价最低跌至149.10元。

21世纪经济报导记者注意到，仅就2021年7月7日至2022年1月17日这半年左右的时间里，东鹏饮料的市值就蒸腾了546.4亿。

不过，组织出资者好像展示了不一样的出资理念。

和上一年三季度比较，东鹏饮料2021年年报的前十大流通股股东改变较大，本来持股100万股的广发生长精选、持股70万股的广发聚丰在上一年四季度悉数退出前十大流通股股东；新进入者是持股58.24万股的嘉实远见前锋一年持有期基金和持股45.27万股的嘉实年代前锋基金。

由此可见，嘉实基金在上一年四季度是显着加仓了东鹏饮料。

别的，在上一年四季度，本来持股的农银汇理战略收益一年持有期基金增持至205万股、广发稳健添加增持至150.01万股、农银汇理战略精选增持至105.75万股、华夏人寿增持至74.07万股、万家内需添加一年持有期增持至66.83万股、农银汇理新式消费增持至50.01万股。

东方红启元三年持有期基金也进行了小幅坚持，到2021年四季度末尚持有73.52万股，位列东鹏饮料第6大流通股股东。