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文｜AI财经社 张梦依

修改｜孙月

10月22日晚间，方正证券、浙商证券、华林证券纷繁发表三季度财报，其间，方正证券和浙商证券净赢利同比增幅别离到达30.08%、54.56%，成绩体现亮眼。相比之下，华林证券的体现没那么达观，运营收入和净赢利双双呈负增加态势，就第三季度来看，华林证券净赢利锐减了多半。详细来看，到本年三季度末，方正证券运营收入为64.59亿元，同比增加12.82%，归属于上市公司股东的净赢利为19.28亿元，同比增加30.08%。对此，方正证券表明，2021年1-9月遭到本期行情与子公司成绩增加等要素影响，公司运营收入有所增加，因而运营赢利、赢利总额以及归属于上市公司股东的净赢利较上年同期有所增加。

浙商证券成绩快报显现，2021年前三季度完成运营收入120.79亿元，同比增加70.33%； 完成归属于上市公司股东的净赢利15.88亿元，同比增加54.56%，其间出资银行事务、信誉事务、生意事务、期货事务收入同比增幅较大。浙银证券表明，本年三个季度以来，证券商场动摇较大，沪深两市买卖量较上年同期增加。公司坚持不懈地走“深耕浙商、服务全国”的开展路途，各项事务均衡开展，运营成绩坚持稳步增加。

这两家券商成绩稳步增加之际，华林证券的三季度成绩陈述却体现欠安。财报显现，本年前三季度，华林证券完成运营收入10.64亿元，同比下滑7.67%；完成归属于上市公司股东的净赢利4.81亿元，同比下滑27.20%。第三季度华林证券完成运营收入2.86亿元，同比下滑50.54%；完成归属于上市公司股东的净赢利6843.57万元，同比下滑81.80%。

AI财经社注意到，华林证券运营收入减缩，是因为出资收益和公允价值变化收益大幅削减。到本年三季度末，华林证券的出资收益为-0.7亿元，较去年同期下滑150%，公允价值变化收益由去年同期的2.28亿元削减至9476.95万元，同比削减58.33%。

对此，华林证券解说称，出资收益削减主要因本期衍生品事务削减所形成的，公允价值变化收益削减主要因本期自营股票和衍生品公允价值动摇所形成的。此外，因为财物办理费收入削减，该行的财物办理事务手续费净收入同比削减了42.57%。关于出资收益的浮亏，华林证券表明，公司出资收益亏本主要是遭到国内股票商场的结构性行情影响，衍生品生机削减所形成的，公司对该项出资进行结算，影响了期内的财政成绩，形成公司盈余水平短期承压，可是有利于公司及时掌握调整出资组合的时机，为四季度轻装上阵做好预备。

出资事务不顺的一起，华林证券的科技投入也快速攀升，进一步拖累了收益。华林证券表明，为更好推动公司科技金融战略转型，本年下半年以来，公司继续加大了信息技术投入和科技人才引入。到9月末，公司信息技术投入1.6亿元，其间三季度单季信息技术投入达9491万元。近年来，商场震动加重，出资难度加大，券商职业马太效应益发明显，各家券商在投行事务、资管事务、生意事务、自运营务四大板块上竞赛加重。

Wind数据显现，到2020年底，A股40家纯上市券商中，2020年成绩排名前十券商营收算计占全职业七成，净利算计占职业六成；有5家券商归母净赢利超百亿元，其间中信证券、国泰君安、海通证券位居职业前三。从营收增速来看，龙头券商体现较为亮眼，中小型券商体现良莠不齐。渤海证券非银研讨曾表明，之所以部分券商呈现净赢利下滑，原因均为出资收益体现欠安。权益商场和债券商场动摇较大时，对券商的出资买卖才能提出较高要求，自营出资事务成为决议券商成绩体现的主要原因。

中银证券以为，商场成交额下降使得券商股面对调整，但券商估值仍低于前史中枢，继续看好职业高景气下的成长性。季报发表季敞开，成绩超预期状况或称为板块催化剂。在财富办理转型的大趋势和本年成绩分解的布景下，估计财管特征和龙头券商成长性和成绩确定性更强，更易享用估值溢价。龙头券商归纳融资服务才能更强，也有望要点获益于继续推动的资本商场变革。职业监管继续且更大力度地冲击内控合规、危险防控不到位的问题，专业才能和合规内控水平更高的券商有望享用更多盈利。中泰证券表明，2021年以来商场交投活跃度提高，基金发行规划完成增加，注册制稳步推广，证券职业景气量提高，龙头券商各事务收入增加优势继续凸显。职业财富办理转型初见成效，代销收入高增，投顾资历提高至27家，大集合转型优化私募资管结构、参控股公募基金奉献安稳收益，投行事务强者恒强，衍生品开展客需事务，规范化利好久远开展。估计2021年成绩向好，净赢利3年复合增速有望保持40%以上，现在估值低于中枢，具有装备价值。

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