淡水泉有哪些基金经理(淡水泉基金从业考试私募基金经理)

【高瓴、高毅、淡水泉、景林持仓大曝光！（名单）】跟着一季报的发表，高毅各大明星基金司理及其它私募巨子的持仓也逐渐浮出水面。就此，计算了包含淡水泉、景林财物、高毅财物以及高瓴本钱（和它旗下的礼仁出资）的最新持仓，供咱们参阅。
不过，在此提示，上述数据仅仅私募巨子在一季末的部分重仓股，出资者可从中了解组织的最新出资方向，但切忌简略“抄作业”，一方面一季报的信息发表存在适当的信息滞后性，即咱们所看的持仓并非最新，仅仅反响了一季度末组织的持仓成果。
另一方面，当时咱们所见到的持股信息仅仅出资中的冰山一角，并非全貌，在既不知道大佬们背面的出资逻辑、也不知道交易成本、更不知道退出时点的前提下，冒失地跟着大佬们“抄作业”，无异于盲人摸象。
终究在当下本钱商场瞬息万变的大布景下，组织的持仓不代表没有危险，反而会由于过多出资人追捧，更简略出现高估的现象，出资者则简略为此支付过高的价格。“咱们特别了解出资者的忧虑，但作为基金司理，不能被这种忧虑影响出资判别。”近期，在淡水泉出资的内部评论会上，赵军表明。

赵军是淡水泉的创始人。淡水泉成立于2007年，专心于二级商场股票出资，是一家我国本乡私募组织。此前，赵军曾任职于中信证券财物办理部、嘉实基金。

淡水泉信仰逆向出资战略，以期先于商场发现出资时机。“商场越是动摇，咱们越勇于去逆向布局。本质上，淡水泉希望在商场动摇过程中完成对商场的逾越，终究到达出资方针。”他说。

2018年以来，A股商场大起大落，这被以为是私募净值出现动摇的原因之一，其间也包含淡水泉。赵军以为，股票价格终究是要反映对根本面的判别，而不是反映短期的价格动摇。短期的价格动摇往往和根本面没有关系，反映的更多是人们的心情。

赵军一起表达了对长时刻成绩的注重。他以为，出资者体会来自两个方面，一是出资绩效是否到达本来的预期方针；二是出资者的预期危险收益特征是否与产品相匹配。

以下是赵军的部分观念：

关于出资者“过山车”感触背面的主意

赵军：近一段时刻，咱们在跟出资者沟通过程中发现，部分出资者有一种典型的心态，便是感觉曩昔两年出资收益像“过山车”相同。咱们特别了解出资者的这种感触。实际上，这种感觉特指2018、2019年淡水泉在出资收益上出现的动摇。

动摇的原因首要来自两个方面。第一是这两年A股商场大起大落，2018年商场单边跌落，到2018年末，商场心情愈加失望。2019年1-4月，商场心情康复，出现系统性上升；5、6月份商场再次跌落；7、8月份商场出现窄幅震动。这样几起几落的过程中，淡水泉的净值出现动摇。

第二，与淡水泉股票型基金的定位和出资风格有关。淡水泉绝大部分产品是生长战略，对股票型基金的危险收益特征定位是承当短期危险来取得超量报答，一起采纳的是根本面驱动的逆向出资风格。关于看好的股票，商场越是动摇，咱们越勇于去逆向布局。本质上，淡水泉希望在商场动摇过程中完成对商场的逾越，终究到达出资方针。

据守才干鸿沟

赵军：淡水泉投的是企业的根本面生长，股票价格终究是要反映对根本面的判别，而不是反映短期的价格动摇。短期的价格动摇其实往往和根本面没有关系，反映的是人们的心情，但咱们难以具有猜测短期商场心情动摇的才干。咱们要清醒认知自己的才干鸿沟是什么，要勇于据守，信任自己能够在才干圈里做出正确判别。

咱们特别了解出资人的忧虑和惊惧，但作为基金司理，不能被这种忧虑惊惧影响出资判别。假如由于惊骇而动作变形，就离开了自己的才干圈。淡水泉经历过许屡次商场巨大不确定性的检测，但做对了一件事：在自己的才干范围内做自己拿手的工作。

论出资者体会与产品匹配度

赵军：出资者的体会来自于两个方面。首要与出资绩效有关，出资绩效是否到达本来的预期方针。这个方针取决于产品的危险收益特征定位，也便是承当动摇，逾越商场的既定出资方针。另一个体会来自客户所能接受的危险收益，客户的预期危险收益特征是否跟产品相匹配。

从这个视点，向不同出资人匹配适宜的产品就显得尤为重要。比较生长战略承当短期危险，寻求长时刻可继续的超量收益，平衡战略的动摇率下降，预期收益也相应下降。在出资前，出资者一定要知悉产品过往的危险收益特征、危险收益体现、成绩动摇背面的原因，找到合适自己的产品。

能否找到低动摇但高收益的产品？

赵军：金融经济学里一向有一个关于“是否存在金融反常”的争辩。一个低动摇、高报答的产品就归于一种金融反常。从理论上讲，作为活跃的基金司理，咱们悉数希望在股票商场上找到危险低报答高的出资标的。但商场上是否存在这样的产品，许多时分往往是过后才干得出结论。时刻维度也很重要，短期看，无论是哪一种战略都有或许存在这样的现象。

与其希望咱们能够找到长时刻可继续的低动摇、高报答产品，倒不如简略做两件事。一是找到这个范畴优异的基金司理或基金办理人，由于可继续的成绩更要害。二是做好财物装备，把自己的可出资资金合理匹配到这样的基金产品中去。

回到淡水泉的生长战略和平衡战略，生长战略的抱负客户集体是有长时刻出资期限，一起能承当商场动摇的出资人，反过来，假如一笔钱的出资期限特别短，出资者又不能接受短期较大的动摇，那么平衡战略或许更合适他。

本文源自我国证券报

更多精彩资讯，请来网站(jrj)