[600764]A股板块轮动频率逐年加快 呈现四大特征

A股板块轮动频率逐年加速 呈现四大特征跟着我国经济的继续开展和商场的不断强大，A股商场的板块轮动越发频频，呈现出四大特征。

第一大特征是板块轮动频率逐年加速。近几年来，A股商场上市公司的成绩改变越来越快，导致板块轮动频率也越来越快。尤其是在流动性富余的状况下，资金更简单敏捷转化板块，带动板块的快速涨跌。

第二大特征是龙头股带动板块上涨。在A股商场上，每个板块都有它的龙头股，其成绩的好坏直接会影响整个板块的走势。因而，当龙头股走势微弱时，往往会带动板块的涨势。

第三大特征是商场心情和抢手轮动。A股商场的板块轮动也与商场心情和抢手休戚相关。当某个板块呈现抢手话题时，往往会招引很多资金涌入，带动该板块的涨势。而当商场心情发生改变时，资金也会敏捷改变。

第四大特征是板块轮动呈现周期性。尽管A股商场的板块轮动频率越来越快，但其轮动也呈现出必定的周期性。例如，某个板块在阅历了一波上涨之后，可能会阅历一段跌落期，然后又会迎来一波上涨。

总归，A股商场的板块轮动频率越来越快，呈现出四大特征。在这种状况下，出资者需求亲近重视商场状况，及时掌握板块轮动趋势，以完成更好的出资收益。

自在买卖的商场中都存在投机，尤其是中小出资者较多的商场，投机更是普遍存在。近年来，跟着A股的敏捷扩容、新式产业的兴起、体裁概念不断涌现，相关抢手板块此伏彼起。抢手板块的轮动存在传导效应，一个板块迸发时，相关体裁上下游个股也跟从上涨。　　　　关于一般出资者来说，在追逐体裁概念炒作的一起，只要掌握住板块轮动的内涵规则，才干削减盲目和投机，下降出资危险。笔者取时刻段2012年1月至2017年10月，以月度为周期，先从全体上研讨板块轮动的频率，再对年度继续走强板块概括总结，剖析这些板块继续走强的成因及深层逻辑；最终结合商场近期抢手体裁，筛选出不一起间段表现较好的股票，发掘领涨股的共性特征。　　　　板块轮动频率逐年加速　　　　板块轮动是指出资抢手从一个板块向另一个板块转化的格式。在二级商场上，体裁或板块的开展折射出宏观经济和资本商场的开展轨道。在我国资本商场建立之初，上市公司数量较少，且以国有企业为主，相关体裁抢手活跃度不高。以2000年头为例，A股800多只股票所触及的概念简直均是以预增、预减，以及大盘蓝筹为主，体裁概念相对单一。　　　　跟着商场的开展，近年来新式产业的兴起促进了各种体裁的发生，上市公司数量的大幅添加，也导致板块交织涨跌的速度在逐步加速。当时二级商场上的体裁概念数挨近200个，并仍在不断上升。体裁概念股迸发时炙手可热，板块出资理念不断家喻户晓。　　　　依照上市公司所触及体裁概念进行分类，取每个年度均触及的概念（暂不考虑2017年数据），以月度为单位，别离核算每个体裁中概念股数量占当时悉数企业数量的份额，作为样本数据，再核算这些概念占比在不同年度的动摇率（即方差）。　　　　以借壳上市、高送转、大盘蓝筹、超涨和并购阶段（需定增）概念股为例，能够显着看出，板块轮动的动摇率呈现出逐年上升的趋势。即跟着时刻的推移，概念股数量占比的距离越来越大，板块切换显着加速，继续时刻相对较短。尤其是高送转概念股，2015年和2016年的动摇率十分大，而此前动摇率都十分低，这与商场近年来对高送转的“张狂炒作”不无联络。　　　　微观特征剖析　　　　据核算，体裁板块的数量由开端不到10个上升至近200个，板块轮换频率由最开端的一年，一个月到现在的几天就轮换一次。　　　　为表现板块轮动的归纳特征，笔者创立归纳评分目标来判别板块强弱。别离将板块月度价格涨跌幅，年度涨跌幅，总市值，年度同比净利润添加率（这四个目标均选用中位数）的排名得分进行加权，权重依照重要性别离为0.3、0.2、0.3和0.2。除掉股票数量较少的板块，筛选出不同年度排名靠前的板块，其间表格中的相关于大盘的相对收益率核算公式为（R-Rm）/|Rm|，R标明板块的月度涨跌幅中位数，Rm标明大盘的月度涨跌幅中位数。　　　　特征一：体裁股遍地开花　　　　事情驱动效应显着　　　　各年度的领涨板块截然不同。在方针和A股准则的革新中，大多体裁板块好像稍纵即逝，并不能保持持久的上涨行情。　　　　2012年，国内经济增速回落，股市资金面不行足够，A股商场全体走势疲软。大盘月度涨幅中位数仅有0.43%，年度上涨3.17%。详细到体裁板块上，十八大会议对建造美丽我国提出了要求，装修园林板块在2012年拔得头筹，东方园林作为龙头股，月度涨幅中位数高达3.78%，是当期大盘（注：无特别阐明指上证指数）的6倍有余。其次，券商重仓概念股在不断增持的前提下，大大提升了出资者对相关个股的决心，该板块也取得较高涨幅。　　　　2013年，能够称之为我国移动互联网迸发元年，人们传统的生活方式被各种推翻。据核算，大盘月度涨幅中位数仅有-0.42%，年度跌落6.75%。尽管没有迈向牛市之路，但跟着通讯技能的开展，4G车牌的发放，智能穿戴的不断创新，相关概念股依然逆势暴升，智能穿戴成为2013年表现最强的概念板块。以科大讯飞、海能达为首的龙头股，年涨幅别离高达53.21%和305.28%。网络游戏、文化传媒等板块也因移动互联网开展而广受重视。此外，国家广电总局对三网交融拟定规划，大数据年代的到来一起推进了云核算的开展。　　　　2014年，新一轮的牛市敞开。年头政府工作报告对互联网金融进行了表态和定位，以促进互联网金融职业的健康开展。从数据来看，2014年大盘取得了3.79%的较高月度涨幅中位数，全年涨幅更是高达52.87%。互联网金融板块表现十分抢眼，月度涨幅中位数较大盘简直翻倍，年度涨幅中位数位列2014年一切板块第一，达78.07%。关于高铁板块，2014年大事不断，从铁路出资的继续加码，到下半年高铁出口的提速以及年末的南北车兼并，这些都是高铁概念股反弹的重要驱动力。　　　　2015年，A股商场风云激荡，冰火两重天。这一年股民阅历了千股涨停，沪深两市成交量“爆表”，但更有千股跌停的惨烈行情。从年头的3350到5178点，用了不到半年的时刻，涨幅高达54.57%，大多股票价格创出新高。但随后不到三个月的时刻，大盘跌落近50%。尽管如此，仍有部分板块走势微弱。从表1看出，表现较好的板块首要依托互联网金融和新式技能，物联网板块在国家严重科技战略部署的带动下，全年表现最好，其次是移动付出板块，智能设备的开展大大促进了移动付出的使用。　　　　2016年，A股商场全体处于震动市。大盘月度涨幅中位数为-0.75%，年度跌落12.31%。受2015年下半年的震动下行行情，以及2016年头熔断黑天鹅事情的影响，股民出资更为慎重。从数据来看，西藏复兴板块在政府的大力扶持下，板块走势较安稳，在一切板块中居高不下。别的，宽松的钱银环境为金价供给支撑，外加美国总统大选，黄金商场异军突起，这是自2012年以来黄金价格的第一年上涨，从而推进了黄金珠宝板块的出资需求。　　　　2017年，到10月31日，A股大盘的涨幅为9.33%，而月度涨幅中位数仅有0.91%。据核算，不同板块的月度涨跌幅中位数差异显着，个股分解状况更为严重。表现最好的是白马股，月度涨跌中位数水平是大盘的4倍有余，这与白马股杰出的基本面和财政面有亲近联系。其次，苹果概念股因苹果手机发布10周年，以及苹果技能的更新而遭出资者热捧，股价随之大幅上涨。　　　　归纳来看，尽管每一轮大盘上涨行情中，领涨板块都有所不同，但也存在单个能屡次或继续抢先的概念板块。　　　　每次IPO的暂停简直都会引发借壳上市潮，ST（含*ST）股囤积居奇，成为借壳首选。2012年的抢先概念中，ST（含*ST）及借壳上市板块均表现较好。2015年借壳上市股到达空前顶峰，全年借壳成功的有38家。究其原因，一方面与牛市行情亲近相关，另一方面，与中概股回归需求激烈，以及下半年IPO暂停有着直接的联系。　　　　互联网金融自2013年以来，一向都是商场的抢手话题。跟着各种新技能的提出和使用，互联网金融被继续发酵，蕴藏出资机会。从数据表现来看，互联网金融以及由其衍生体裁概念股的商场表现在板块轮动中力压其它板块。　　　　特征二：龙头股带动上涨　　　　归纳以上近6年的商场表现来看，能够看出，事情驱动效应十分显着。　　　　但是，并非一切的事情都能长时间利好相关股票，相关板块的继续上涨也并非事情的驱动，大多与板块内的龙头股有亲近联系。一般来说，龙头股在短期内能快速带动板块以及板块内其它股票的上涨，且龙头股的成绩都能极大地促进企业未来的盈余才干。　　　　例如，2012年券商重仓股红日药业，无论是年度涨幅仍是月度涨幅中位数，相较于其它券商重仓股高出数倍。一起，其在整个A股中的表现都十分靠前，且2012年净利润同比添加率创出自2008年以来新高，达72.74%。从前的创业板神话乐视网，2013年年度股价涨幅高达313.12%，月度涨幅中位数高达22.33%，作为整个创业板的龙头股，天然也能带动三网交融板块的迅猛添加。　　　　特征三：价值出资只会迟到　　　　但不会缺席　　　　优质的企业归纳目标并未能一向排名靠前，仅仅到了2016年起，绩优股才逐步从几千只股票中锋芒毕露。从2012年至2016年的概念板块数据中筛选出优质股相关的概念股，包含高送转、大盘蓝筹、预增及超涨板块，对月度股价涨跌幅中位数倒序排序，将排序后的名次转化成1至100的得分，做比照图形。　　　　月度涨跌幅中位数的得分均呈现下降趋势。2012年，这些板块的排名都极为靠后，但2016年，四个板块的得分均到达最低，标明相关股票的股价涨跌幅中位数水平有逐步上升趋势，尤其在2016年到达了较高的水平。　　　　实际上，这也是A股商场出资者结构改变的一个重要表现。近年来，组织出资者的份额正在逐步上升，小市值生长股遭到追捧。散户出资者的份额在逐步下降，出资者逐步趋于理性。　　　　特征四：行为共同性　　　　四个概念板块的排名做相关性剖析发现，两两之间的相关性最高到达0.99，最低的也有0.87，这与诺贝尔经济学奖的得主理查德·塞勒的行为经济学理论不约而同，即出资者对商场的预期具有共同性，行为表现也会呈现共同。　　　　板块领涨股特征：　　　　低市值低市净率高盈余性　　　　在A股商场，因为信息获取途径有限，出资者对个股走势的判别只能依赖于揭露信息。因而，出资者选股的逻辑存在必定的共性。那么如安在很多体裁股中捕捉有出资价值的股票，接下来以今年以来几轮上涨行情中的抢手板块为研讨目标，剖析板块内领涨股屡次上涨的原因，发掘这些领涨股具有的共性特征。　　　　依照上证指数的走势，提取三段上涨的行情，第一阶段是2017年1月17日至2017年3月17日，第二阶段是2017年6月1日至2017年7月7日，第三阶段是2017年7月18日至2017年9月18日（除掉停牌天数较多的股票），选取近期商场抢手板块，芯片国产化、智能穿戴、新能源轿车、物联网、锂电池、石墨烯、云核算和充电桩。首要筛选出每个板块在以上三个区间内涨幅较大的前5只股票，然后取这三个区间内呈现超越2次的股票，整理出来得到如下17只股票。　　　　这17只股票，三个时刻段内相关于沪深300的均匀超量报答率均较高，其间方大炭素高达46.71%，三个阶段的超量报答率别离为1.77%、71.69%和66.67%。紧跟这以后的华友钴业三个阶段的超量报答均超越40%，最低的科士达其均匀超量报答率也超越了13%。　　　　详细到财政和基本面来看，市值上，这些企业的总市值大多低于100亿元，以小盘股为主。盈余性来看，除掉4家企业外，其他13家近三年的净利润添加率基本上都超越20%，盈余才干较强。从组织猜测数据来看，未来2年的净利润添加率（2017年9月30日为起点）有胀大的可能性，组织评级分数为增持或买入，阐明它们未来的盈余添加预期较高。基本面来看，企业市净率越低危险就越低，除华友钴业和科大国创外，其他15家企业的市净率均低于10倍，归于相对合理的水平。　　　　除此之外，简直一切企业成绩都触及超预期或预增，这也是促进股价上涨的一个重要原因。可见，在板块轮动中，靠炒作可继续性不强，成绩的驱动效应越来越显着。　　　　总结　　　　跟着我国资本商场的逐步完善，板块轮动频率加速。尽管盲目跟风出资的行为无法铲除，但价值出资观念也在逐步家喻户晓。一起咱们发现，不论板块怎么轮动，继续上涨和受追捧的永远都是成绩杰出的概念股。出资者假如遵从以下几点，就可能在板块轮动中更大概率地获取超量报答。　　　　（1）板块轮动频率加速。各种新式产业的兴起，板块数量添加的一起，板块轮动频率也在逐步加速。　　　　（2）成绩是板块开展的原动力。尽管商场盲目炒新现象盛行，股价也频创新高，但这种炒作一般都好景不长，股价很快就会跌回来。只要那些有成绩支撑的概念股，才会有持久的生命力，才干推进本身和相应板块的上涨。　　　　（3）出资者行为具有共同性。出资者基本上对任何一个板块的涨跌预期都比较共同，行为也具有共同性。　　　　（4）板块领涨股一般都具有低市值，低市净率，高盈余性的特征。一起，这些企业猜测的未来净利润添加率都较高，组织看涨，具有较好生长潜力。