[药品市场容量]上半年超600只基金产品出现亏损 部分基金产品纷纷换帅谋求变局

在A股商场上半年人均盈余超2万元的火爆布景下，却有高达682只基金产品呈现了亏本，其间不乏明星基金司理掌舵的产品。

计算数据显现，上半年A股商场三大指数均录得正收益，其间创业板指大涨17.22%，位居全球首要股指涨幅三强之列;而上证指数和深成指亦录得约4%的涨幅。从总市值来看，到6月30日收盘A股总市值高达86.2万亿元，较2020年末的79.6万亿元添加6.6万亿元;即便除掉年内新上市公司的约2.6万亿元市值后，仍录得4万亿元的增量;按中证登最新发表的1.87亿自然人投资者来算，上半年人均盈余超2万元。

但在A股商场一片兴旺的背面，却有682只基金产品在上半年呈现了亏本，其间不乏明星基金司理掌舵的产品，比方易方达的“千亿”基金司理张坤，其办理的四款产品中就有两款呈现了负收益。

上半年超600只基金产品呈现亏本，明星基金司理在列

详细来看，在这682只亏本的基金产品中，亏本率超越10%的有26只，其间亏本起伏最高的为东方周期优选灵敏装备混合，录得17.90%的负收益，其基金司理张玉坤亦成为了上半年“最差基金司理”。材料显现，该基金成立于2017年3月15日，自成立以来总亏本起伏为17.62%，其基金规划0.28亿元(到一季度末，下同)。紧随这以后的是方正富邦立异动力混合A，本年以来的收益率为-16.62%，其基金司理为李长桥和吴昊组合，基金规划仅为0.13亿元。而苏秉毅掌舵的大成智惠量化多战略混合则以-14.60%的收益率位列亏本基金榜第三位，基金规划为0.05亿元。

排在上半年十大亏本基金排行榜中的其他基金产品还有：苏俊彦的长城双动力混合(收益率为-14.58%，基金规划1.11亿元);姚晨曦的中海信息产业精选混合(收益率为-13.83%，基金规划0.99亿元);廖新昌和孔宪政一起办理的蜂巢卓睿灵敏装备混合A(收益率为-13.53%，基金规划0.10亿元);邓栋的宝盈融源可转债债券A(收益率为-13.17%，基金规划0.32亿元);余海燕的易方达沪深300非银联接A(收益率为-12.88%，基金规划11.98亿元);周谧的金信中心竞争力混合(收益率为-12.67%，基金规划16.34亿元);刘辉和王利刚联合掌握的银华内需精选混合(收益率为-12.56%，基金规划33.99亿元)。

其间最值得一提的是刘辉和王利刚这对基金司理组合，他们一起办理了四只基金产品，总规划高达77.08亿元，而这四只基金产品在本年上半年均录得亏本：除上述的银华内需精选混合收益率为-12.56%外，还有收益率为-5.65%的银华生长前锋混合、收益率为-3.78%的银华同力精选混合和收益率为-0.97%的银华创业板两年定时敞开混合。因而，这对基金司理组合可谓上半年“最倒运基金司理组合”。

此外，在上一年末本年头风头甚劲的明星基金司理张坤，在本年上半年却遭受了滑铁卢：由其掌舵总规划高达1331.09亿元的四只基金产品中，有两只在上半年呈现了亏本，其间易方达亚洲精选股票收益率为-11.20%，在同类基金产品傍边垫底;另一个易方达中小盘混合的收益率为-2.22%，在同类基金产品排名中亦处于尾部边际。

具有专业知识的基金司理缘何跑输大盘，乃至跑输中小投资者平均水平?对此，一位券商投顾人员表明，从上半年这些亏本基金来看，它们有一个一起特色，便是规划都很小(除了偶有几只规划较大外，基本上都在1亿以下);究其原因，是由于基金在运转中存在一些固定的开销，比方信息发表费、审计费、律师费等，基金规划越少，这个分摊到单位份额上的本钱就越高;此外，一般情况下基金都必须留必定的现金来应对日常的换回，这对小基金的正常操作很晦气。

该投顾人员进一步表明，张坤旗下的易方达亚洲精选股票应该是个特殊，由于上半年海外商场走势喜人导致QDII基金产品遍及收益不俗，并且依据易方达亚洲精选股票一季度发表的十大持仓来看都是走势不错的科技龙头股，因而其收益率不应该呈现如此巨大反差;更大的可能是他由于年头收成一大波粉丝后急于求成、半途换仓所造成的。当然，实在的原因，要比及它的中报持仓出炉后才干清楚。

记者查阅相关材料后发现，易方达亚洲精选股票上一年9月30日的规划仅为6.49亿元，上一年末增加到11.3亿元，到本年一季度更是暴增至30.54亿元;而在基金规划增加的一起，其收益率却节节败退，终究在同类基金排名中倒数第一位。

材料一起显现，易方达亚洲精选股票一季度的十大持仓股分别是：腾讯控股(00700.HK)、香港交易所(00388.HK)、美团-W(03690.HK)、招商银行(03968.HK)、好未来(TAL)、京东集团-SW(09618.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)、新东方-S(09901.HK)、京东(JD)、阿里巴巴(BABA)。

这十大重仓股占有了易方达亚洲精选股票仓位的75.05%，并且基本上以我国互联网巨子股票为主。而关于这些股票，以摩根大通为首的世界基金亦非常看好并增持。据媒体报道，办理14.8亿美元摩根太平洋科技基金的驻香港基金司理OliverCox日前称，正选择性增持我国互联网巨子股票，美团和腾讯在其重仓之列。

穷则思变，部分基金产品纷繁换帅追求变局

在基金产品大幅亏本的布景下，一些基金公司企图经过替换基金司理来抢救败局。记者计算的数据显现，在上述十大亏本基金中，就有东方周期优选灵敏装备混合、大成智惠量化多战略混合、长城双动力混合、中海信息产业精选混合、蜂巢卓睿灵敏装备混合A和银华内需精选混合等6只基金在上半年呈现了“临阵换帅”的行为。

而这种穷则思变的“临阵换帅”行为，的确也带来了必定的作用。比方上半年的“亏本王”东方周期优选灵敏装备混合，该基金成立于2017年3月15日，初始规划为8亿元，基金司理为薛子徵。但在这以后4年的操作中，该基金净值节节败退，而基金规划亦跟从减缩，至2020年末，其规划减缩为0.15亿元。正是在这样的布景下，2021年3月22日，张玉坤走马上任顶替薛子徵成为东方周期优选灵敏装备混合的新掌门人。

从数据材料来看，东方周期优选灵敏装备混合的换帅作用非常显着：任期成绩数据显现，薛子徵在2017年3月15日—2021年3月21日任期的4年又7天里，其报答率为-22.47%;张玉坤自2021年3月22日至6月30日的101天里，基金单位净值录得5.55%的上升。尤为重要的是，该基金规划亦从上一年末的0.15亿元上升至本年一季度的0.28亿元。尽管终究东方周期优选灵敏装备混合仍然在上半年的排行榜中垫底，但其跟第二位的距离现已缩小至1%的起伏。

相同“临阵换帅”并获得明显作用的还有长城双动力混合。该基金成立于2009年1月15日，在苏俊彦入主前的10年时间里其实现现已历了11轮基金司理替换，但从2017年以来的“换帅”作用来看并不明显;而跟着成绩的逐级下滑，其基金规划亦从2017年的6亿规划减缩至现在的1.11亿元，亿元大关危如累卵。正是在这样的布景下，2021年5月6日长城双动力混合替换了基金司理，苏俊彦替代了此前的龙宇飞和尤国梁组合。任期成绩数据显现，龙宇飞和尤国梁组合在此前1年又194天的任职报答为-16.30%;而苏俊彦任职只是56天便获得了10.17%的报答，然后使长城双动力混合摆脱了垫底的为难。

当然，并不是一切的“临阵换帅”都能带来正能量作用，有些基金产品替换基金司理后成绩反而愈加不胜，比方大成智惠量化多战略混合。该基金成立于2017年3月21日，初始基金司理为夏高。任期成绩数据显现，夏高在2017年3月21—2021年4月22日任期的4年又33天里，其报答率为29.58%，尽管差强人意，但总算正收益。但从2021年4月27日将基金司理替换为苏秉毅后，在苏秉毅任职仅65天的时间里，该基金净值便录得4.86%的跌幅，然后跌入了上半年十大亏本基金排行榜的“三差”之列。

此外，银华内需精选混合于4月26日将原基金司理刘辉替换成刘辉和王利刚组合、中海信息产业精选混合在6月19日将原基金司理刘俊替换成姚晨曦，从这以后的数据来看，作用并不明显。