广发策略戴康:此消彼长行情股票涨停可以买入吗 中国优势资产如何扩散
方针暖风下“此消彼长”的我国优势驱动本周A股“独立行情”持续。咱们在6.19《“此消彼长”独立行情的三条主线》及6.25《此消彼长,瓜熟蒂落》中指出:当下独立行情最大驱动力源自于我国决策层致力于康复经济生机并改进商场危险偏好,而海外股市则在“阑珊预期+钱银紧缩”下持续下行。6月中美PMI持续分解,美国经济增速的预期下调美债利率大幅下降,我国方针暖风下“此消彼长”的独立行情持续。
两大中心逻辑支撑大盘生长占优:5月咱们的引荐逐渐由“价值先行”转向“战略看好小盘生长股”,至6月中咱们判别大盘生长将会占优。两大中心逻辑:(1)“此消彼长”下A股由贴现率主导,危险溢价下行+流动性宽松,生长更为获益,美国阑珊大宗产品下行压力增大会下降海外紧缩对权益商场高估值的束缚,我国复苏进程缓慢会提高商场关于景气因子的挑选,尤其是景气确定性高的大盘生长。(2)决策层以经济建设为中心,致力于康复经济生机的情绪清晰,方针暖风带来民企信誉环境改进与危险偏好修正,社融拐点右侧生长风格胜率提高。
“此消彼长,瓜熟蒂落”行情或有曲折但不改震动上行趋势。短期可能对行情构成扰动的要素:(1)盈余底预期或有重复;(2)海外“方针底”还未构成;(3)出口动能衰减或快于商场预期,基建、出口难明显超预期。但一起咱们重申中期A股中心对立在于中美“此消彼长”:美国经济形状“倒U型”,从上半年的滞胀→下半年的阑珊忧虑,我国经济形状则呈现“正U型”,从疫情时期阑珊→疫后复苏。随同我国方针决心改变,贴现率驱动先行,成绩承认跟进,独立行情仍将震动上行。
“疫后复苏”正在从第一阶段的“制作修正”向“消费修正”分散。跟着短期大盘生长中科技制作范畴的估值较快速修正,叠加防疫方针优化与上游资源品价格回落缓解消费板块的“高本钱”和“低需求”两大限制要素,咱们主张可持续重视消费范畴的我国优势财物,如自发“补偿性消费”的零售/体育用品/食饮及方针刺激性消费的家电/消费建材等。
A股“此消彼长”的独立行情,重视“方针暖风”下的我国优势财物。咱们的“此消彼长四象限结构”判别“美国阑珊的快+我国复苏的慢”,景气确定性高的大盘生长股更获益。消费股“高本钱”和“低需求”两大限制性要素近期呈现边沿缓解,可持续重视消费范畴的我国优势财物。“此消彼长”主张重视“复苏买卖”我国优势财物的3条主线:(1)疫后制作及消费修正:轿车(含新能车)/光伏组件/零售/食品饮料等;(2)再加杠杆:限制性方针转向边沿宽松(互联传媒/创新药/地产);(3)国内定价主导的通胀链:上游资源/资料(煤炭/钾肥)和养殖业。
危险提示:国内疫情操控重复、经济增加低于预期,中美关系不确定。
(广发证券)
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中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。
08:00【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)
08:00工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)
08:00澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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