工人日报（唐能通股票教程网）

（头部券商生意事务收入平均占比降至19%自营事务占比增至31.5%已居&;位&r;-证券日报网）2

作为133家证券公司的领头军，2019年头部券商的主营事务收入结构已产生重要改变：生意事务、资管事务呈下滑趋势，证券自营事务、投行事务收入占比逐渐提高。

值得重视的是，雄霸多年的&;老大哥&r;生意事务退居&;二线&r;已成定局；自营事务雄起，成为头部券商收入的最大来历。

头部券商证券生意事务2

平均占比仅有19%2

从前，生意事务收入占有了券商成绩收入的&;半边天&r;，是名副其实的券商事务&;一哥&r;；而现在，《证券日报》记者依据证券业协会最新公告数据计算发现，生意事务只能退居二位，将盈余一哥宝座&;拱手别人&r;。

2019年全年，133家证券公司当期完成经营收入3604.83亿元，其间署理生意证券事务净收入（含座位租借）为787.63亿元，占经营收入的比重为21.85%，而2016年、2017年、2018年的占比分别为32.1%、26.37%、23.41%，证券生意事务占比正在逐年下滑，领头军中信证券的占比更是从2018年的19.96%降至17.21%。

引人注意的是，上一年多家头部券商证券生意事务收入占比均呈现了下滑趋势。我国银河证券、招商证券、申万宏源署理生意证券事务净收入均较2018年全年下滑5个百分点以上，我国银河证券更是从2018年的34.9%直接下滑到26.71%。

从占比状况来看，现在已发布年报的券商中，有10家头部券商的署理生意证券事务净收入平均占比仅有19%。

其间海通证券、申万宏源、中信证券、广发证券、国泰君安的署理生意证券事务净收入占比均在19.2%以下。

而国信证券、招商证券、中信建投证券、我国银河证券则在20%至29%之间。传统的证券生意事务不再是头部券商的首要收入来历，头部券商财富办理事务转型已启航，生意事务转型已初显成效。

头部券商自营事务2

占比增至31.5%2

而在上一年商场交投心情丰满，股行情全体较好的布景下，券商自营事务可谓赚得盆满钵满，自营事务占比一跃成为四大事务之首，头部券商的自营事务占比更是增加显着。

证券业协会公告数据显现，2019年全年，133家证券公司证券出资收益（含公允价值变化）为1221.60亿元，占经营收入比重的33.89%%，远远高于署理生意证券事务净收入（含座位租借）的21.85%，事实上，近几年券商自营事务的占比收入正呈逐年增加的态势，2016年、2017年、2018年的占比分别为17.33%、27.66%、30.05%，与证券生意事务结构逆向而行。

从占比状况来看，依据头部券商2019年年报显现，多家头部券商的出资收益（含公允价值变化）平均占比到达31.5%，其间中信证券、招商证券、国信证券、海通证券、中信建投证券、广发证券的出资收益（含公允价值变化）占比均在30%以上。中信证券的出资收益占比更是从2018年的23.58%增加至38.69%，广发证券的出资收益占比增幅最大，从2018年的6.98%增加到31.27%。

有非银分析师表明，上一年券商成绩增加的主因之一便是出资浮盈增加。大券商无论是在牛市和弱市中都能较好的保持稳健的自营收益，这一方面得益于大券商较强的风控水平，尤其是跌落行情中能够较好地操控危险敞口，防止回撤；另一方面则因为大券商致力于下降自营出资的方向性，向多元化战略转型，经过衍生品对冲等手法，下降危险动摇。

除此之外，获益于投行事务&;马太效应&r;的影响，头部券商投行事务占比遍及较2018年微增；而在资管新规落地，券商资管事务回归根源的布景下，头部券商资管事务占比遍及较2018年有所下滑。至此，2019年头部券商的收入结构优化成果已根本出炉，雄霸多年的&;老大哥&r;生意事务退居&;二线&r;成定局，自营事务雄起，成为头部券商收入的最大来历。