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一、中外本钱商场前史相关履历

早年有人断言：假设房地产不能由牛转熊，股市就不或许由熊转牛。这话虽有过火，但也有不少根据。海外有一种“出资钟”理论，房地产、产品物价、债市和股票商场是依然被过滤广告

固定时间次第依次走向兴盛衰退的循环。

正如美国股市自2000年初步因络股泡沫爆破而初步下跌，而此时美国房地产经过前几年的稳步添加后迎来了前所未有的上涨气势。仅2003年至今，据美国房子协会的核算，美国物业添加达30%左右，而九十年代中至今则添加达50%。而产品物价趋势更为明显，2000年美股见顶，而代表产品价格的美国产品研讨局概括指数（资讯行情论坛）（CRB）则出现了近20年来最大的一次牛市。可见，从美国本钱商场的履历证明，股市的下跌造就了房地产及产品物价的牛市。

另一方面，我国近年的实践亦印证了房地产与股市是不能一同兴盛：1991-1993年房地产狂潮，1994-1995年国债及国债期货牛市，股市1996-2001年牛市（上海房地产1997-2000年熊市），房地产2001年至今的牛市（深沪股市2001年至今的熊市）。由此可见，我国的本钱商场亦相同印证了股市与房地产、产品具有此伏彼起的轮回联络。

二、轮回反面的逻辑

美国本钱商场近十多年来出现股市与房地产、产品价格此起彼落的联络，乃因络股泡沫爆破后引发十多年的经济添加告一段落，美联储为了防范经济衰退，采用弱美元、降利率政策，迫使许多国际本钱大举流入房地产及产品商场，推动了该两大商场的牛市进程，而股市（2000-2002年共三年）则出现了大幅下挫。所以资金的流入流出将造就一个商场的牛市，一同也可造就一个商场的熊市。

事实上，房地产、产品价格与股市，作为支撑实体经济与虚拟经济的几大商场，为什么非要有你没我而不能一同兴盛呢？首先是资金问题，无论是房价、物价与股价的安稳与上扬每年都需求数千亿以上增量资金，而引导价格投机的投机资金无法支撑多个商场一同走牛，进而使股市与房地产、产品价格此消彼长愈演愈烈。其次是国家政策问题。面对房地产、产品价格、股市或许一同张狂或同陷低迷给国民经济带来的巨大风险，国家有必要要根据房地产、产品价格及股市的异动效应，用政策引导资金从一个过热的商场流向另一个过冷的商场。

四、未来牛熊之辩

由此看来，从大趋势分析，假设股市履历了一个长时间的大幅上涨后，其产生的效应会吸引更多的资金进入股市，其间不打扫原本投入房地产商场的资金抽离，转而投入股市，从而对房地产的火爆产生必定的抑制作用。

不过，对股市持绝望心情的人士认为，从现在的实践情况看，我国的股市因股权革新所引发的后遗症已是根深柢固。我国的股市已把出资者的心伤透了。在没有严峻实质性利好出台的情况下，如股权分置未能很好地作出处理，很难梦想股市能重现牛市。因此，想经过扶持股市来打压房地产商场或许性难以实现。

我们认为，根据上述国内外商场所得出的履历，股市与产品、房地产相互间此起彼落的联络中，当股市处于熊市的时分，产品价格及房地产均无一例外地出现了上涨，成了跷跷板的另一头。那么，现在国内产品物价高企，国内房地产飞涨，股市长时间低迷，一边厢是热火潮天，另一边厢是冰封三尺，且这一现象已持续恰当的时间，根据本钱商场优化资金活动原则，预期国内本钱很快出现大举活动的或许性将大大提高。也就是说，国内因房地产商场泡沫的出现而遭到约束之下，使屯积于楼市的资金大举辙离。而与此一同，国内股市经过数年的浮沉，股权分置正处在处理的关键时间，管理层已指出其革新没有退路，在第二批“股权分置”试点完成后，股改将全面翻开，由此预见国内游资将转战股市，这为我国股市效果现在的熊市并迎接下一个牛市到来准备了必要的条件。