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履历连续两年的规划下滑后，商业银行二级本钱债在2017年重现火爆。

数据闪现，2017年估计有96家商业银行结束4804.23亿元二级本钱债发行，发行总额同比增加111.31%。从发行人结构看，8家全国性银行(含国有大行、股份行和邮储银行)发行占比高达70%，与2015年、2016年中小银行二级本钱债放量不同。

一位华东城商行计财部负责人对证券时报记者标明，2017年大行二级本钱债发行较多，一方面是与二级本钱债本身的优势特征有关，更重要的仍是大行对本钱补偿的需求。这不仅仅业务扩张、增厚拨备的需求，仍是2011年～2012年大行会合发行的不合格二级本钱东西本钱较高、递减规划较大而被提前换回，然后带来本钱补偿的需求。

发行总额同比倍增

自2013年初《商业银行本钱管理办法(试行)》(简称“本钱新规”)实施以来，商业银行二级本钱债发行总额在2014～2017年间呈现“V”形走势。其间2014年、2017年发行总额分别达3448.5亿元、4804.23亿元，2015年和2016年发行总额则分别只需2698.63亿元和2273.5亿元。

2014年的发行高峰，与本钱新规的实施有着直接关系。新规实施后，此前银行发行的不含减记或转股条款的次级债被认定是不合格的二级本钱，需求实施新老划断：2013年1月1日后发行的不合格本钱东西不再计入监管本钱，在此之前发行的此类次级债则可计入监管本钱，但是要按年递减10%。

2013年就是这些次级债递减的第一年，这意味着即使不考虑新增资产带来的本钱消耗，要坚持本钱充足率不下降，银行也需进行相应本钱补偿。因此，在2013年7月首笔减记型二级本钱东西发行后，商业银行二级本钱债也于随后的2014年迎来发行高峰。

从发行人结构看，2014年和2017年商业银行二级本钱债的火爆发行，与全国性银行的积极参与有直接关系，其所发行的二级本钱债分别占当年发行总额的80.79%和70.35%。2015～2016年，大行参与少，中小银行参与多，二级本钱债发行金额连续两年缩水。数据闪现，2015～2016年中小银行发行的二级本钱债分别占当年发行总额的48%和56%，凸显中小银行补偿二级本钱的紧迫性。

值得注意的是，2014年以来，商业银行二级本钱债发行只数底子坚持每年40%～50%的速度递加。“底子原因在于银行加大核销不良的力度以及规划扩张带来的本钱压力。”一家华东农商行董秘认为，“不容忽视的还包括2016年8月以来阅览流程放松的要素。在这之前，发行人要分别向银监和人行进行发行申报，但流程放松后银监和人行可以并审，极大缩短了审理时间。”

全国性银行占比七成

在商业银行二级本钱债年度发行规划的改动中，大型银行和股份行是否参与起到首要要素。2014年，受本钱新规带来的不合格二级本钱东西减计影响，五大行和9家股份行估计结束2786亿元二级本钱债发行，占当年发行总额的八成。

不过，跟着运营环境的改动及上市银行发行优先股试点的发起，全国性银行本钱补偿东西的需求转向，使得二级本钱债发行规划在随后两年连续下滑，此时的二级本钱债发行人以中小银行为主。

据记者核算，2014年底至2016年间共有15家上市银行估计结束约6000亿元的境内外优先股融资计划，其间包括5家国有大行和7家股份行。这极大分流了这些银行对二级本钱债的发行需求。中小银行由于信贷规划扩张造本钱钱消耗过快和本身融资途径有限，带来了二级本钱债的井喷式发行，2015～2016年发行占比分别为48%和56%。

2017年，全国性银行从头成为二级本钱债发行主力军，上一年估计有8家全国性银行结束3380亿元二级本钱债发行，占比七成。

前述华东城商行计财部负责人标明，上一年大行二级本钱债发行较多，一方面是与二级本钱债本身的特征有关，包括对短期本钱的补偿、不影响股权结构、大行二级本钱债发行本钱低一级，更重要的则是大行对本钱补偿的需求。“这不只包括业务扩张、增厚拨备的需求，还包括2011年～2012年大行会合发行的不合格二级本钱东西发行利率较高、递减规划较大而被提前换回，然后带来的本钱补偿需求。”

证券时报记者马传茂

(责任编辑：岳权利HN152)