江淮汽车：非经常损益掐点“救驾” 威力外汇;

2021年，江淮轿车(600418.SH)完成运营收入402.14亿元，同比下滑6.11%；归母净利润2亿元，同比添加40.24%。

2021年，江淮轿车累计承认非常常性损益20.84亿元。其间，12月单月承认非常常损益金额算计11.88亿元，挨近全年总额的60%，会集承认问题凸显。2021年，江淮轿车扣非后归母净利润降为-18.84亿元，为前史最大亏本。

2021年，江淮轿车乘用车累计出售25.25万辆，同比添加62.28%。其间，纯电新动力轿车销量13.41万辆，同比添加169.12%，成为公司年报一大亮点。但2021年，公司乘用车事务全体毛利率为-1.85%，亏本态势未能得到底子改变。

亏本创新高

2021年，江淮轿车演出“高开低走”。上半年，公司累计出售各类轿车28.5万辆，同比添加36.12%；完成出售收入223.82亿元，同比添加13.87%；归母净利润为4.78亿元，同比添加424.03%。

进入下半年，江淮轿车出售数据呈现萎缩。其间，第三季度，公司累计出售各类轿车11.15万辆，较上年同期削减1.17万辆，下滑9.5%。三季度单季，公司完成出售收入83.44亿元，同比下滑25.19%，归母净利润为-2.83亿元，同比下滑249.06%。

依据年报，2021年全年，江淮轿车累计出产各类轿车及底盘52.68万辆，同比添加15.50%；出售算计52.42万辆，同比添加15.63%。公司完成运营总收入403.11亿元，同比下滑6.05%。其间，整车事务完成出售收入359.55亿元，同比下滑8.57%。

与收入下滑相对，2021年，江淮轿车完成归母净利润2亿元，同比添加40.24%。但在扣除非常常性损益后，江淮轿车的亏本程度进一步加重。

2021年，江淮轿车累计承认非常常性损益金额20.84亿元，较上年添加2.22亿元，增幅11.92%。公司2021年的扣非后归母净利润为-18.84亿元，超越2018年，创亏本前史新高。

自2017年以来，江淮轿车累计承认非常常性损益66.46亿元，在扣除上述非常常性损益后，公司累计亏本65.51亿元。

从承认节点来看，江淮轿车非常常性损益的承认仍旧会集于12月。2020年，江淮轿车累计承认了12.32亿元的其他收益，经过出售旗下财物承认财物处置收益12.27亿元。其间，2020年12月7日和24日，公司先后发布两份财物处置公告，财物处置价格算计超越16亿元。

2021年，江淮轿车的财物处置收益金额由12.27亿元降至4.33亿元，但承认的其他收益金额由12.32亿元升至19.53亿元，较上年添加7.18亿元，同比添加36.76%。

以细项区分，2021年，江淮轿车的其他收益的主要为项目研制补助，触及金额11.9亿元，占60.93%。需求指出的是，2020年，江淮轿车的其他收益中并不触及项目研制补助。

2021年，江淮轿车共发布过12份触及补助的公告，触及金额算计15.84亿元。其间，2021年12月1日、12月15日和12月31日，江淮轿车先后发布3份收到补助公告，触及金额别离为6.02亿元、1.72亿元和2.03亿元，其间与研制补助相关金额为8.5亿元。

经计算，2021年12月，江淮轿车发布了5份关于收到补助的公告，算计收到各类补助10.36亿元，占公司全年补助金额的65.4%。经过上述非常常性损益，公司四季度一举扭亏。

值得一提的是，虽然收到大额研制补助，2021年，江淮轿车的研制投入实践有所减缩，当年研制投入17.94亿元，较上年削减1544万元，降幅0.85%。其间，公司费用化研制投入13.74亿元，较上年削减3.03亿元；本钱化金额为4.2亿元，较上年添加2.87亿元，增幅215.79%。公司研制投入本钱化率到达23.41%，较上年添加16.06个百分点。一起，在财物减值环节，2021年，江淮轿车计提了1.17亿元开发开销减值丢失，为公司上市以来初次。

“下调”收入预期

与从前比较，江淮轿车的一个明显变化是，公司接连多年的产销方案预发表准则在2022年被“中止”。到现在，江淮轿车没有以独自公告的方式发表对2022年的出售展望。此前，江淮轿车习气于每年的11月或12月预先发表公司下一财年的全体产销方案。

年报中，江淮轿车泄漏，公司方案2022年产销各类整车及底盘56.8万辆，同比添加8.36%；估计可完成运营总收入450亿元，同比添加11.63%。

上述收入预期是江淮轿车近五年来初次将估计收入金额降至元以下。此前的2017-2020年，江淮轿车对下一财年的收入猜测均超越了元。其间，公司2020年做出的收入猜测金额为508亿元，完成度约为79.16%。

信披习气和营收方针的调整都在必定程度上反映出江淮轿车所面对的运营压力。自2007年公司取得乘用车出产批复至今，江淮轿车坚持多年的商乘“并重”战略迟迟未能“开花结果”。过从前份中，商用车事务一直扮演着江淮轿车运营的“国家栋梁”。

2020年，受国Ⅲ轿车筛选、治超加严以及基建出资等要素的拉动，国内商用车产销同比别离添加20%和18.7%，商用车全年产销别离到达523.1万辆和513.3万辆，双双首超500万辆，创前史新高。江淮轿车商用车累计出售29.78万辆，同比添加15.03%，完成出售收入269.72亿元，同比添加22.26%。

但2021年7月起，国内商用车市场出售快速降温。2021年，江淮轿车累计出售商用车27.18万辆，同比下滑8.73%，公司商用车事务出售收入降至235.52亿元，同比下滑12.68%。

与商用车事务对应，2016年以来，江淮轿车在乘用车范畴连连“受挫”。公司乘用车销量由峰值的35万辆一路下行。2020年，江淮轿车累计出售各类新动力轿车15.56万辆，较峰值缩水近六成。

“押注”新动力

2021年，江淮轿车累计出售乘用车25.25万辆，较上年添加9.71万辆，同比添加62.48%。其间，纯电乘用车13.41万辆，较上年添加8.43万辆，同比添加169.12%；公司乘用车事务完成出售收入87.23亿元，同比添加19.39%。新动力轿车成为江淮轿车乘用车事务“翻盘”的要害产品。

2016年，江淮轿车出资23亿元在合肥建筑江淮蔚来工厂，公司由此敞开代工出售形式。依据年报，2021年，江淮轿车与蔚来协作交给新动力轿车约9.3万辆，同比添加111.36%。以出售占比计，2021年，江淮轿车的纯电乘用车中有挨近七成来自蔚来的订单。

2021年，国内新动力轿车销量再创前史新高，全年累计出售352.1万辆，同比添加157.5%，浸透率升至13.4%。陈述期内，包含“蔚小理哪”在内的造车新势力均完成1倍以上的销量添加。

2021年，蔚来轿车交给9.14万辆，同比添加109.1%。其间，公司12月销量为1.05万辆，同比添加49.7%。

一个值得重视的现象在于，自2022年11月以来，蔚来轿车的轿车交给量接连4个月呈现下滑。与职业增速比较，2021年，蔚来轿车的销量增速并没有到达职业的平均水平，未能守住公司在造车新势力销量排名中的“冠军”宝座。

2021年，小鹏轿车累计交给新动力轿车9.82万辆，公司销量同比上涨263%，超越蔚来轿车成为造车“新势力”中的新晋“销冠”。其间，公司12月累计出售新动力轿车16000辆，同比添加181.0%。抱负轿车2021年累计交给新动力轿车9.05万辆，同比添加177.4%，以938辆的出售距离排名造车“新势力”第三位，公司12月份共出售新动力轿车1.41万辆，同比添加130%。

此外，比亚迪和广汽埃安别离在2021年累计出售新动力轿车59.37万辆和12.36万辆，排列新动力轿车总销量冠亚军。哪吒轿车则以362%的出售增速位列增速榜榜首名。

受销量增速影响，2021年，蔚来在新动力轿车销量占有率降至2.59%，抱负和小鹏的市场占有率别离升至2.79%和2.57%。

最新出售数据显现，进入2022年，蔚来的销量排名还在持续下滑。2022年1月和2月，蔚来轿车别离交给9652辆和6131辆，公司累计交给新动力轿车1.58万辆，排名落至第四位。同期，抱负轿车累计交给轿车2.07万辆车，排名榜首；小鹏轿车共交给新动力轿车1.9万辆，排名升至第二位；哪吒轿车以332%的同比增速累计交给1.81万辆，晋身第三名。

蔚来轿车的销量下滑会对江淮轿车产生影响吗？

针对文中所触及的问题，《证券市场周刊》记者测验向江淮轿车发送采访函并拨打电话，到发稿采访函未能发送成功，电话未能接通。