埋雷9年华映科技深陷关联交易危河南配资平台机 重整是灰犀牛？

重整并非“黑天鹅”而是“灰犀牛”？

埋雷9岁月映科技深陷“相关买卖”危机

本报记者李婷

作为A股第一家台资借壳上市公司，华映科技在上星期忽然发表实控人中华映管因债款无法偿清请求重整音讯，尔后，华映科技股价于12月14日跌停；一同，因为两边构成的相关买卖联系，将有或许形成华映科技对中华映管31.5亿元的应收帐款或无法回收。

有媒体称此为一同“黑天鹅”事情，不过，有揭露信息显现，此次中华映管请求重整并非是偶尔事情。近几年在商场竞赛等要素影响下，彼时的台资大厂中华映管却逐步在竞赛中处于下风，在职业竞赛中逐步被“末代”化。

DISCIEN咨询公司剖析师崔吉龙对《证券日本》记者剖析，在显现面板职业的周期影响下，中华映管请求重整事情并非偶尔，而是埋伏在职业中的大概率危机即“灰犀牛”。

有媒体称，现在中华映管已无预警停产。12月18日，华映科技董秘陈伟在承受《证券日报》记者采访时坦言，现在因为华映科技尚有相关质料库存，估计年前依然能保持正常出产。但短期看，受中华映管出产线待产影响，华映科技也将遭到涉及。但其进一步表明，华映科技现在现已布局全工业链，公司现已向国资福建信息集团等寻求进一步的解决方案，渡过难关。

高度依靠相关买卖埋雷

12月14日早间，华映科技发布公告称，公司实践操控人中华映管与其百分百控股子公司华映百慕大均产生债款无法偿还清，已向法院请求重整及紧急处分。受此影响，华映科技控股股东和实践操控人或许产生改动。到公告日，华映百慕大持有华映科技股份总数为7.29亿股，其间用于质押的股份累计为7.28亿股，质押股份数占华映科技总股份数的26.32%，占其持有华映科技股份数的99.82%。上述股份或许面对强制平仓危险，从而或许导致公司控股股东和实践操控人改动。

此外，到2018年11月30日，公司应收账款中应收中华映管金钱余额为4.54亿美元，其间，逾期金钱金额为2.54亿美元。该金钱或许无法全额回收而导致公司计提大额财物减值预备，并或许导致公司呈现资金周转危险，从而影响公司正常出产经营活动。

华映科技表明，因公司日常出产经营与中华映管联系密切，其间，2017年公司向中华映管及其相关方收购产品、承受劳务相关买卖占比为36.58%，出售产品、供给劳务相关买卖占比为55.65%，而中华映管重整或许对公司出产经营有严重影响。

据了解，华映科技和中华映管的相关买卖开端占比高达80%至90%。中华映管在2009年“借壳”闽东机电上市之初曾许诺，“在2010年12月31日前，闽东相关买卖金额占同期同类买卖金额的份额下降至30%以下，并在今后年度将上述相关买卖份额继续保持在30%以下”。明显，最初的许诺在尔后的9年时刻里并未完结。

对此，陈伟对《证券日报》记者表明，现在华映科技现已具有从模组配件出产到面板出产的完好工业链，正在下降中华映管等相关方的相关买卖联系。

被“末代”化的技能

《证券日报》记者查询中国台湾揭露资讯观测站得悉，现在中华映管及子公司华映百慕大均产生债款无法偿清，负债总额高达340亿元新台币。

12月16日最新音讯显现，中华映管因无法和谐货款已被资料商暂停供货，产线设备均处于待机状况，无法正常运作。

业内人士以为，中华映管请求重整并非事发忽然，早在本年9月初，中华映管就已传出裁人音讯。

有报导指出，近年来，中国大陆面板厂展开快速。IHSMarkit陈述显现，预估2022年，大陆8代以上的大尺度面板厂将达19座，5.5代以上中小尺度面板厂也有20座。DIGITIMESResearch也预期，4年后，大陆中小尺度AMOLED面板算计产能可达1131万平方公尺，仅次于韩国厂商，全球比重将达33.4%，相较其在2017年的仅占7.5%，比重明显提高。

报导称，中华映管原为TFT-LCD面板厂，后来因为商场竞赛，在2012年转型为中小尺度面板厂，旗下前期有2座4.5代厂和1座6代厂，不过2、3年前，受智能手机需求欠安影响，一座4.5代厂停产，仅剩4.5代、6代厂各1座进行营运，但在OLED需求快速扩增下，这座6代厂价值也敏捷递减。

对此，崔吉龙以为，整个显现工业由日本到韩国、再到中国台湾再到大陆，是搬运的趋势。在这个大趋势下韩厂很早开端布局OLED等新技能，陆厂建造许多8.5等大型代代线，将许多原本在6代线出产的IT出产搬运到8.5，从而是6代线很多开释手机产品，从而使竞赛更加重烈。眼下职业洗牌加重，只要具有强势资金和技能实力的头部厂商才干终究熬过这一竞赛周期。

崔吉龙剖析，中华映管产品战略没有跟上商场全面屏节奏，加上其在中国大陆工厂量产的时刻点，很难让他们冒着危险挑选急进的产品战略，所以“就又慢了一节”。

陈伟也对《证券日报》记者表明，中华映管近几年更为偏重对中国大陆上市公司的出资布局，反而在本身工厂的技能工业迭代方面稍有落后。

福建国资拟再出手？

2009年，为了重组深陷亏本的闽东机电，国资福建信息集团作为闽东机电的控股股东，终究挑选了其时全球第六大液晶面板厂商、台企大厂中华映管作为重组方。

彼时，就有媒体质疑，因为“面板职业不景气”，中华映管在2008年第四季亏本超越商场预期至100亿元，毛利率更是低至-48%，而进入2009年，依然远景不明，华映营收大幅下滑的局势并未见好转。

但重组之时，中华映管带来了成绩许诺称，估计2008年算计完结净利润3.6亿元；2009年净利润则到达3.95亿元。而子公司华映百慕大、华映纳闽还一同许诺，注入财物2010年、2011年完结的兼并净利润均不低于3.46亿元。

随后的几年重组后的华映科技的确完结了经营收入和净利润的转正，但依靠相关买卖的现状却并没有改动。

在中华映管现在堕入史无前例的重整危机下，华映科技现已展开应对自救。

现在华映科技第二大股东为福建省电子信息集团子公司，此番危机下国资或再度出手。

不过，从2018年半年报发表数据来看，现在华映科技旗下的面板项目依然处于亏本状况。

半年报显现，面板项目华佳彩项目于2017年7月份量产并开端摊提折旧，2018年产能连续建置，第二季度设备根本装置完结。2017年末开端智能手机朝着全面屏展开，华佳彩原出产的16：9手机亦需切换至18：9全面屏，产线切换及产品出产到客户认证时刻影响经营收入爬高进展；此外，华佳彩主攻内嵌式触控产品，受TDDIIC缺货影响，华佳彩部分内嵌式触控手机产品量产时刻推延，全体产能利用率低，单位出产本钱高。

受上述要素影响，2018年上半年，华佳彩完结经营收入5228.85万元，经营本钱为1.03亿元，财物减值丢失为1.17亿元，净利润为亏本2.95亿元。