[南纺股份]分级基金有什么不同

分級基金的隊伍繼續擴容，本週共有18只分級基金髮行,其與目前市場上的指數分級基金有比較明顯的同質化趨勢。這類名字相近的分級基金有什麼不同呢？

從標的入手區分其跟蹤指數的差異，這是辨別分級基金差異的最基本方法。一般而言，分級基金的指數標的編制有兩種方式：其一，基金公司與中證指數公司聯合定製開發指數，這種指數之前一般加入了“中證”字樣，比如中證銀行指數、中證金融地產指數、中證高鐵產業指數、中證環保指數等等。其二，基金公司自主編制的指數，申萬菱信基金旗下的多隻分級基金就是其股東公司與指數公司共同編制完成的。

目前，市場上分級基金覆蓋的行業領域較爲廣泛，證券、軍工、傳媒、環保、能源、生物醫藥、酒，以及創業板、上證50等行業和指數都有多隻分級基金，一帶一路、併購重組、國企改革等概念指數也有多隻分級基金。從其標的的編制方案和成分股着手，可以有效分辨其差異。中國基金報記者將爲投資者一一舉例說明。

第一類：指數花樣多

舉例：證券分級、醫藥分級

以“資歷”最深的證券指數分級基金爲例。儘管市場上已經有6只證券分級，但是仍有多家基金公司上報申請發行證券分級基金，本週華安中證全指證券正在發行。這7只分級的標的指數就存在極大的差異。

鵬華中證證券、招商中證證券、富國證券採用的標的指數相同，均爲中證全指證券公司指數，其覆蓋18家證券公司，包括海通、中心、廣發、招商、華泰、申萬宏源、方正、興業、長江、國金、東吳、國元、太平洋、東北、西南、西部、山西，以及國海證券。

申萬菱信則採用申銀萬國證券行業指數標的，該指數在2015年4月更名爲中證申萬證券行業指數，其成分股相比中證全指證券公司指數廣泛，還囊括了方盛製藥、勁拓股份、金盾股份、中礦資源等個股。

博時中證800證券保險、鵬華中證800證券保險的標的相同，爲中證800指數中的二級行業分類中的綜合金融、保險行業股票，除了中證全指證券指數覆蓋的18只個股以外，其還囊括了陝國投、愛建股份、中航資本、安信信託，以及中國平安等在內的證保概念股，成分股數量爲26只。

另外，醫藥、生物類的分級基金指數標的也存在比較明顯的差異。已上市的國泰國證醫藥衛生、信誠中證800醫藥、招商國證生物醫藥，以及正在發行的易方達生物科技的指數成分股也存在較大差異。

第二類：萬變不離其宗

舉例：銀行分級、煤炭分級

除了差異，標的指數完全相同的分級基金也不在少數。目前市場上已有3只銀行指數分級——鵬華中證銀行、富國中證銀行、招商中證銀行，這批這批18只新發的分級基金中包括3只新的銀行指數分級——博時中證銀行、華安中證銀行、易方達銀行。

雖然易方達的產品名稱與其他公司有所不同，但這6只銀行分級基金使用的指數標的相同，均爲中證銀行指數。這6只基金均採用完全複製法，按照中證銀行指數成分股構成及其權重構建基金股票投資組合，進行被動式指數化投資。中證銀行指數標的包含16只銀行股。

另外，本週在發行的中融中證煤炭與剛剛上市的招商中證煤炭的標的指數也相同，正發行的鵬華創業板與之前市場上唯一一隻創業板分級——富國創業板的標的也相同。

第三類：概念分級大不同

舉例：一帶一路分級

“一帶一路”分級是目前最熱門的分級基金之一。目前在發行的長盛中證申萬一帶一路指數分級基金，其標的與之前已有的3只“一帶一路”主題指數分級基金不同。中證申萬一帶一路指數爲中證指數公司與上海申銀萬國研究所合作開發的，其成分股數量爲47只，總市值爲2.3萬億，囊括了採掘、電氣設備、房地產、化工、機械設備、建築裝飾、交通運輸等行業市值排名靠前的個股。

鵬華中證一帶一路、安信中證一帶一路、中融中證一帶一路這3只老基金採用的指數則相同，從基礎建設、交通運輸、高端裝備、電力通信、資源開發等五大產業中選取最具主題代表性的股票組成指數樣本股，囊括中興通訊、鹽田港、徐工機械、中國石化、三一重工、葛洲壩等78只個股。