集齐三大国际指数 境外机构持仓即将突破3万亿！中国债606券为什么这么香？

北京时刻9月25日早晨，富时罗素(FTSE Russell)宣告将我国国债归入其固定收益旗舰指数产品——富时世界国债指数(WGBI)，估量2021年10月开端归入，详细归入时刻和施行细节将于2021年3月份承认。

来历：富时罗素官

2019年以来，我国债券相继敲开了悉数三大世界债券指数的大门。

计算显现，仅本年前8个月，外资就增持了超越6000亿元我国债券，外资持有的我国债券余额正迫临3万亿大关。干流世界债券指数归入我国债券有望加速外资流入进程。

组织测算，此次我国国债被归入WGBI，将招引超越1400亿美元资金流入。

又一重要世界债券指数打开怀有

富时罗素此次宣告，我国国债将被归入其固定收益指数的旗舰产品WGBI，估量2021年10月开端归入。详细归入时刻仍有待富时罗素咨询委员会和其他指数用户在2021年3月份正式承认。

来历：富时罗素官

富时罗素以为，我国政府债券现在现已满意LEVEL 2的技能要求。但鉴于追寻国家分类改变的资金规划和一些监管革新刚刚施行，在彻底承认国家分类改变之前，还需要进一步查验商场变革的实践操作状况。

来历：富时罗素

WGBI是业界公认是三大世界债券指数之一，也是三大指数中前史最悠长的一只。其前身是花旗全球债券指数(Citi World Government Bond Index)，最早可追溯到所罗门兄弟于上世纪80年代创立的世界债券指数。

2017年花旗将指数事务卖给伦敦股票交易所集团(LSEG)，由其旗下指数部分富时罗素办理，花旗固定收益指数更名为富时罗素固定收益指数。

富时罗素固定收益国家分类结构将商场准入水平分为0、1、2三个等级，其间2意味着辅币债券商场具有对境外出资者最高的准入水平，也是进入WGBI所需的条件。

2018年9月27日，富时罗素已将我国国债参加调查名单，2019年4月赋予我国在岸债券商场准入评级“1”，随即我国国债参加EMGBI指数。

凑齐三大指数

除了WGBI，其他两大世界债券指数分别是：

1、彭博巴克莱全球归纳债券指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index，BBGA)

彭博巴克莱指数是全球最具影响力的固定收益指数系列，其间最具影响力的一仅仅US Aggregate Index.BBGA是该指数的全球版别，也是追寻全球出资级固定收益财物的旗舰指数。

2、摩根大通全球新式商场多元化债券指数(JPMorgan Governemnt Bond Index-Emerging Market Global Diversified，GBI-EMGD)

摩根大通指数是在新式商场范畴最具影响力的债券指数。其间，GBI-EMGD是最具影响力的新式商场辅币债券指数版别。

三大世界债券指数比较

来历：兴业证券

WGBI是三大世界债券指数中最终一只归入我国债券的指数。

2019年4月，彭博将人民币计价的我国国债和政策性银行债券归入BBGA，完结归入后，在岸人民币债券将成为该指数中的第四大计价钱银债券。

2019年9月，摩根大通将我国政府债券归入GBI-EMGD，归入作业从2020年2月28日开端，分10个月完结，完结归入后，我国债券在该指数中的权重将到达最高的10%。

跟着富时罗素WBGI承认将归入在岸人民币债券，我国债券已敲开了悉数三大世界债券指数的大门。

兴业证券固收研报以为，归入彭博巴克莱BBGA指数具有里程碑含义，而归入富时罗素WGBI指数的宣示含义或许比参加彭博莱巴克莱BBGA指数还要重要，因为WGBI指数有一套明晰通明的以事实为依据的国家分类结构，“含金量”很高。

或可招引逾千亿美元资金流入

归入指数最直接的含义是有望带来可观的增量资金流入。据海通证券估量，归入三大世界债券指数将带来约2420亿-3800亿美元被迫盯梢资金的流入。

来历：海通证券

与此同时，纳指除了招引挂钩指数的被迫出资资金之外，也或许带动其他两类外资进入：一是以指数为成绩比较基准的自动出资基金；二是因为归入世界指数开释敞开信号而加码在岸人民币债券的各国央行、主权基金、世界金融组织等。

需指出的是，上述计算是假定一切盯梢指数的基金都选用复制法严厉追寻指数。实践中，债券指数基金选用取样法居多，上述数据或许存在高估。

兴业证券指出，纳指直接带动的增量境外资金难以量化，相对确认的是外资流入进程将获益于纳指而加速。

BBGA归入后一个月(即2019年5月)外资增持银行间债券1093亿元(单位：人民币，下同)，前一年同期为605亿元；GBI-EM GD归入当月(2020年2月)外资增持银行间债券756亿元，前一年同期为-25亿元。

来历：海通证券

境外组织持债量打破3万亿在望

纳指仅仅加速进程，外资流入的趋势早已呈现。

2010年以来，我国债市对外敞开逐渐加速，外资出资我国债券的规划不断扩大。

中债登从2014年6月开端发表境外组织保管数据，当月末为4368亿元，到2020年8月末已到达24620亿元。加上上清所的保管数据，外资持有的我国债券规划算计为2.8万亿元。

打破1万亿关口是在2017年9月，从2010年开端花了7年时刻；打破2万亿关口在2019年7月，只用了不到2年时刻。当本年内很有或许打破3万亿元，用时或许仅十几个月。

境外组织持有的我国债券规划迫临3万亿大关

尽管上半年遭受疫情冲击和全球资本商场动乱，但整体来看，本年以来外资买债脚步显着更快。

债券通数据显现，到本年8月，境外组织持有的我国债券余额添加1304亿元，接连两个月增超千亿元。本年前8个月，境外组织持有的我国债券累计添加6152亿元，比去年同期多增一倍以上，增持力度显着加大。种类来看，外资最喜爱利率债和同业存单。

来历：债券通公司

到8月末，境外组织持有2.8万亿元我国债券，持有量占我国债券商场余额2.86%。

中金公司之前一份陈述估量，我国债券纳指将使得境外组织在我国债券商场中的份额进步，或许从现在的个位数提高到10%-20%的水平。我国人民银行发布的《2020年人民币世界化陈述》显现，到2019年底，我国债券商场存量规划达99万亿元人民币，即使按10%份额预算，外资持债规划仍有超越7万亿元的添加空间。

人民币财物魅力倍增

不只三大债券指数归入了我国债券，全球三大世界干流指数也已悉数归入我国A股。

2019年3月，明晟公司宣告将进步我国A股在MSCI全球指数中的权重，分三阶段将归入因子由5%添加至20%，并于2019年11月将我国A股中盘股归入MSCI指数；

2019年6月，富时罗素正式将A股归入其全球股票指数系统；

2019年9月，标普道琼斯将A股归入其新式商场全球基准指数。

数据显现，本年以来经过“陆股通”净流入的资金近1000亿元，注册以来流入超越10000亿元。

中金公司陈述指出，当时无论是从准则便当上、从中外利差上、从汇率走势上，我国商场的招引力都进一步提高，估量9-12月境外资金的流入将提速。