恒华科技(300365)业绩预增七成 现金西宁特钢股吧流状况令人担忧

《号外财经》文/杨力

　　12月28日，恒华科技(300365)发布本年的成绩预告，估计2018年全年该公司将完成归属上市公司股东的净利润为26913.18-32680.28万元，同比添加40-70%。估计非经常性损益对净利润的影响金额为60万元至300万元。

　　关于成绩大幅添加的原因，恒华科技(300365)在公告中解说称：公司依照年度运营方案有序推进各项工作，整合后的电规划版块、基建办理版块、配售电版块三大事务体系稳健开展；云服务渠道建造获得重要发展，电+智联服务云渠道上线后运转杰出，电力笔直职业互联生态圈已根本树立，规划、基建办理、配售电SaaS产品线不断晋级完善，线上的云服务才能大幅提高；一起，线下的规划咨询、基建管控、能效与运维等技术服务与线上服务有机结合，线上、线下全方位的服务形式成效显著。服务形式的创新和归纳服务才能的提高促进了公司运营成绩的持续添加，其间配售电版块和基建办理版块的事务添加敏捷，规划版块事务坚持平稳添加。

　　成绩高速添加现金流情况存在危险

　　《号外财经》从恒华科技(300365)的三季度报中了解到，本年1-9月该公司，该公司完成经营收入6.9亿元，同比添加了53.3%；完成归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润为1.1亿元和1.09亿元，同比别离添加了53.75%和64.42%。

　　可是，在该公司净利润大幅添加的一起，其运营活动发生的现金流量情况并不达观，前三季度，该公司运营活动发生的现金流量净额为-1.2亿元，同比添加了10.76%。别的，同期该公司的加权均匀净资产收益率也同比下降了2.01个百分点。

　　事实上，在整个上半年，恒华科技(300365)运营活动发生的现金流不仅是负数，并且同比下降了14.15%。更值得注意的是，该公司2017年同期的现金流也负数。也就是说，成绩大幅添加的一起，该公司的现金流却为负数，这说明该公司的净利润质量不高。

　　此外，《号外财经》了解到该公司现金流情况欠好首要是由很多应收账款所造成的，存在应收账款发生坏账的危险。截止2018年9月30日，该公司的应收账款余额为7.83亿元，在活动资产中的占比高达41.2%。

　　关于应收账款占比居高不下，恒华科技(300365)在中报解说道：陈述期内，跟着公司事务范畴和规划快速扩展，公司应收账款余额添加敏捷。虽然当时公司首要客户是电公司及电相关企业，该类客户实力雄厚，诺言杰出，应收账款的收回有牢靠保证，且从历史经历看相关应收账款收回杰出。可是大额应收账款的存在必定程度上对公司现在现金流情况发生了影响，控制了公司事务规划的进一步扩展。跟着公司事务规划的扩展，应收账款可能会进一步添加，假如呈现应收账款不能如期或无法收回发生坏账的情况，公司将面对活动资金短缺的危险。

　　应收账款连累现金流研究机构仍看好未来添加空间

　　《号外财经》从恒华科技(300365)的中报中了解到该公司的经营收入首要来自五大板块，其间，来自电规划板块事务的营收占比为30.56%，在电基建板块事务的营收占比为22.95%，来自电配售电板块事务的营收占比为43.1%。惋惜的是，咱们在该公司的半年报、三季度报以及2017年财报中没有找到各版块的毛利率情况。

　　不过，2017年财报显现，曩昔几年，该公司完成了高速添加。2015-2017年，恒华科技(300365)别离完成经营收入3.9亿元、6.03亿元和8.6亿元，年复合添加率48.5%；同期完成归属于上市公司股东的扣非后净利润别离为6986万元、1.23亿元和1.86亿元，年复合添加率为63.2%。

　　与本年前三季度呈现的问题相同，曩昔几年，成绩高速增的一起，该公司的现金流情况并不抱负，2015-2017年，该公司运营活动发生的现金流量净额为-587.5万元、1446万元和-4013万元。现金流徘徊不前的一起，该公司的应收账款从2016年底的4.64亿攀升到了2017年底的7.77亿元，添加了67.5%；并且，2017年底，应收账款在活动资产中的占比高达44.1%。

　　虽然恒华科技(300365)的现金流情况不抱负，但其高速添加的成绩让研究机构给出了活跃评级。

　　长城国瑞证券12月21日发布的研报显现，恒华科技(300365)从成立时开端即面向电供给信息化服务，在该范畴现已近20年事务经历。该公司根据公司自主开发的资源办理渠道（FRP）、图形资源渠道（GRP）及企业信息集成服务渠道（EISP）等三大核心技术渠道，针对电的数据收集、规划规划、基建办理、运营保护和营销办理等全生命周期，供给一体化的信息化解决方案。除了信息化体系外，该公司还为客户供给电力工程咨询、电力工程勘察规划、送变电工程建造总承揽等相关配套服务。

　　从2014年开端，恒华科技(300365)的云服务渠道获得本质发展，当年该公司对外发布ERP渠道，2015-2017年，该公司的云产品线得到进一步完善，现已全面掩盖公司规划、基建办理、配售电三大事务线。恒华科技(300365)将原规划社区（E智联）、基建办理社区、配售电社区（“电+”）三大社区悉数整合为“电+”智联服务云渠道，该渠道已于2018年10月10日在乌镇举行发布会正式上线运转。到2018年9月30日，云服务渠道的注册用户数约为61200个。

　　长城国瑞证券以为，恒华科技(300365)在电信息化商场长时间耕耘，积累了丰厚的职业经历和客户资源，一起电改推进售电公司鼓起，售电侧信息化需求微弱，除此之外，该公司活跃打造云核算渠道，渠道用户量敏捷添加，未来该公司的估值仍有必定上升空间。

　　本年下半年以来，恒华科技(300365)的股价上涨了1.31%，同期所属职业板块跌落了18.29%，大盘的跌落起伏为22.81%。股票新闻