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（东海基金被查询隐秘之因或涉债券结构化发行旗下基金持有海通主承债券）

一场由永城煤电控股集团有限公司（以下简称“永煤控股”）违约引发的债券商场严打举动，现在仍在继续。

11月30日，买卖商协会公告称，近来，买卖商协会在对相关企业进行自律查询的过程中了解到，东海基金存在涉嫌为发行人违规发行债款融资东西供给便当，以及涉嫌操作商场等违规行为。依据《银行间债券商场自律处置规矩》，买卖商协会将对东海基金办理有限责任公司展开自律查询。

“尚不清楚东海基金违规行为牵涉的是哪家企业，但从买卖商协会的表述来看，东海基金很可能亦是牵涉到债券结构化发行。”12月1日，一家券商系公募基金人士告知21世纪经济报导记者。

事实上，东海基金现已不是第一家因结构化发行而被点名的组织。

就在此前，买卖商协会称在针对永煤控股的查询中发现，海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券供给协助，以及涉嫌操作商场等违规行为。

或涉“结构化发行”

与海通证券类似，东海基金被买卖商协会指出的违规行为亦是“涉嫌为发行人违规发行债款融资东西供给便当，以及涉嫌操作商场”。

多位公募基金固收人士受访时估测表明，结构化发行或是东海基金被查询的导火线。

“很可能是基金公司专户产品做了通道。”北京一家公募基金固收总监表明，“一般结构化发行时发行人购买部分资管方案，资管产品认购发行人发的债，再将持有债券拿去典当，发行人能够保证债券的顺畅发行，一起资管产品则可做大规划，且无危险赚到通道费。”

据启信宝显现，东海基金于2013年建立，注册资本1.5亿元。公司大股东为东海证券，持股份额45%；其次则是深圳鹏博实业集团有限公司和苏州市相城区江南化纤集团有限公司，持股份额分别为30%和25%。

东海基金董事长为赵俊，赵俊此前曾担任东海证券总裁一职；总经理为严晓珺，此前曾在德邦证券任职。

数据显现，现在东海基金旗下共有9只基金，其间4只为债券型基金。到本年三季度末，东海基金的最新办理规划为18.17亿元，其间债券型基金规划为16.66亿元，占比超越91%。

值得注意的是，现在4只债券型基金中，东海祥利纯债的规划仅有0.19亿元，而东海祥瑞、东海祥苏短债的规划也在2至3亿元左右。正是因为三季度新发行的东海祥泰三年定开债建议式基金，募集了超越10亿的规划，才让东海基金三季度末规划陡增。

事实上，东海基金此前建立的这三只债券基金都曾遭受巨额换回，比如东海祥瑞曾在本年屡次发布基金产生巨额换回的公告，乃至因而进行基金净值精度调整。

因为东海基金被查询的时刻节点正是在此次永煤控股相关事项之时，这也引发组织对其或牵涉永煤控股结构化发行的猜想。

依据现在东海祥瑞及东海祥苏短债基金的持仓状况来看，两只基金均持有海通证券担任主承销商的债券。而海通证券则刚刚被买卖商协会查询。

针对被查询相关事项，21世纪经济报导记者联络东海基金方面，但到发稿未得到回复。

基金公司慎待结构化发行

“之前公募基金专户产品是有做结构化发行的，但随着违约事情增多，危险也逐渐露出。”前述券商系公募基金人士表明。

这种惯常的操作形式被称为债市“118工程”，由发行人全额认购资管产品，并经过同业回购的方法取得质押融资，这种形式下发行人出资1亿元即可换得1.8亿元的融资。

但是在上一年包商银行事情引发流动性分层后，这类产品的杆杠特色让危险加快传导，也呈现了不少基金公司的结构化债券专户产品触发同业违约。

21世纪经济报导记者了解到，上一年就有基金公司因债券商场信用危险频发，被监管组织要求整理专户产品的债券出资种类，严控买卖危险。