IPO首日市值意外超蔚来，理想汽车一元股上市之后的隐

抱负轿车累计销量刚过万辆，IPO首日市值却意外超蔚来，这是一场本钱的狂欢，仍是真“潜力股”？

7月30日，抱负轿车正式登陆纳斯达克挂牌上市，因受疫情影响，本应该在美国纳斯达克敲钟的抱负轿车，终究挑选在其北京交给中心举办云敲钟典礼。这是继蔚来轿车之后，第二家赴美IPO的国内造车新势力。

在抱负轿车开创人李想云敲钟之前，抱负轿车对外宣告其初次揭露发行的9500万股美国存托股票（“ADS”）每股定价为11.50美元，每股ADS代表两股公司A类普通股。此次发行估计将于2020年8月3日完结，详细取决于常规成交条件。

不过，美股开盘后，抱负股价一路飙升，一度到达17.50美元。截止收盘，抱负收盘上涨43.13％，报16.46美元，市值139.25亿美元。而蔚来轿车当日股价收盘跌落3.94%，报12.20美元，市值135.72亿美元。

比较蔚来2018年9月上市时，6.5美元的发行价，67.72亿美元的市值，上市直接市值过百亿的抱负轿车，究竟值不值？

众所周知，蔚来轿车我国总部落户合肥，刚刚第5万辆量产车在合肥基地下线，且蔚来在2020年前6月，累计销量为14169辆，而抱负上半年累计销量为9500辆，即蔚来在上半年的销量是抱负的1.5倍左右，但抱负的市值却比蔚来高。

本钱看好抱负

关于此次抱负轿车IPO，作为抱负轿车B轮系列独家财务顾问并参加出资，泰合本钱告知钛媒体，“抱负轿车今日的成功，并非得益于某一方面的优势，而是来源于团队全面而归纳的实质，这归功于李想和团队对职业结局的灵敏洞悉、对商业实质的深度考虑、对产品的极致打磨、对技能的坚决投入、对安排办理的不断晋级。”

大多数剖析会以为抱负轿车的上市代表本钱对智能轿车赛道的全体看好，是商场的短期热度导致的，但泰合本钱以为，长时间来看，抱负轿车上市后有望成果千亿美金的市值，由于抱负轿车自开创之初就抓住了三个实质：

首先是轿车消费的实质。轿车工业工业链条长且杂乱，打造任何一个产品都是牵一发而动全身的战略行动，究竟轿车不像互联产品相同能够重复试错和迭代。抱负从一开端就选定中大型SUV，这根据对商场供需两边深度的解构剖析。从需求侧看，一是跟着我国商场很多新中产家庭呈现，家庭用户第二辆车的首要运用场景便是全家出行，6~7座中大型SUV必定是用户首选；二是低价位代步车晋级换代，很多换车用户主力消费的价位区间在25~40万左右。而从供应侧看，现在不管外资仍是国产厂商，在这一价位都难以看到高品质、有竞争力的同类型SUV车型呈现。

其次是电动车职业的实质。当所有人都在评论“电动化、智能化”论题的时分，并没有太多人重视其完成的本钱。这儿包含微观本钱和微观本钱。

微观是指社会基础设施的本钱，既包含电池能量密度的继续提高、电池技能的晋级和其本钱结构的严重改动，也包含充电基础设施的很多晋级和本钱优化，这要求每一个电动车职业的玩家充分考虑整个职业的开展节奏，顺势而为。

微观本钱既包含用户决议计划本钱，也包含决议企业存亡的运营本钱。在用户决议计划本钱中，最大的门槛仍是来自于对“燃油车仍是电动车”的品类纠结，而引发纠结的中心起点仍是路程焦虑。抱负用“处理路程焦虑的电动车”占据用户心智，扫除了这一决议计划妨碍。而运营本钱既包含一辆车的BOM本钱，又包含车辆服务（例如充电、换电等）本钱。BOM视点，现在电动车范畴的动力电池本钱占到整车BOM本钱的40%之多；服务本钱视点，我国的城市环境、寓居方法都使得充电桩/换电站的建造和运营本钱巨大，现在只要国家本钱支撑的新基建玩家例如特来电、国等有才能培养这一商场，新造车企业假如测验靠本身建立这样一个巨大的充/换电络，无异于给自己挖坑。抱负从一开端就清晰“活下去”的大方针，挑选增程式的技能道路，确保了卖车伊始就能呈现正毛利，且量产后的毛利远高于其他竞品，然后完成自我造血、提高了“活下去”的才能。