[090002]第22周链上数据：第二季度为通胀拐点，降息或将在9月或11月到来
2024-09-24 14:52:56 来源：倾延资
本週回顧
本週從 5 月 27 日到 6 月 3 日，冰糖橙最高附近$70687，最低接近$66670，震盪幅度達到 5% 左右。觀察籌碼分佈圖，在約 67000 附近有大量籌碼成交，將有?定的支撐或壓力。
? 分析：1. 59000-63000 約 88 萬枚；2. 64000-68000 約 116 萬枚；? 短期內跌不破在 57000~61000 概率爲 90%；? 其中短期內漲不破 71000?74000 的概率爲 67%。
重要消息方面
經濟消息方面
1. 美國數據顯示：第?季度實際 GDP 年化季率修正值 1.3%，低於 1.6% 初值，也明顯低於 2023 年第四季度 3.4% 的增速。
2. 美聯儲偏愛的第?季度核心 PCE 物價指數年化季率修正值錄得 3.6%，低於此前預期 3.7%。
3. 分析師 BespokeInvestment Group 表示，總體而言，沒有重大意外，而且積極的一面是，通脹數據總體低於預期。
4. 5 月芝加哥製造業 PMI 35.4，低於預期值 41，低於前值 37.9。
5. 4 月核心 PCE 物價指數月率 0.2%，低於預期值 0.30%，低於前值 0.30%。
6.「美聯儲傳聲筒」NickTimiraos 表示，2024-09-20 的 PCE 結果在兩週前就已被?泛預期，預計將不會改變美聯儲近期「觀望」的態度。
7. 6 月 12 號美聯儲新議的息會議前美聯儲成員集中發聲，博斯蒂克：不認爲 7 月會降息，如果 9 月適合降息則降，如果 11 月適合降息則降息；威廉姆斯：並不需要通脹精確達到 2% 才降息，預計通脹將在 2024 年下半年恢復放緩，在某個時候利率將需要下降。
8. 美國銀行數據顯示，截至週三當週，美國投資者從現金中撤出了 67 億美元，將 18 億美元投入股票，6 億美元投入加密貨幣。
加密生態消息方面
1. 美國衆議院多數黨黨鞭 TomEmmer 表示，年底的「跛腳鴨會期」是通過重大加密貨幣立法的最佳時機。
2. 分析平臺 Nansen 表示，星展銀行持有 17.3 個萬個 ETH（約 6.5 億美元），星展銀行是新加坡規模最大銀行，擁有 4919 億美元資產。
3. 受 Genesis 破產案影響的 Gemini 表示，GeminiEarn 結束?年多後，Earn 客戶已收到價值 21.8 億美元的實物數字資產，價值較 2022 年 11 月停止提款時增長了 232%。
4. 貝萊德提交現貨 ETH ETF 修訂後的 S-1 文件，股票代碼爲 ETHA，將在納斯達克上市。媒體稱：貝萊德或將購?1000 萬美元的 ETH 來爲其 ETHETF 提供種子資金。
5. 分析師 Balchunas 認爲，批准幾率將在 7 月 4 日左右，提前批准可能性不大。
6. 美證券交易委員會（SEC）要求現貨 ETH ETF 發行人於週五之前提交首輪 S-1 表格草案，此後，SEC 將提供第?輪意見，並最終做出進?步修改，預計 S-1 表格?少還要經過兩輪草案提交才能準備好。
7. 根據提交給美證券交易委員會的文件，貝萊德計劃購買 1000 萬美元的 ETH，作爲現貨 ETH ETF 的種子資金。
8. 摩根大通報告表示：現貨 ETH ETF 需求將低於 BTC 現貨 ETF，預計今年剩餘時間內現貨 ETHETF 將吸引高達 30 億美元的淨流入，如果允許質押，這?數字可能會?達 60 億美元。
9. 美國 BTC ETF 首批獲准上市發行商富蘭克林鄧普頓總裁兼首席執行官在 Consensus 2024 表示，區塊鏈技術將是變革性的，並指出公司正在積極研究和應用該技術，強調了區塊鏈的效率和代幣化對降低運營成本的潛力。
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現?些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
? 美國加密 ETF 餘額? 鏈上籌碼的創建與銷燬? 交易所的大筆流入流出? 鏈上全籌碼分佈
ETF 餘額從年初上升至高峯後近期下降。隨着時間的推移，今年以來貝萊德慢慢佔據最大份額，灰度份額下降。? ETF 餘額顯示貝萊德在慢慢的佔據主導地位。
最近鏈上籌碼創建在大幅度上升。這意味着，市場確實在有堅定的新產生的資金和力量支持着市場。
最近交易所大額流出增加，表明有大量幣被買入提到交易所。流出增加通常表明買盤活躍，支撐着價格。?且最近幾日的流出，達到了今年以來的最高。可能孕育着後面更大的波動的產生；而且在 ETF 通過之後，和 ETH ETF 即將獲批之時，有主要巨鯨人羣，購買大量的加密資產。
? 67000 至 60000 美元區間有大量籌碼持有。這顯示着在這個區間有更多這個成本的籌碼，大概高達 150 萬枚。該區間對價格形成重要支撐，這將導致大量參與者在到達該籌碼區間之後，?般會在進行回購的錨定效應。
中期探查
? 舊幣與新幣的花費量? BTC 交易所趨勢淨頭寸? 穩定幣總供應量淨頭寸? ETH 交易所流通佔比
藍線：新幣供應量粉色區域：舊幣相對於新幣的花費比率當粉色區域上升至 10 以上的區間時，可能市場會有不穩定的表現，此時舊幣出售比率過高。當前處於高位籌碼換手階段，新幣供應量有些停滯增長。可能整個週期處於新舊換首的階段，如果缺乏新幣供應量支撐，老幣不斷施加拋壓，可能市場會處於較爲焦灼的存量博弈環境。
交易所內部有較大量 BTC 流出，可能縮小了場內的潛在拋壓。
穩定幣整體的增長幅度較小，可能場內獲取增量的速度會放慢，同時，場內並未出現減量狀況。
ETH 在交易所內部的流通佔比降低，可能當前場內更偏向於囤積 BTC 的避險結構，同時，可能在此過程中會縮小下探空間的幅度。
短期觀測
? 衍生品風險係數? 期權意向成交比? 衍生品成交量? 期權隱含波動率? 盈利虧損轉移量? 新增地址和活躍地址? 冰糖橙交易所淨頭寸? 姨太交易所淨頭寸? 高權重拋壓? 全球購買力狀態? 穩定幣交易所淨頭寸? 鏈下交易所數據
衍生品評級：風險係數處於紅色區域。衍生品風險增加。
本週持續關注 ETH 的風險係數 (藍線) 表現情況。與上週觀測預期基本?致，ETH 價格表現爲震盪，風險係數往下後並未形成持續軋空。本週預期爲風險係數已經來到紅色區域，單從風險係數來看，市場可能會持續性震盪調整。
期權成交量有少量下降，看跌期權比例處於中位。
衍生品交易量處於低位水平。
隱含波動率有少量下降。
情緒狀態評級：中性
上週市場表現與觀測基本?致，市場積極情緒 (藍線) 並未形成持續性上漲，價格也表現爲持續性震盪。本週仍持續性觀測市場積極情緒表現情況。
新增和活躍地址處於低位水平。
現貨以及拋壓結構評級：整體處於大量流出狀態，場內拋壓較低。
BTC 交易所淨頭寸處於大量流出狀態。
ETH 交易所淨頭寸處於大量流出狀態。
暫無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力與上週持平，穩定幣購買力少量下降。
本週美洲購買力有少量下降，但亞歐購買力均有少量迴歸，總體來看購買力與上週持平。
鏈下交易數據評級:在 65000 購買意願；在 71000 有拋售意願。
在 60000，65000 附近價位有購買意願；在 71000，72000，73000 附近價位有拋售意願。
在 65000，66000 附近價位有購買意願；在 71000，72000，73000 附近價位有拋售意願。
在 60000，65000 附近價位有購買意願；在 71000，72000，73000 附近價位有拋售意願。
本週總結：
消息面總結：
1. 繼 4 月 CPI 降溫之後，美聯儲最青睞通脹指標核心 PCE 物價指數再降，有了通脹下降基礎。2. 美國 GDP 等多方面數據顯示，美國經濟確實在走弱。3. 6 月份鮑威爾在議息會議上可能不再那麼鷹派，給加密在年中的築底和修復時間，等待着下半年真正向上拐點出現。4. 二季度可能是通脹拐點，真正降息 9 月份市場下注概率爲 51%，11 月概率更大些。5. ETH 的 S-1 表哥預計至少要兩輪草案，6 月中旬通過概率較小。
鏈上長期洞察：
? 交易所大額流出顯示着，這個價格購買意願買單很強勁；? 67000-60000 美元籌碼區間持有者會給價格造成?撐；? 貝萊德佔據了加密 ETF 主要地位，灰度開始逐漸縮小；? 籌碼在這個價位得到了更多的創建，意味着有真金百銀的資金在進場。? 市場定調：積累與支撐。
鏈上中期探查：
1. 新幣供應量增長停滯，舊幣花費量較高；2. BTC 交易所內部的潛在拋壓縮小；3. 購買力增量速度放慢；4. 場內趨於囤積 BTC 的避險結構。
? 市場定調：中性偏觀望
從目前情況看，場內需要新的增量進行換手，突破存量關摳。
鏈上短期觀測：
1. 風險係數處於紅色區域，風險增加。2. 新增活躍地址較處於低位水平。3. 市場情緒狀態評級：中性。4. 交易所淨頭寸整體呈現大量流出狀態，拋壓較低。5. 全球購買力與上週持平，穩定幣購買力少量下降。6. 鏈下交易數據顯示在 65000 有購買意願；在 71000 有拋售意願。7. 短期內跌不破在 57000~61000 概率爲 90%；其中短期內漲不破 71000?74000 的概率爲 67%。
? 市場定調：市場情緒整體處於中性位置，短期持有者成本線 (短期強支撐) 已來到 62K 附近，交易所內大幅流出的籌碼和長期處於低位的衍生品交易量都預示着下?次大的行情正在醞釀當中。本週整體仍預期大幅度軋空的概率較低，更偏向於震盪上行，市場大幅度下跌概率仍極低。
風險提示：以上均爲市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。此報告爲「WTR」研究院提供。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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