反脆弱利a股单日最大跌幅器！一文读懂今年颇受好评的CTA策略

“杀不死我的，会使我更强壮！”——这句尼采的名言，可认为“反软弱”做一个很好的注脚。

反软弱，是黑天鹅理论提出者纳西姆塔勒布界说的一个概念。与软弱刚好相反，“反软弱”指出在危险和不确定性面前，咱们并非束手无策，而是能够扭亏为盈，在不确定性中取胜。

塔勒布说，人要学会像猫相同，而不能像洗衣机。猫是生命体，洗衣机是机械体，二者的差异很大。生命体的一大特征便是具有很强的反软弱性，俗语说“猫有九条命”，生命体能够依据环境的改变及时调整本身，防止损伤，一起在这个进程里训练和强化自己。

关于出资而言，塔勒布在《反软弱》一书中提出的经典战略是“杠铃战略”，即由两个天壤之别的计划组成一种不对称性，这种不对称性具有反软弱性。

2022开年以来，在俄乌抵触、美股大幅动摇、国内疫情频发等影响下，A股一再超然动摇，令人莫衷一是。但是，就在股票战略遍及不灵的时分，CTA战略却鹤立鸡群，成为弱市中的“反软弱”利器。

向阳永续数据显现，2609只CTA战略产品本年上半年平均盈余4.11%，显着跑赢同期沪深300的-9.22%和中证500的-12.30%，CTA战略也成为本年体现最好的出资战略之一，遭到广泛重视。

那么，什么是CTA战略？

CTA战略，又称为办理期货战略，是一种出资于期货商场的战略，这是与股票出资战略最大的不同。

诶，别跑，别一听期货就跑，认为危险大的不得了。其实，期货仅仅一个东西，要看你怎样用它。假如你在自带杠杆的期货上玩投机，那肯定是高危险；但假如你经过相似“套期保值”或“量化”等手法，为你的其他财物进行对冲危险等操作，那期货商场反而是一个能够有用操控危险的当地。

CTA战略，相似于后者，所以这个战略尽管出资于期货商场，但收益曲线却比较陡峭，动摇并不大。

CTA战略首要有两个优点：

一是与股票商场弱相关。CTA基金作为一种首要出财物品期货、期权、股指期货的私募，与股票、债券等传统财物相关性较小。2008美国金融危机，股票、债券哀鸿遍野，唯一CTA当年斩获正收益。

二是有穿越牛熊的才能。CTA战略的魅力在于继续稳健获利，即不管商场牛熊都有机遇获得正收益。一起也能够依据经济放缓的判别做空或做多顺经济周期的大宗产品，特别是在近两年，疫情影响下，全球经济放缓，地缘危机升温，许多含有CTA战略的产品，都能凭仗盯梢相关趋势获得不错收益。

不过，商场上CTA产品琳琅满目，怎么选出真实优质的产品呢？

1、看成绩。首先看产品的前史成绩体现和成绩的可继续性，时刻越长收益越高，阐明产品越好。

2、看团队。挑选CTA基金，必定要深入研讨团队构成，一个成功可继续的CTA基金，有必要依托团队实力，好的团队能够进行多战略出资，能够在各种商场形状中均能获得较好的出资收益。

3、看回撤。CTA基金的回撤特征很重要：最大回撤在必定程度下能够判别该CTA基金的危险敞口巨细，在相同危险敞口下获得的肯定报答的巨细，能够更好地评判CTA基金的优异程度。

4、看规划。挑选CTA基金，在研讨成绩继续性的一起也要重视全体规划，规划的巨细或许对出资司理的出资决议计划形成影响，规划相对适中的CTA基金或许相对较好，比方50亿左右的盘子。

关于没尝试过CTA战略的，能够挑选中短期混合类产品；耐性大的，则可挑选中长周期趋势战略。

至于详细装备机遇嘛，不要追高，一般在CTA基金遍及有所回撤后，恰恰是比较好的进入时刻。不过，假如是长期出资，那么CTA择时效应并不显着，数据显现，曩昔5年的时刻，恣意时点参加CTA持有1年，到期收益为正的概率高达97%，收益动摇为16.56%。

总归，CTA战略回撤小、收益曲线稳，与股市相关性不大，能为出资组合带来更高的“反软弱”才能，不失为当时弱市环境下，咱们财物装备傍边的一块优质“压舱石”。

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