美股“入牛”后下一股票投机步怎么走？华尔街大行意见不一

财经APP得悉，标普500指数进入牛市后，华尔街大行尖端策略师对未来走势定见纷歧。高盛策略师David Kostin估计，跟着其他职业赶上科技股的微弱涨势，股价将持续上涨。与此同时，华尔街闻名空头、摩根士丹利策略师Michael Wilson则以1940年代的熊市为例看跌美股——其时标普500指数上涨了24%，然后又跌至新低。

高盛持乐观态度，称跟着科技股以外的职业迎头赶上，标普500指数将持续攀升。Kostin在6月9日的陈述中标明，将标普500的年终预期从4000点上调，估计该指数将在2023年末收于4500点。

高盛集团策略师写道，这一涨势估计将扩展到科技股以外，由于“之前大幅涨幅大幅收窄之后，商场将对科技股进行更广泛的估值重估。现实上自1980年以来，该指数现已呈现了九次相似调整，随后其他股票呈现追逐，终究使规范普尔500指数获益。

高盛呼吁规范普尔500指数取得更高报答，这与美国银行剖析师Savita Subramanian的猜测相吻合。作为美国银行“大空头”策略师之一，Subramanian一改此前看空美股的说法，称困扰美股的熊市现已正式完毕，未来还有持续反弹的空间。

Subramanian的剖析显现，自1950年代以来的数据显现，在92%的时间里，标普500指数在完成超越20%的反弹后，在12个月内连续了上涨气势。

标普500指数上星期进入技术性牛市，此前该指数较去年10月低点上涨了20%，因投资者押注在美联储暂停加息之际美国经济增加具有弹性，该预期是推进科技职业上涨的要害因素。现在的焦点是美联储本周的方针会议，在加息一年多后，美联储估计终究会暂停加息。

但是，Wilson写道：“越来越多的人宣告熊市正式完毕;但由于咱们对2023年的盈余猜测，咱们不同意。”

Wilson标明，跟着流动性收紧，暂停加息或许标志着本轮涨势“以挖苦的转机”完毕。这位策略师估计，标普500指数成份股本年的收益将下降16%，2024年才将大幅上升。

相比之下，由于卖方剖析师敏捷提高了对美国和欧洲企业的盈余预期，估计2023年仅将下降2.4%。花旗的一个指数显现，由于上一财季的成绩体现好于预期，曩昔两个月盈余预期上调的速度超越了盈余预期下调的速度。

尽管如此，Seeking Alpha专栏作家Logan Kane也标明，问题在于牛市只会集在少量几只股票上，而引领牛市的股票的估值过高。在经济指标宣布正告信号、股票估值过高的情况下，本轮反弹具有从宽松钱银年代连续下来的后期牛市的特征。此外，有一些基本面痕迹标明，牛市或许很快就会失掉动力。

Kane标明，从历史上看，当收益率曲线倒挂时，股市通常会飙升。这是由于投资者往往目光短浅，以为美联储的转向是盈余的要害。但是，这往往以糟糕的成果收场，由于收益率曲线倒挂往往预示着未来的经济苦楚。债券投资者看到的是12个多月后经济的苦楚，而股市多头往往对商场心情和当前情况的改变做出更多反响。

无独有偶，摩根大通策略师树立的模型也显现，美国股票和债券之间日益扩展的距离标明，假如债券对通胀动摇的定价被证明是正确的，那么股市将面对20%的下行危险。Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen等小摩策略师在陈述中写道：“债市仍在消化微观经济不确定性持续上升的预期，即便曩昔三个月呈现了一些温文下滑。相比之下，股市看起来‘完美定价’，从疫情以来微观经济动摇的加重来看，标普指数现在高于公允价值估值。”

数据显现，均匀而言，在收益率曲线彻底倒挂后的6个月内，股市往往会上涨13%。但是，均匀一年之后股市才会到达终究的低点。Kane标明，以史为鉴，股市或许会从现在的水平跌落35%至2800点，终究在2024年的某个时分触底。