汇亲密付安基金邹唯：做“少年感”十足的投资

汇安基金副总司理、首席权益出资官邹唯是一位出资“老将”：业界称“双十”基金司理，即任职基金司理10年以上，职业生涯年化报答10%以上。不过，日前，邹唯却着重必定要抛弃执念、拥抱改变，以一种“少年感”或许好奇心去扩展自己的才能圈。

邹唯这么说、这么做，绝非是为了别具一格，而是实际的出资环境使然。在他看来，出资之中，价值出资/生长出资越来越不是爱憎分明的存在；长时刻主义的说法，尽管在原则上无懈可击，可是面临出资者的收益预期时，简单蜕变成为一种托言……邹唯很坦白，他做出资的方针也很朴实：“成己为人、成人达己”，即期望以自己的专业不负人之所托，经过不负人之所托成果自己的专业。

系统化出资系统

作为“双十”基金司理，邹唯天然有一套系统化的出资理念和办法。可是，正如结构主义理论所选用的相互关系表达方式相同，邹唯在叙说自己的理念和办法时，却从他期望防止的方式谈起，“过尽千帆皆不是”之后，天然就能“直挂云帆济沧海”。

邹唯叙述了他在出资中观察到的“碎片化”的理念和办法，这样的理念和办法，有五大方面，这是期望做到系统化出资的基金司理，所有必要躲避的。

第一是，将价值和生长只是经过估值这一单一“因子”，就直接敌对起来。邹唯指出，在价值和生长出资诞生的海外商场，两者之间非黑即白、爱憎分明的边界现已打破，在国内流变不居的工业环境、商场环境之中，这样的据守，更归于故步自封。“所以在我的心目中没有什么价值和生长的敌对，对我来说，便是以职业的景气量的边沿改变和工业周期来进行职业和个股的判别和挑选。”邹唯表明。

第二是，以偏概全。邹唯指出，研讨和出资所面临的方针丰厚多样，各类财物为出资带来报答的方式和办法也多种多样。可是，很多人将特定范畴的办法，过错地以为是放之四海而皆准的方式，进行研讨和出资。这在邹唯看来，便是犯了以偏概全的过错。

第三是，回绝改变、据守执念。邹唯指出，在出资中，长时刻主义是一种正确的理念和办法，可是千万不能将长时刻主义蜕变为回绝改变、据守执念的托言。“我觉得基金司理最大的中心便是拥抱改变，抛弃执念，对事物坚持好奇心，将自己的才能圈拓宽开去。”

第四是，频频择时。邹唯以为频频择时不行取，原因有两点：第一是个股的节奏和大盘的节奏并不必定同步，根据全体环境的择时很可能让个股出资失去时机；第二是过多地重视在某个时刻点去买卖某些职业和公司，会导致基金司理对这些公司和职业的研讨呈现边缘化，过于重视时点，反而弱化了首要才能。

第五是，寻求出其不意。邹唯以为，应该做的是守正出奇。过度寻求“另辟蹊径”，呈现的成果便是简单将出资过错地放在一些不行继续的时机上，而本质上，这类稍纵即逝的时机，关于必定体量的资金的收益奉献，也是非常有限。

将上述五大方面内容摒除，就能得到邹唯系统化出资办法的内核：抛弃执念、拥抱改变，以一种“少年感”或许好奇心去扩展自己的才能圈；面临改变的商场，需求灵活机动的研讨和出资办法，可是守正出奇尤为重要，有所为有所不为；需求防止频频择时，即使阶段性地在时刻上不占优势，可是也能够经过拥抱优质时机，以时刻换空间。

高景气时机“稀缺”

至于自己做出资的方针，邹唯也很朴实。“成己为人、成人达己”，邹唯期望以自己的专业不负人之所托，经过不负人之所托成果自己的专业。带着这样的出资之道，邹唯在商场上发掘优质时机，尽力为出资者发明较好报答。邹唯在几经商场动摇之后，更是理解，在商场震动之际，需求在出资上有定力，“当然，需求在正确的方向上做据守”，邹唯表明。

关于2022年开年以来的商场动摇，邹唯相同以为，在没有系统性危险的大布景下，商场存在多样的结构性时机。“今年以来，受国内稳经济压力和海外美联储加息两层要素的影响，呈现加大起伏动摇。可是，在宏观政策上，稳经济办法连续落地，安稳商场预期；美联储加息将带来必定冲击，可是职业和公司的内生性生长是更为根本性的要素。”邹唯研判指出。

邹唯以为，在经济增速下行的压力下，2022年依然能保持较高景气量职业将是稀缺的，这些职业以及其间的个股，将是重要的出资方向。详细来看，邹唯从“近忧”和“远虑”两个视点，剖析了三大景气方向。

第一是新能源车。邹唯以为，新能源轿车工业在新能源轿车浸透率不断提高的布景下，职业开展并无特别显着的近忧，可是跟着浸透率的提高后，增速的边沿递减将逐渐闪现，在中长时刻布景下，将会有结构分解的压力。

第二是光伏工业。邹唯指出，光伏工业在2021年遭到硅料价格的扰动，导致整个国内装机量低于预期，可是到2021年12月，装机量敏捷康复，大幅超出商场预期。“从2022年和2023年来看，光伏硅料的价格将会是一个继续下降的进程，整个光伏终端的需求继续旺盛的情况下，光伏职业未来两年的增速处于扩张状况。光伏职业便是一个短期成绩遭到限制，中长时刻增速扩张趋势清晰的职业。”邹唯表明。

第三则是军工职业。邹唯指出，军工职业的短期成绩尽管没有新能源轿车职业杰出，长时刻增加的预期也没有光伏职业清晰，可是军工正处于一个相对均衡的状况，其间的结构性时机、优质个股时机将不断涌现。