[个人投资理财入门]广博集团(广博集团股份有限公司官网)

渊博集团，建立于1992年，是一家专业从事电子商务服务的高新技能企业。公司首要运营规模包含网络营销策划、网站建造、网络推行、网络保护、网营、网络广告制造、网络署理加盟、网络技能咨询等。现在已在全国各地设立了分支机构，具有一支高素质的专业人才队伍，为客户供给质的服务。公司秉承诚信为本、客户至上的运营理念，持之以恒地开拓创新，尽力打造我国最具影响力的互联网品牌之一。

来历：招股书

来历|活陈述

数据支撑|捷利买卖宝APP

摘要：子不语于2022年3月7日向港交所递送招股书，拟在香港主板上市，公司是我国最大的跨境电商公司之一。2021年收入为23.47亿元，净赢利2.01亿亿元，年复合添加率为57.23%，毛利率高达75.24%。

S&TLiveReport得悉，建立源于2011年的子不语集团有限公司ZibuyuGroupLimited（以下简称“子不语”）于2022年3月7日在港交所递送上市请求，拟香港主板上市。公司曾经在2021年6月30日递表，这是该公司第2次递送上市请求，联席保荐人为华泰世界及农银世界。

公司是我国最大的跨境电商公司之一，著力于经过第三方电商途径进行服饰及鞋履产品出售。

依据弗若斯特沙利文的材料，按2020年出售的服饰及鞋履产品的GMV计，公司在我国跨境出口B2C电商服饰及鞋履商场的一切途径卖家傍边排名第三，于人民币4,611亿元的全体商场规划中占有0.4%的商场份额。此外，按2020年于北美发生的GMV计，公司在我国跨境出口B2C电商服饰及鞋履商场的一切途径卖家傍边排名榜首，于人民币2,324亿元的全体商场规划中占有0.5%的商场份额。公司自2016年以来接连六年获颁布“最佳跨境电产品牌奖”，以赞誉公司的超卓体现。

自2011年建立以来，公司首要专心于在全球规模内出售各种自主规划的服饰、鞋履及其他产品。

来历：招股书

于成绩记载期间，公司的收入首要来自(i)出售服饰产品及(ii)出售鞋履产品。其次，公司的收入亦来自出售电子设备、文具及体育用品等其他产品。

出售服饰产品：自建立以来，公司一向专心于时尚服饰产品(特别是女装产品)的规划及出售。公司为客户供给全面的服饰产品，其间包含毛衣、T恤、外套及夹克、裙子、裤子及运动服。

出售鞋履产品：自2016年开端，公司扩展产品组合并开端为客户供给鞋履产品。特别是，公司于2018年开端运营自营网站以专心于鞋履产品出售并录得大幅添加。

出售其他产品：近年来，公司亦供给不同类型的其他产品，如电子产品、文具及体育用品。

出资亮点

公司是我国最大的跨境电商公司之一，著力于经过第三方电商途径进行服饰及鞋履产品出售，按经过第三方电商途径于北美出售的服饰及鞋履产品GMV计排名榜首;

公司的规划团队实力雄厚，具有丰厚的规划经历，凭仗强壮的数据库及大数据剖析供给支撑，可以敏捷辨认潮流趋势及满意不断改变的客户需求;

公司在数字化办理及供应链整合方面具有丰厚的经历，因而在业界处于抢先位置;

公司具有强壮的自有品牌以及杰出的品牌孵化才能;

公司具有高效的电商运营才能;及

公司由经历丰厚且恪尽职守的办理层团队领导。

公司材料：

公司地址：我国浙江省杭州市临平区南苑大街新城路108号410室

香港地址：香港湾仔皇后大路东248号大新金融中心40楼

财政剖析

到2021年12月31日止3个年度：

收入别离约为人民币14.29亿元、18.98亿元、23.47亿元，年复合添加率为28.15%；

毛利别离约为人民币9.98亿元、13.78亿元、17.66亿元，年复合添加率为33.01%；

净赢利别离约为人民币0.81亿元、1.14亿元、2.01亿元，年复合添加率为57.23%；

毛利率别离约为69.84%、72.59%、75.24%，年复合添加率为3.79%；

净利率别离约为5.68%、6.00%、8.54%，年复合添加率为22.69%。

公司收入、毛利、净利都出现快速添加，其间净赢利年复合添加最快，为57.23%；

毛利率和净利率都较为安稳且添加，其间毛利率较高，为75.24%。

值得重视的几个点，

现在公司运营现金流为负；

公司ROE比年超越15%，现在到达19.7%；

收入占比最高的为服饰为78.2%，毛利最高的为鞋履，

大部分来历于第三方途径，特别是亚马逊和wish，

美国是其首要的收入来历，占比高达85.5%，

客单价处于持续上升，现在到达74.5元

退货率有下降趋势，现在降至5.8%

存货6.6亿，应收1.1亿，账上现金0.8亿（对应赢利2亿）

职业远景

我国跨境出口B2C电商指海外客户阅读我国卖家的自营网站或第三方线上途径、挑选产品、作出付款，以及经过海外物流从我国卖家取得产品的买卖活动。按商业形式的性质，我国跨境出口B2C电商商场的卖家分为两大类:途径卖家及自营网站。

我国具有一个具规划及稳步扩展的跨境出口B2C电商商场。依据弗若斯特沙利文的材料，按2020年GMV计，我国跨境出口B2C电商商场的全体商场规划约为人民币22,870亿元，其间75.0%来自途径卖家及25.0%来自自营网站。2020年我国跨境出口B2C电商商场前五大参与者的全体商场份额约为5.1%。下图载列2016年至2025年按参与者类型区分的我国跨境出口B2C电商商场的前史及猜测商场规划。

来历：招股书

我国跨境出口B2C电商商场的首要出售途径第三方电商途径。首要第三方跨境电商途径包含亚马逊、eBay、全球速卖通及Wish。依据弗若斯特沙利文的材料，于2020年，按GMV计，这四个途径的商场份额合共约占全球一切电商途径的10.7%。在该四个电商途径傍边，亚马逊占最大商场份额，相当于2020年这四个第三方电商途径的第三方途径事务所发生的GMV总额的约66.0%;

依据弗若斯特沙利文的材料，在线上出售途径开展和客户收入水平进步的推进下，服饰及鞋履在跨境出口B2C电商商场中的商场份额按GMV核算由2016年的14.6%稳步添加至2020年的25.2%。

我国跨境出口B2C电商服饰及鞋履商场在曩昔几年录得明显添加，且预期在未来几年将坚持添加趋势。依据弗若斯特沙利文的材料，我国跨境出口B2C电商服饰职业的商场规划由2016年的人民币791亿元添加至2020年的人民币4,620亿元，并猜测于2025年前达至人民币10,916亿元，2020年至2025年的复合年添加率为18.8%。一起，我国跨境出口B2C电商鞋履职业的商场规划由2016年的人民币213亿元大幅添加至2020年的人民币1,143亿元，并猜测于2025年前达至人民币2,787亿元，2020年至2025年的复合年添加率为19.5%。下图载列2016年至2025年来自我国跨境出口B2C电商商场的服饰及鞋履产品之前史及猜测GMV。

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职业位置

作为我国跨境出口B2C电商商场的最大组成部分，2020年我国跨境出口B2C电商鞋履及服饰商场按GMV计约占26.9%的商场份额。

依据弗若斯特沙利文的材料，公司为我国跨境出口B2C电商服饰及鞋履商场的抢先参与者之一。于2020年，按经过第三方电商途径于北美商场发生的GMV计，我国跨境出口B2C电商服饰及鞋履商场前五大参与者的全体商场份额约为1.7%，该数据标明有关商场高度涣散。按2020年于北美发生的GMV计，公司在我国跨境出B2C电商服饰及鞋履商场的一切途径卖家傍边排名榜首，于人民币2,324亿元的全体商场规划中占有0.5%的商场份额。

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按2020年经过第三方电商途径出售的服饰及鞋履产品的GMV计，公司在我国跨境出口B2C电商服饰及鞋履商场的一切途径卖家傍边排名第三，于人民币4,611亿元的全体商场规划中占有0.4%的商场份额。

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依据弗若斯特沙利文的材料，于2020年，在我国的跨境出口B2C电商服饰及鞋履商场，按经过Wish发生的GMV计，公司在一切Wish途径卖家中排名榜首。

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一起，在2020年我国跨境出口B2C电商服饰及鞋履商场的一切途径卖家中，公司按经过亚马逊发生的GMV计排名第三。自2019年起，公司已逐步将事务重心扩展到亚马逊，而公司经过亚马逊所得的出售额亦敏捷添加。

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同职业公司IPO比照

本次选取的同职业比照公司为兰亭集势[LITB]和渊博股份[002103]

兰亭集势首要运营形式是经过自建站（网站+APP），运营B2C跨境出口事务。主网站lightinthebox长时间作为国内跨境电商归纳性自建站龙头，此外还有子网站miniinthebox以及2018年收买的东南亚商场全品类电商途径Ezbuy，是现在国内抢先的外贸B2C自营出售网站。

渊博集团是一家集作业文具、印刷纸品、塑胶制品和进出口贸易、跨境电商等为一体的现代企业集团。在跨境电商范畴，2017年以来，渊博股份出口电商团队先后在亚马逊、eBay、Walmart等多个途径开设数十家店肆，在保证出售端平稳运转的状况下已完结在美自建仓作业。国内电商范畴，公司旗下多个文具品牌在天猫、京东均开设旗舰店，并打造了独立电子商务途径“渊博商城”，聚集政府及大中型企业关于各类作业物资的集中化、电商化收购。

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首要股东

公司的控股股东为华先生、余女士、HoneRu、WiloruHoldings、Gfxtmyun、Hyufeng及同命运壹。

华先生为HoneRuTrust的产业授予人及委托人，该信任于HoneRu的悉数股份中具有权益。同命运壹由Gfxtmyun(HoneRu的全资隶属公司)全资具有，而HoneRu由HoneRuTrust全资具有。因而，华先生、HoneRu及Gfxtmyun被视为于同命运壹直接持有的股份中具有权益。华先生为余女士的爱人。

余女士为WiloruTrust的产业授予人及委托人，该信任于WiloruHolding的悉数股份中具有权益。Hyufeng由WiloruHolding全资具有，而WiloruHolding由HoneRuTrust全资具有。因而，余女士及WiloruHolding被视为于Hyufeng直接持有的股份中具有权益。

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办理层状况

华丙如先生，34岁，兴办人、履行董事、董事会主席及行政总裁。彼首要担任拟定全体的公司及事务战略规划并监督公司的办理及运营状况。具有超越十年的职业经历，彼于2011年4月创作业司，曾别离担任杭州成于思及杭州君不器的董事兼总司理，结业于巢湖学院，取得电子科学与技能学士学位。

王诗剑先生，32岁，一起兴办人、公司的履行董事及副总裁。彼首要担任监督公司的物流及仓储事务办理状况。在公司任职超越十年，并在电子商务范畴堆集丰厚的常识。结业于青岛理工大学，取得世界工程项目办理学士学位。

汪卫平先生，34岁，履行董事及副总裁。彼首要担任监督公司的供应链事务办理状况。

汪先生已在公司任职超越八年。结业于民办安徽文达信息技能职业学院，取得商场营销与策划专业大专学历。

董振国先生，33岁，履行董事及副总裁。彼首要担任监督公司的自营网站事务办理状况。在出售、商场营销及事务办理方面具有八年以上的经历。结业于安徽大学并取得生物科学学士学位，于江苏省我国科学院植物研究所取得植物学硕士学位。

徐石尖先生，44岁，履行董事、首席财政官及副总裁。彼首要担任监督公司的财政办理、内部监控及合规状况。在财政及事务办理方面具有20年以上的经历。曾任绿城电子商务有限公司的财政总监，绍兴天源管帐师事务一切限责任公司的项目司理及部分主任。任绍兴益地税务师事务一切限公司项目司理及执业注册税务师。绍兴东方税务师事务一切限公司审计员。浙江越盛集团有限公司及嵊州诚泰制衣有限公司任管帐司理。结业于浙江财经学院，取得管帐学本科学历。

上市前融资

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中介团队

据捷利买卖宝数据计算，ZibuyuGroupLimited中介团队合计16家，其间保荐人合计2家，近10家保荐项目数据体现一般；公司律师合计9家，归纳项目数据较好。全体而言中介团队前史数据体现较好。

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保荐人承销前史成绩

华泰近期保荐的破发率为37.5%；

农银近期保荐的破发率为48.48%；

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舆情剖析

现在经过企查查网站无法查到子不语集团有限公司的任何负面音讯，经过查询其运营主体公司浙江子不语电子商务有限公司，发现具有如下危险提示：

2个本身危险中，买卖合同的民事纠纷；

1个相关危险为子公司子不语世界有限公司的1项民事纠纷；

1个前史危险为余杭区公安分局的1项行政处罚；

4个灵敏舆情中，首要触及高负债，亚马逊封号风云和IPO相关方面

229个提示信息中，首要都是作为原告申述别人，人员改变（法定合格人、实控人、终究受益人、股东、首要人员等）、对外出资改变等提示信息。

全体来看，一家2011年就开端运营的公司，法令诉讼方面归于比较正常的规模，网上并不存在大规划的负面舆情。

近期港股IPO商场状况

据捷利买卖宝数据计算，近10家上市新股发行总市值均值为23718亿，其间最大市值为商汤-W，最小市值为环龙控股；发行PE均值为46.05倍，PE全体水平偏上；申购人数均值为16157人；超购倍数上，均值为6.91倍左右；柱石占比上，现在柱石份额均值维持在44.76%，全体来说，份额相对合理；暗盘及首日收益率上，本年1月以来好坏参半，2月份，新上市的汇灵通体现尚可，明晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨。