[2226]黄金周评：欧元暴涨，金价避三连跌，欧银荣“鹰”力压FED

财经APP讯——本周，美联储和欧洲央行先后发布钱银新政。利率抉择并无意外之处——美联储维稳利率，欧洲央行加息25个基点。美联储坚持利率不变，方针声明和点阵图都鹰姿尽显：估计本年还会有两次小幅加息，乃至7月或许就有所举动。美元一度时间短反弹。

但欧洲央行比较美联储显露出更为稠密的鹰派论调，简直确保下月将会再次加息，决计死磕高通胀，欧元暴升施压美元，并直接利好黄金。金价自3月中旬以来新低1924.73美元/盎司大幅反弹，有望接连第三周收涨。跟着美国经济活动和通胀数据进一步走弱，估计黄金后市很难跌落。

到发稿， 现货黄金上涨0.24%至1965.05美元/盎司； 美元指数跌落1.33%至102.165； 欧元兑美元上涨1.89%至1.0952。


美联储鹰派暂时收敛
美联储本周方针会议一如预期坚持利率不变，但令人感到意外的是，决策者估计年末前还将小幅加息两次，假贷本钱或许会在本年年末前再上升多达50个基点，以应对经济依然微弱和通胀下降放缓的局势。美联储主席鲍威尔在会后的记者会上更是清晰猜测，7月的FOMC会议“或许有动作”，或许会再次加息。

决策者在上调利率预期的一起，还将2023年美国经济增加猜测从此前的0.4%提高到1%，并将年末的赋闲率猜测从4.5%调降至4.1%，因而估计通胀回到2%方针的发展将愈加缓慢。

由此可见，尽管美联储利率不变，但方针声明和点阵图显着倾向鹰派。钱银商场定价现在显现，美联储7月加息25个基点的或许性挨近70%，并将在下一年3月初次降息。美国银行全球研讨标明，估计美联储本年还会有两次25个基点的加息，将终端利率猜测值上调至5.5%至5.75%。

Marex的金属分析师爱德华·梅尔说：“黄金上涨困难，因为美联储关于通胀和利率的情绪依然是强硬的。因而，这在某种程度上消除了黄金上涨动能，因为美联储行将有更多加息。”Meir弥补说，在接下来的两周内，金价或许在1931-2000美元区间内买卖，上端将呈现微弱阻力。


美联储偏鹰倾向一度提振美元脱节周初跌势反弹，但涨势很快反转并创一个月低点，因为欧洲央行鹰派情绪以及美国数据显现经济活动放缓且通胀降温，都让美联储的鹰派情绪遭到应战。

丰业银行首席外汇策略师Shaun?Osborne说：“危险好像倾向于(美元)进一步跌落....根据与主要钱银的两年期利差，( 美元指数)的估值看起来或多或少是合理的。除了利率的近期远景，美元或许会面对一个更具应战性的环境。全球钱银方针周期正挨近结尾。咱们现已假设了一段时间，利率周期的峰值将是美元峰值的负面要素，收益率将增强危险承受能力，并鼓舞投资者将本钱从美元中调走。”

欧洲央行决计将抗通胀进行到底
欧洲央行本周第八次加息，将方针利率提高到3.5%，创22年高点，并标明固执的高通胀率简直确保了下个月会再次加息，而且之后或许还会采纳举动。 欧元兑美元暴升1.9%，盘中创5月11日以来新高至1.0961。


尽管能源价格下降以及欧洲央行继续加息使得通胀一直在减缓，但该央行仍是调高了对今明两年中心通胀的猜测，上一年年头严峻误判通胀固执性的阅历让其对通胀放缓气势不敢漫不经心。

但与美联储不同的是，欧洲央行还稍微下调本年经济增加预期。不过这好像并不影响其加息远景，决策者以为，宁可收紧方针的力度过大，而不是过小，因为提早暂停举动意味着必须在更长时间内坚持紧缩方针。

德国中心协作银行分析师在研报中写道：“咱们的基线猜测是在7月最终一次加息25个基点，终端利率为3.75%。在最新的欧洲央行新闻发布会上有一些鹰派元素，特别是上调了2025年通胀猜测。也有一些鸽派要素，拉加德清晰标明将在7月加息，但故意防止对9月的预期供给指引。”

法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit?Juckes写道：欧洲央行(采纳鹰派办法)防止欧元的涨势消失殆尽，但真实需求欧洲增加远景的改进，欧元/美元才会朝着咱们猜测的2023年末或2024年头1.15至1.20之间的峰值打破。在未来几周，欧洲数据的改进迹像对欧元远景的影响比欧洲央行的鹰派声响要大。

德国商业银行经济学家称，美联储在7月再次加息的或许性很大，因而仍有一些潜在的惊喜，这或许会暂时支撑美元。但是，因为咱们的经济学家猜测美联储下一年会降息， 欧元兑美元或许迟早会攀升。

美国数据遍及走弱
本周发布的美国通胀数据显现，5月CPI年率录得4%，接连第11次下降，创2021年3月以来新低，预期值4.10%，前值4.90%；美国5月中心CPI年率录得5.30%，契合预期，低于前值0.2个百分点。美国5月PPI年率录得1.1%，接连第11次下降，创2020年12月以来新低；中心PPI年率录得2.8%，创2021年2月以来新低。

这显着与商品价格继续下行的压力是共同的，尽管服务业通胀或许会被证明更具粘性。显着，美联储需求看到更多的依据标明通胀传导到顾客价格中，才干改动其心态，但关于那些倾向于看到未来收益率下降而不是上升的人来说，这是一个杰出的初步。

此外，美国到6月10日当周的初请赋闲金人数合计26.2万，这是继前一周的26.1万(修正后也为26.2万)之后，接连第二周高于预期值和前值。而继4月份增加0.5%之后，美国5月份工业生产意外下降0.2%。商场此前估计增加0.1%。尽管5月份零售出售略高于预期。


三菱东京日联银行(MUFG)经济学家称，美联储的方针更新并没有显着改动咱们的观念，即美联储现已挨近加息周期的结尾。尽管美联储现在或许在7月进行最终一次加息，但咱们依然不相信有必要进行第2次加息，并以为疲软的活动和通胀数据将鼓舞美联储在夏日的杰克逊霍尔会议和/或9月的FOMC会议上宣布信号，标明现已进行了充沛的紧缩。

跟着美元走软，金价开端从强壮的支撑区域反弹，而且现已开端显现出这种预期行为的痕迹。从历史上看，在经济不确定时期，包含美元疲软时期，黄金一直是投资者的避风港。跟着投资者估计美元或许走软，黄金作为一种投资选择开端变得越来越有吸引力。