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[股票601636]富瀚微维持增持评级 智能硬件或成为新增长点

2023-06-30 21:43:40 来源:至伟财经

光大证券(601788,股吧)发布研究报告称,富瀚微(300613,股吧)(300613.SZ)是国内安防芯片龙头,未来模仿ISP将获益于车载商场放量,数字IPC将获益于前后端产品的整体实力,看好其在监控芯片范畴的商场前景,保持猜测21-23年净利润3.5/4.9/6.3亿元,对应PE71/51/40X,保持“增持”评级。

光大证券首要观念如下:

公司深耕安防芯片范畴多年,是国内最早布局安防芯片的厂商之一,首要竞争力如下。1)模仿ISP龙头,市占率高。产品经过长期商场验证、迭代更新,在图画处理上堆集丰厚,成像质量优质,具有进军轿车电子前装商场的先发优势。2)数字产品线完全。收买眸芯之后,具有供应前端IPC及后端DVR/NVR的完好产品线才能,有望经过绑缚出售提高公司业绩。在AI继续浸透布景下,AI安防的开展需要体系厂商与芯片厂严密协作,需要在AI算法的优化、底层硬件加速等方面愈加严密协作,公司与海康联系严密,具有产业链优势。

国内视频监控芯片龙头:富瀚微成立于2004年,专心于视频监控芯片及解决方案,供应高性能视频编解码SoC和图画信号处理器芯片,主营产品首要包含ISP、IPCSoC、NVRSoC三大类。公司继续高研制投入保证技能实力,以多年职业经历精准定位商场,与大客户海康协作严密。2021年H1完成营收7.18亿,同比增加154%;完成归母净利润1.39亿,同比增加215.7%。

职业需求继续扩展,海思退出格式优化:需求方面,在高清化、智能化的一起推进下,视频监控新商场不断翻开,“泛安防”年代到来,安防从传统范畴延伸至人们出产日子的方方面面,掩盖规模更广泛、终端使用更多元,2G/2B/2C需求继续增加。该行测算,2020年我国IPCSoC商场规模约为23.9亿元,车载ISP商场规模约为10亿元,安防ISP商场规模约为4.2亿元,DVR/NVRSoC商场规模约为7.3亿元,展望未来,其间IPC、车载ISP增速较快。供应方面,2019年海思占有安防SoC商场约60~70%比例,20年受“制裁”影响比例快速下降,国内其他安防芯片厂家迎来开展关键。

模仿产品切入车载前装商场,收买眸芯带来前后端优势:在模仿监控体系范畴,公司作为ISP龙头,市占率超越50%。在车载摄像头高速增加的布景下,公司从后装切入前装商场,先发优势显着。在数字监控体系范畴,公司IPC市占率继续提高,预算2020年市占率17%,公司活跃布局高阶AI产品,未来随产品迭代放量,事务有望进一步增加。此外,公司收买了国内抢先的后端SoC供应商——眸芯科技,完善了前后端的产品布局,进一步提高了竞争力。除传统安防以外,公司活跃发力智能硬件范畴,翻开新增加点。

危险提示:客户相对会集危险、上游晶圆产能紧缺危险、疫情带来需求动摇危险。

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  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

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  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

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