现代牧业深陷万头牧投资基金风险大吗场模式 止损自救何时见效

尽管大股东蒙牛极力施以援手，但现代牧业仍旧处于成绩隆冬中。近来，现代牧业(01117.HK)发布的盈余预警显现，到2017年12月31日，现代牧业2017年亏本净额不少于9亿元。

从诞生起，现代牧业因其“万头草场”名声大噪，2014年50亿营收，7.3亿净赢利的成绩更是让人仰慕不已。可是时隔3年，超9亿元预亏的2017年盈余预警再次引发职业颤动。

跟着现代牧业这份巨亏的盈余预警公告出炉，不只标志着2008年乳业危机以来，期望经过上游草场操控乳业工业链的这一愿望再次遭受实际冲击，“得奶源者得全国”也好像成为伪出题，以现代牧业、西部牧业(300106,股吧)等为代表的上游养殖企业仍未免除成绩危机。

2017年亏本净额不少于9亿元，仅仅现代牧业成绩亏本的接连，其2016年亏本额也高达7.42亿元。

手握一副好牌的现代牧业将“三十年河东，三十年河西”的故事演绎到极致。

现代牧业的前身是抢先牧业，由蒙牛原副董事长邓九强等前高管及其亲属等人和蒙牛马鞍山公司于2005年9月兴办，公司的首要事务有两项：一是奶牛养殖事务(首要出产和出售质料奶予客户用于加工成乳制品);二是自有品牌液态奶事务(首要出产和出售液态奶产品)。2008年，蒙牛与现代牧业签署10年长时间协作协议，由于在协议期内，无虑产品出售，且享用优于其他供奶规划企业的待遇，而公司草场大多接近蒙牛工厂，运送便当，供给的鲜奶质量杰出，成为蒙牛所依靠的高端奶供货商，随后公司的成绩迅速添加。

2010年11月26日，现代牧业在港交所上市。上市后，公司成绩仍保持了一段时间的添加。2014年，现代牧业的总营收为50.3亿元，净赢利为7.35亿元，营收与赢利双双创下前史新高。

不过，从2015年起，公司成绩双降，其间进口大包粉及复原乳的冲击、质料奶价格低迷及出售困难屡次在现代牧业成绩陈述中有所反映。2015年现代牧业完成营收48.26亿元，同比下降3.99%，净赢利3.21亿元，同比下降56.3%。

2016年，现代牧业年度净利初次呈现亏本，亏本额高达7.42亿元，同比下降起伏超越300%。接连两年的亏本，给现代牧业带来了不小的压力。

现代牧业在公告中指出，形成成绩亏本的原因首要有三点：一是由于经销商结欠的应收账款将推迟归还或不能回收，估计亏本近5亿元，这意味着经销商欠款将是现代牧业超9亿亏本的“大头”。二是由于质料奶价格的下降。由于现代牧业首要以出售质料奶为主，因而其出价格格的下降很大程度上影响了其运营收入与赢利。三是由于蒙牛强制性现金要约收买后刊呈现代牧业办理层购股权所带来的亏本。

一位业内人士对《世界金融报》记者表明，蒙牛的强制性现金要约，形成现代牧业办理层的变化，在必定程度上对现代牧业的正常运营发生负面影响。

而在乳业高档研究员宋亮看来，现代牧业亏本的底子原因是与其“万头草场”有关，大规划养殖的本钱高，却不能为企业供给本钱更低的优质奶源，因而不具备竞赛优势。

万头草场形式遭质疑

国内大草场制作也是从现代牧业开端渐成习尚。而作为万头草场典型的现代牧业，成绩亏本成为事实让制作万头草场形式再次备受质疑。

我国食品工业剖析师朱丹蓬表明：“现代牧业的万头草场形式关于我国乳业的现阶段来说是不合适的。”

“万头草场形式出产规划和商品率均超越小型草场，更科学化和智能化。但其也存在较高的危险，首要万头草场形式一般会有较高的环保本钱，一起许多会集养殖简单繁殖疫病，使奶源面对质量安全问题。此外，饲料和原材料收购及库存办理难度较大。”灼识咨询董事朱悦剖析道。

记者查阅现代牧业官网发现，到现在，现代牧业全国共具有26个万头规划草场，奶牛数达23万头，日发生鲜乳3300多吨。

宋亮坦言，现在现代牧业万头草场的规划太大，相应其产能也大，这样就会呈现供大于求、奶源过剩的状况。

据职业内部人士爆料，一周之前南京卫岗就发生了由于奶农超出了供给方案遭乳企拒收不得不倒奶的痛心工作。

关于现代牧业万头草场的未来，宋亮以为，一方面，这取决于蒙牛未来对奶源消化是不是更好。另一方面，从降低本钱的视点来讲，比方削减关于国外高蛋白饲料的依靠，进步多元化的运营，添加肉牛份额，拆分草场规划化。他以为，这都是十分难的进程，要想很快收效比较难。

朱悦以为，现代牧业燃眉之急便是操控规划和本钱，对现在具有的26个畜草场进行进一步的拆分或针对性规划，一起保证奶源的安全，在保持自己高质量奶源优势的状况下降低本钱。

止损自救何时收效

1月22日，现代牧业发布公告，其与蒙牛方面签订协议，将旗下蚌埠乳品厂、肥东乳品厂50%股权出售给蒙牛，价值为5604万元。

揭露材料显现，2016年现代牧业蚌埠乳制品事务单位亏本3.1亿元，现代牧业肥东乳制品事务单位亏本2458万元。

蒙牛与现代牧业的初次“联婚”可追溯到2008年。2008年，蒙牛乳业便与现代牧业签订了10年的战略协作合同。合同规定，在10年内现代牧业70%的奶源有必要供给给蒙牛，余下的30%能够在伊利和光亮以外自由支配。

而在深层次的股份协作方面，早在2017年2月，蒙牛以每股1.94港元向现代牧业进行强制性现金要约，现在持有现代牧业61.25%股权，成为其榜首大股东。

细数曩昔10年蒙牛和现代牧业的数次协作，能够看出蒙牛为现代牧业的原奶翻开出售途径和扩展知名度供给了许多协助，即使是在现代牧业接连亏本的状况下。

蒙牛对现代牧业的大手笔支撑可谓竭尽全力，在2017年6月，蒙牛向现代牧业接连3年下订单，由现代牧业代工出产常温奶、酸奶和巴氏奶，订单总额度超越50亿元。时隔1个月，2017年7月，蒙牛同意向现代牧业供给告贷融资15亿元。

从现在状况来看，跟着现代牧业巨额亏本的继续，蒙牛与现代牧业的牵手并没有到达预期。

营销专家路胜贞告知记者，蒙牛作为现代牧业榜首大股东，现代牧业的兴衰应该便是蒙牛本身的工作，可是现在看，现代牧业仍是处于蒙牛的产品链上游，尽管供给给蒙牛的质料奶占有了本身产值的96%左右，但在蒙牛的整个质料供货商里占比不到10%。因而，这也是蒙牛与现代牧业当时应该处理的问题。

“自蒙牛新任总裁卢敏放就任后，对现代牧业从头做了定位，这需求一个较长的调整期。从全体来看，其对现代牧业的整改以及从头的定位作用是十分显着的，外界应该对他们有必定的决心与耐性。”朱丹蓬以为。

作者：黄林夕马云飞

(责任编辑：刘伟HF113)