我国企业当前股票600805网络安全产品国产化率低、安全风险高

现在网络信息安全国产品牌在国内商场占比较低，假如能拿到国产化订单，将为企业带来较大的成绩增量，弹性较大，主张重视电脑和服务器的龙头出产企业长城电脑、浪潮信息、中科曙光等。

安全防护产品国产化根底较好，未来时机来自于更大规划的中小企业扩展安全防护投入。数据标明，我国仍有24%的企业没有信息安全团队、30%的企业没有信息安全预算、超越50%的金融企业没有任何安全方面投入。咱们判别，在新一轮信息安全方针的推进下，更多的企业会自动或被迫加大购买安全防护产品，启明星斗、绿盟科技等具有较强竞赛力的一体化龙头企业将首要获益。

⊙中信证券

2016年年末至2017年年头，网络安全的国产化方针密布出台，预示2017年将看到各类国产化订单不断落地。2016年12月，作为我国网络安全榜首流文件，《国家网络空间安全战略》的发布正式确立了网络安全危险得到有用操控，国家网络安全保障体系健全完善，中心技术装备安全可控，网络和信息体系工作安稳牢靠的开展方针，并从维护要害信息根底设备、加强网站安全防护、树立施行网络安全检查准则、夯实网络安全根底等要点范畴进行了布置。咱们估计，这一纲领性文件出台后，后续在根底硬件、根底软件、企业运用软件、安全防护等细分范畴将出台多个配套细则合作施行并继续推进。

当时网络安全产品国产化率低、安全危险高

全体看，我国企业在网络信息安全产品收购我国产化率很低，暴露出很大的安全危险。一方面，我国很多网络信息安全软硬件产品首要依托进口，对“八大金刚”的依存度较高。“八大金刚”是指全球八家IT巨子。依据IDC数据显现，IBM在我国Unix服务器商场份额接连15年稳居榜首，2012年年末已到达76%。尔后，跟着曙光、浪潮、华为等国产品牌的快速开展，IBM的商场份额敏捷下降，但从2014年的数据看，国外品牌服务的产品数量占比仍然到达75.8%。

另一方面，我国对网络信息安全的投入显着低于世界水平。2011年曾经，我国对信息安全商场的投入增速较低，都在个位数水平，而从2011年开端，显着加大了对信息安全方面的投入。从2011年至2014年，每年的商场规划增速均保持在10%以上。但全体看，我国网络安全出资占IT全体出资份额仍然较低。依据IDC数据，我国现在水平只要1.04%，远低于同期美国的3.65%和日本的5.96%。

分范畴看，我国在集成电路、中心设备、根底软件、企业级软件、安全防护等方面的国产化都存在提高空间。网络信息安全触及社会工作各个相关方面，依照产品类别可以首要分为集成电路、中心设备、根底软件、企业级软件、安全防护这五类。集成电路方面，我国芯片产品严峻依靠进口，2015年集成电路进口金额高达2299亿美元，芯片国产化率仅为25%。中心设备首要包含电脑和服务器，比较之下，中心设备的商场竞赛较为敞开。电脑方面有联想等厂商撑起国产设备，服务器方面以浪潮、华为为代表的国产服务器商场份额添加敏捷，现在服务器国产化率现已超越40%。此外，存储、网络设备等硬件的国产化代替也在逐渐进行。

信息安全工业链采纳分步走全面完结国产化

《国家网络空间安全战略》提出，要采纳“全部必要措施”维护国家要害信息根底设备及其重要数据不受进犯损坏，国产化情绪坚决。“国家要害信息根底设备”是一个新词汇，依据《国家网络空间安全战略》的解说，它是指联系国家安全、国计民生，一旦数据走漏、遭到损坏或许损失功用或许严峻危害国家安全、公共利益的信息设备，包含但不限于供给公共通讯、广播电视传输等服务的根底信息网络，动力、金融、交通、教育、科研、水利、工业制作、医疗卫生、社会保障、公用事业等范畴和国家机关的重要信息体系，重要互联网运用体系等，这一界说涵盖得十分广。咱们信任未来还将出台更多维护要害信息根底设备的准则文件，在政府、机关、企业中大力推行要害网络安全范畴的国产化。各项网络信息安全方针在根底硬件(集成电路+中心设备)、根底软件、企业级软件、安全防护软件的国产化上均提出了要求，未来几年将分步走。

2017年国产化落地率将超商场预期

当时阶段，“好用”不是咱们在挑选国产化产品的必要条件，只要采纳两条腿走路的方法，先换上国产产品并运用几年时刻不断完善，才干加速在根底软硬件上的自主研制才能，为未来全面完结国产化打下根底。在这样较为敞开的方针情绪和强力的履行力度下，咱们估计2017年国产化落地率将超越商场预期，各大范畴或都能看到本质开展。

集成电路将随“自主芯”开展推行国产化

“自主芯”一直是我国的短板，通过几年的奋勇赶上，现在现已具有国产化代替的才能。我国国产芯片首要的品牌有飞扬、兆芯、龙芯三个，都具有了必定的工业化条件，估计国产芯片将逐渐扩展销量，在占有率上逐渐追逐外资。

咱们估计替换芯片会从单位下手，由于比较企业和个人的电脑、服务器等设备替换起来更方便易行。当然，替换芯片只能在收购新设备时履行，即在旧电脑更新换代时收购“国产电脑+国产芯片”。依据我国工业调研网数据，2013年我国非手机的芯片商场规划到达451亿元，其我国外产品占比超越75%，因而估计每年代替空间将超越350亿元。

中心设备国产化将从自主电脑和服务器品牌下手

电脑的国产化指换用装备自主芯片的电脑，其全体国产化率较低，短期内每年国产化空间约80亿元。现在装备自主芯片的电脑品牌首要包含长城电脑、同方股份、华东电脑等。跟着飞扬、龙芯、兆芯等的开展，真实意义上的国产电脑技术水平现已显着提高，这部分国产化代替有了必定的操作根底。

服务器范畴的国产化率现已较高，未来将是强者恒强。由于近年来国内企业的快速追逐及国产化方针的逐渐执行，现在服务器范畴的国产化率现已超越40%，估计跟着国产化率的进一步提高，龙头企业还将获得更大的商场。

商场研讨公司Gartner的数据显现，2014年榜首季度我国服务器出货量42.7万台，本乡厂商份额大幅添加。与此同时，美国厂商的份额呈现显着下降，IBM、HP和戴尔商场份额从2013年同期的49%降至38%，其间IBM服务器的降幅高达25%。进口产品出货量下降的首要原因是国产服务器龙头企业的快速兴起，如浪潮、华为、曙光等服务器品牌。

从2016年一季度出货增速看，华为和浪潮是全球服务器出货量前五大的厂商中，仅有的两家获得添加的厂商，并且添加幅度到达23.6%和19.1%，浪潮信息的服务器在近三年内更是完结了国内商场份额从30%到70%的提高。

根底软件国产化率最低

操作体系是根底软件中占比最高的，但国产化率十分低，国内商场仍被微软的Windows体系所把控，现在国产操作体系品牌首要是中标麒麟。中标麒麟是国内彻底完结自主可控的操作体系，它是一套较为老练的根底软件。别的，在中标麒麟的根底上开发的银河麒麟体系的安全等级十分高，且现已在一些要点项目上成功运用。

比较国产操作体系在代替上有必定距离的局势，国产中间件的竞赛格式要相对较好。依据计世资讯的数据，2016年国产中间件的全体商场份额超越1/3，与IBM、甲骨文一起构成三分全国之势。其间，东方通是我国国产中间件龙头企业，商场份额到达了9.6%。依据计世资讯的研讨报告，我国的中间件商场规划在27亿元左右，依照2/3的份额测算，存在近18亿元的国产代替空间。

由于大型企业均收购进口产品，以ERP为代表的企业管理软件全体国产化率较低。国产ERP产品在国内的三甲分别是用友、金蝶、浪潮，从很多中小企业数据来看，国产品牌现已具有巨大、老练的客户根底。依据各企业发布的年报数据，用友、金蝶、浪潮这三家国内龙头在我国商场的全体占比为22%。而假如去掉大型央企和国企，这一份额提高到43%。据计世资讯的计算，2014年国内ERP商场318.6亿元，中高端ERP软件占整个商场的份额约70%，首要供货商SAP和Oracle占60%，SAP在我国的央企和大型私有企业更是占有了高达90%的商场份额。

ERP可以说是软件范畴国产和进口实力距离最小的产品，具有大规划国产化根底。一方面，从技术上看，依据《大型企业信息体系的国产化途径》(我国信息化运用安全联盟)的查询观念，国内ERP体系产品与国外产品现已根本不存在距离，在新技术的某些范畴，国产厂商现已走在了国外同行的前面。

安全防护产品分为软件和硬件两类，其最大特色便是产品品种多，涣散的竞赛格式导致全体企业的集中度较低。启明星斗、天融信等本乡厂商在硬件范畴占有优势，必定程度上可以与思科等巨子比赛，国产化率约30%。

国家网络空间安全方针将推助企业添加安全防护的投入，产品多元化的龙头公司将首要获益。咱们判别，在新一轮信息安全方针的推进下，更多的企业会自动或被迫加大安全防护的投入，启明星斗、绿盟科技等产品多元化程度高的龙头企业将首要获益。

出资战略及首要标的

归纳考虑方针推进力度、参加国产化代替组织的体量、国产化代替价格、工业本身赢利率等一系列要素，咱们以为四大范畴的引荐排序为企业级软件、根底硬件、安全防护、根底软件。

以ERP为主的企业级软件国产化代替途径最为清晰，首要从大型央企下手、逐渐向当地大型国企分散，代替空间高达每年1000亿元，且软件职业的赢利弹性最大。首要，ERP企业本身的产品才能现已较强，具有国产化代替根底。其次，软件职业的赢利率较高，能拿到订单的企业成绩弹性较大。假如从结构上比照硬件和软件的赢利率，软件职业远高于硬件职业，因而相同的国产化订单对获益企业的弹性是有差异的。最终值得注意的是，工信部现已开端推进新一轮ERP国产化，以资金支撑的方法鼓舞龙头企业开展，估计后续还会有配套的国产化订单落地，主张重视龙头企业金蝶世界、用友网络等。

集成电路的代替要随同电脑、服务器等中心设备的国产化一起完结，代替的目标也较难直接从企业下手，这是由于企业全体工作对根底硬件的要求要高一些，需求一系列配套的软件、操作运用。现在，国产品牌在国内商场占比较低，假如能拿到国产化订单，将为企业带来较大的成绩增量，弹性较大，主张重视电脑和服务器的龙头出产企业长城电脑、浪潮信息、中科曙光等。

安全防护产品国产化根底较好，未来时机来自于更大规划的中小企业扩展安全防护投入。数据标明，我国仍有24%的企业没有信息安全团队，30%的企业没有信息安全预算，超越50%的金融企业没有任何安全方面投入。咱们判别，在新一轮信息安全方针的推进下，更多的企业会自动或被迫加大购买安全防护产品，启明星斗、绿盟科技等具有较强竞赛力的一体化龙头企业将首要获益。