巴菲特年度股东信：不要太在意投资收益，公司已制定可持续利空消息发展框架

21世纪经济报导记者胡天姣归纳报导

60多年来，长时间出资战略者阅览巴菲特的年度函件，寻求出资主张，并听取巴菲特对国际大事的见地。

当地时间2月26日，91岁的巴菲特在其写给公司股东的年度信中表明，伯克希尔哈撒韦（BerkshireHathaway）股价于2021年间上涨29.6%，高出标普500指数(S&P500)同期值28.7%。本年迄今，该公司股价已上涨6.4%，而标普500指数则跌去8%。

经济添加推动了伯克希尔哈撒韦公司的铁路、动力和消费事务，推升该公司2021年净赢利同比添加11%，至898亿美元。

“2021年完成了创纪录的约900亿美元净赢利，这在必定程度上要归功于巨大的股票出资组合。”年度陈述称，伯克希尔持有苹果公司5.55%的股份，到上一年年末价值1620亿美元，较上年同期添加逾400亿美元。

2021年四季度内，不包含部分出资收益的经营赢利从上年同期的50亿美元飙升45%，至72.9亿美元；归属于股东的净赢利增至396.5亿美元，合每股26690美元，2020年同期为358.4亿美元，合每股23015美元。

到上一年年末，伯克希尔哈撒韦现金储藏为1467.2亿美元，低于第三季度创下的1492亿美元的纪录。

一向以来，巴菲特一向被批判没有运用更多的公司可用现金来购买公司以添加其出资组合，而是很多转向回购伯克希尔哈撒韦股票。2021年间，该公司上一年将271亿美元用于股票回购，并在2022年至今进一步购买了12亿美元的自家股票。

年度股东信相同披露了到2021年末伯克希尔哈撒韦前十五大持仓股票（非控股）。按市值排序，前五大持仓依次为：苹果公司、美国银行、美国运通、可口可乐以及穆迪公司。

比亚迪是巴菲特第八大持仓个股。到2021年年末，伯克希尔哈撒韦持有该公司2.25亿股，价值76.93亿美元。

伯克希尔哈撒韦稳妥、苹果公司、伯灵顿北方圣达菲铁路公司（BNSF）和伯克希尔-哈撒韦动力公司（BHE）被巴菲特称为“四大巨子”。

巴菲特表明，“四大巨子”公司的事务在伯克希尔哈撒韦的价值中占了很大的比重。“领头的是咱们的稳妥公司群。伯克希尔哈撒韦有效地具有这个集团的100%股权，这些稳妥公司的出资财物因咱们为支撑其许诺而投入的很多本钱而进一步扩展。”

“稳妥事务是为伯克希尔哈撒韦量身定做的。产品永久不会被筛选，销售量一般会跟着经济添加和通胀而添加。”巴菲特称，当然也有其他稳妥公司具有优异的商业模式和远景。但是，仿制伯克希尔哈撒韦公司的运作，简直不行能。

巴菲特表明，其现在仅有苹果公司5.55%的一切权，较一年前5.39%有所添加。“这一添加听起来有些小，但需求考虑到，苹果公司在2021年中每0.1%的收益就相当于1亿美元。”

巴菲特弥补指出，除规划巨大的稳妥事务外，对苹果的出资的年终市值超过了该公司持有的一切其他财物。

“BNSF是伯克希尔哈撒韦第三大巨子，也是美国商业的榜首大动脉，这使得它成为美国和伯克希尔不行短少的财物。”巴菲特在股东年度信称，BNSF在上一年达到了创纪录的60亿美元的收益，即在扣除利息、税收、折旧、摊销和一切方式的补偿后的数值。

BHE在2021年的收益为40亿美元，相同创下纪录，并较2000年（伯克希尔哈撒韦初次购买了BHE的股份）的1.22亿美元数值添加30多倍。到现在，该公司具有BHE91.1%的股份。

与此一起，在年度股东函件中，巴菲特劝诫出资者不要太介意出资收益。“对收益的欺骗性调整，跟着股票的上涨变得愈加频频和愈加虚幻。说得不那么谦让，我想说的是，牛市滋生了故弄玄虚的牛市。”

巴菲特表明，不管伯克希尔哈撒韦的一切权方式怎么，其方针是在既有耐久经济优势又有一流CEO的企业中进行有意义的出资。

“请特别留意，咱们具有的股票是依据咱们对其长时间事务体现的预期，而不是由于咱们以为它们是及时的商场变化的东西。这一点很要害。查理（芒格）和我不是选择股票的人，咱们是选择生意的人。”

到年末，美国国内基础设施财物在伯克希尔的财物负债表上的价值为1580亿美元。这一数字在上一年有所添加，并将持续添加。

巴菲特还提示股东们留意伯克希尔哈撒韦公司的巨额税单。

“公司每年要交纳很多的联邦所得税。”他举例称，如在2021年，咱们付出了33亿美元，而美国财政部陈述的企业所得税收入总额为4020亿美元。此外，伯克希尔还付出很多的州税和外国税。“伯克希尔的前史生动地说明晰美国政府和美国企业之间无形且往往不被供认的金融合作关系。”

本次年度信稀有地表达了对可持续发展的关心。巴菲特在环境问题上近年来面临着越来越大的来自股东的压力。

伯克希尔哈撒韦公司继任者GregAbel在年度陈述的A3和A4部分解说与论述了公司的环境战略。

依据GregAbel的描绘，伯克希尔哈撒韦的许多不同事务现已拟定了可持续发展结构，并独立披露了环境建议和数据，如温室气体（"GHG"）排放。该公司将在巴菲特的领导下，持续选用巴菲特对环境问题的分权办法。

“BHE和BNSF长时间以来一向致力于完成可持续发展的效果，使包含客户、社区、州和联邦政府以及伯克希尔的股东在内的一切支撑者获益。”GregAbel称，这两项事务在2021年发明了总计100亿美元的净收益，其直接温室气体排放量占伯克希尔公司直接排放量的90%以上。

“这是一个巨大的（减排）优势。”GregAbel表明，当然，其他子公司也很重要，但假如BHE和BNSF不能完成其温室气体减排方针，伯克希尔哈撒韦就会失利。

在GregAbel概述的可持续性方针中，对可再生动力进行严重出资的一起，BHE现已退役了16台燃煤发电机组。此将协助其在2030年前将温室气体排放量削减一半。

跟着更多非碳发电的布置和输电的扩展，BHE方案到2049年筛选一切剩下的煤炭发电机组，到2050年筛选一切天然气发电机组，然后完成温室气体净零排放。

GregAbel表明，BNSF公司将持续进步燃料功率，并添加可再生柴油的运用，方针是到2030年将温室气体排放量削减30%。

伯克希尔哈撒韦方案于本年在内布拉斯加州的奥马哈市亲身举办股东年会。

（作者：胡天姣修改：周鹏峰）