联姻喜力 华润啤酒高一字封涨停端市场账难算

8月3日，华润啤酒发布公告称，公司控股股东华润集团(啤酒)有限公司(下称“华润集团”)以约243.5亿港元的价格，向Heineken(喜力)集团(下称“喜力集团”)配售华润集团40%股份。此次股权转让后，喜力我国区事务将与华润雪花兼并，全体价值为24亿港元。两边公告显现，华润啤酒将凭借喜力完成高端化战略，而喜力啤酒也可凭借华润的分销才能深耕我国商场。但是剖析人士指出，喜力当时在我国的商场比例尚缺乏1%，在自顾不暇的情况下能否协助华润完成高端化方针存疑。而“攀交”国内榜首啤酒品牌却可使喜力啤酒加大在华分销力度，因此此次协作更像是“喜力占华润廉价”。

华润假势喜力加快高端化

依据华润啤酒此次公告，除喜力集团购买华润集团40%股份外，华润集团控股股东华润创业还以约4.63亿欧元购买HeinekenN.V.(喜力集团旗下泛欧买卖所上市公司)的0.9%股权。买卖完成后，喜力集团将实践获得华润啤酒20.67%的有用股权收益，并获得华润集团董事会座位以及对华润啤酒董事会的提名权。

两边公告还显现，华润啤酒与喜力集团签署了长时间战略协作意向，包含《商标答应协议条款清单》、《首要条款清单》以及《结构协议条款清单》，协作将掩盖我国内地以及香港、澳门区域。喜力集团授权华润在我国运用“喜力”品牌，答应华润凭借喜力集团的全球出售网络支撑“雪花”品牌等完成全球增加。

华润啤酒CEO侯孝海在8月3日举办的电话会议上表明，华润啤酒将凭借喜力加快高端化战略，经过5-10年的尽力抢占高端商场榜首队伍的方位。目前国内啤酒职业正从本来的跑马圈地转向企业间的竞速跑，高端化将成为制胜的要害。

2017年财报显现，中低端雪花啤酒占华润总销量的约90%。而自上一年3月起，华润啤酒就重新制定了5年发展战略，将高端化定为新的主攻方向。

喜力被指“占华润廉价”

依照侯孝海在8月3日电话会议上泄漏的信息，未来华润高端产品将采纳3-5个价格带进行细分，在每一个价格段都装备一个世界品牌和我国产品，但主次不同。比方10-12元一般高端产品，以雪花为主，喜力为铺。而在15元中高端和超高端范畴，将以国产品牌为辅，喜力为主。

值得重视的是，定位“高端”商场的喜力啤酒近年来在我国商场体现并不尽善尽美，其能否协助华润完成高端化存疑。欧睿世界数据显现，喜力啤酒2016年在我国商场的比例仅为0.5%。喜力财报也显现，2017年其亚太区总销量为63万吨，比2016年削减3万吨，“喜力销量在我国接受压力”。

一位业界人士以为，喜力啤酒在我国商场之所以体现疲软，首要是其分销才能缺乏，途径力弱。喜力啤酒可以凭借华润强壮的分销才能在我国商场强大，但华润啤酒能否凭借喜力完成高端化还需打个问号，“这笔买卖更像是喜力占了廉价。”

作者8月5日向华润啤酒发去采访提纲，到发稿没有收到相关回复。

职业将现“大鱼吃大鱼”式并购

前瞻工业研究院数据显现，2017年国内啤酒职业排名前五分别为华润雪花(27.8%)、青岛啤酒(20.0%)、百威英博(16.7%)、燕京啤酒(000729,股吧)(12.0%)、嘉士伯(5.7%)，共占70%商场比例。

广发证券(000776,股吧)研报指出，未来我国70%以上省份竞赛格式已定，各龙头开端提高优势商场比例、抛弃下风商场。而此次华润与喜力的协作，也将翻开职业从诸侯割据向强强协作改变的局势。

事实上，早在2016年10月华润啤酒完成对雪花啤酒的全资收买，业界就以为国内啤酒职业格式将从之前的“33结构”，即内资的雪花、青岛、燕京，加上外资的百威、SAB米勒、嘉士伯，改变为“23结构”，即两大巨子雪花、百威，加上青岛、燕京、嘉士伯等品牌的“双雄争霸格式”。

剖析以为，此次华润与以中高端产品见长的喜力协作，增加了与百威英博一较高下的底气。而未来啤酒职业横向并购仍处于窗口期，不再是“大鱼吃小鱼”，将呈现“大鱼吃大鱼”式的并购。