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贝壳遭郑永刚浑水做空 拥有规模壁垒能否高枕无忧?

2023-06-07 22:30:00 来源:至伟财经

美国当地时间12月16日,浑水公司称正在做空贝壳。

互联网工业调查者蒙遗善指出,此前有不少企业遭受浑水做空,在股价方面都受到了不小影响,不过浑水做空也不是百分之百成功,但贝壳想要坚持本钱商场安稳,最好能自证洁白。

遭浑水做空

浑水称,发现贝壳向投资者陈述的买卖量、商铺数量和生意人数量与浑水运用数据搜集程序从贝壳渠道搜集的数据之间存在巨大差异。

此外,混水指出他们的实地查询发现贝壳存在鬼魂商铺、克隆商铺、以及经过加盟的生意公司往复现金来添加收入的未揭露方案。浑水公司标明,他们以为这是一个包含着很多诈骗的事务,就像瑞幸咖啡相同。

浑水公司称经过现场访谈、现场拜访和实体店查看来检查成果。依据研究成果,浑水公司以为,贝壳大幅夸张了其渠道上新房出售的GTV和由此产生的佣钱收入。

浑水估量贝壳第二季度和第三季度的收入数据虚增了大约77%-96%,新房总买卖额(GTV)被夸张126%,混水称发现依据标明,该公司经过往复现金,人为的添加佣钱收入。

针对“鬼魂商铺”一事,浑水的定论是,运用贝壳渠道的商铺和生意人比贝壳宣称的要少得多。

浑水称对贝壳渠道的数据搜集标明,在第二季度末陈述的总商铺数至少虚增了23%。

浑水指出,现场查询和拜访显现了一些鬼魂商铺,它们被贝壳在其渠道上列为“活泼”,但在拜访时是封闭的或不存在的。

此外,浑水还以为贝壳存在“克隆商铺”的状况。在陈述中,浑水指出,多个商铺在贝壳的渠道上呈现在相同或相似的方位,实地查询标明,虽然渠道上呈现了多个活泼商铺,但一般只存在一个实体商铺。

浑水称,这种克隆商铺的形式是强有力的依据,支撑了他们的定论:即实践商铺数量比贝壳渠道上实际的要少得多,贝壳对投资者严峻的夸张了其商铺数量。在查询的7个城市中,发现有5个城市在贝壳渠道上有很多链家克隆店肆。在厦门和海口,41%和32%的链家店是克隆的,北京9%的链家店也是克隆的。

不只如此,浑水还标明贝壳还存在虚伪收买的问题,为此浑水列举了贝壳收买中环互联以及收买家居装修服务供给商圣都装修的例子来验证定论。

关于贝壳涉嫌“虚增生意人数量”的问题,浑水称对贝壳渠道的数据搜集标明,贝壳在其IPO招股说明书、二次发行和其他财政陈述中揭露的生意人数量被大幅夸张了。

浑水举例,在贝壳的一级商场:上海,它宣称具有2.1万个生意人。但工商查询显现其三家上海生意子公司的数据,只要9,998名职工,这标明贝壳显着虚增其生意人数量。“当咱们将贝壳的发表信息与该公司其他要害商场如北京的工商查询记载进行比较时,咱们也看到了相同的现象。”

贝壳现已清晰标明,GTV和收入是其雇佣的生意人数量直接相关,这意味着生意人数量的夸张与GTV和收入的虚增密切相关。终究,浑水以为贝壳是在经过夸张其GTV、新房出售、收入、生意人和门店数量来诈骗本钱商场。

16日晚,贝壳找房发布声明称,注意到今天商场音讯,公司确保财报数据的真实性和规范性,欢迎各种查询,但坚决抵抗任何组织的歹意做空行为。

声明指出,浑水由于不了解我国房产商场,缺少对贝壳事务的根本认知和三张报表的正确解读。为确保投资者权益和不受错误信息引导,贝壳将在24小时内针对陈述内容逐个拆解回复。

股价方面,周四贝壳盘前一度大跌10%。可是开盘后贝壳敏捷收复失地,一度从-10%涨到了+14%,振幅超越20%。但随后股价又一路承压,收盘跌2%。

事实上,浑水曾多次做空中概股。互联网工业调查者蒙遗善指出,浑水出陈述做空某家公司,一般都是盯上这家公司很久了,“此前有不少企业遭受浑水做空,在股价方面都受到了不小影响,不过浑水做空也不是百分之百成功,但贝壳想要坚持本钱商场安稳,最好能自证洁白。”

多项财政目标同比下降?遭受裁人风云

作为房产买卖服务渠道,贝壳由链家网晋级而来。2020年8月14日,贝壳在美国纽交所上市,尔后股价一路上涨,本年2月22日,公司股价到达前史最高点77美元/ADS。

不过,本年以来,贝壳找房股价已大幅跌落,下行趋势显着。在方针监管、独占质疑、精神领袖离世等多重压力之下,贝壳找房仍面临着不确定性的考量,未来需面临来自成绩、言论、本钱商场等多方的查核和应战。

11月9日,贝壳找房发表了到2021年9月30日第三季度未经审计的财政成绩。从数据来看,贝壳找房多项数据同比跌落,营收承压、毛利率及净利率均呈现缩水的状况。

财报显现,2021年第三季度,贝壳找房总收入181亿元,较去年同期下降11.9%;净亏损17.66亿元,调整后净亏损8.88亿元,而去年同期净赢利为0.75亿元。

受制于房地产商场改变,本年第三季度,贝壳找房的各项买卖成交额均显现同比下滑。从数据来看,本年第三季度贝壳找房总买卖成交额(GTV)为8307亿元人民币,同比下降20.9%。

从毛赢利来看,贝壳找房数据也有所下降。数据显现,贝壳找房2021年第三季度的毛赢利为人民币28亿元,而2020年同期为人民币44亿元。

贝壳找房估计,2021财年第四季度的总净营收将在145-155亿元之间,与2020年第三季度比较下降约31.6-36.0%

除了财报数据多项目标同比下滑,贝壳也遭受了来自内部的窘境。

10月11日至今,贝壳找房裁人相关音讯继续发酵。据财经十一人音讯,除上海外,裁人在杭州、成都、厦门等地均正产生。牵涉的事务部分也不只限于金融,而是广义的各后台支撑部分。

10月12日,风闻,贝壳回应,本年以来,职业环境产生较大改变,公司据此对上海区域金融等部分事务进行调整。关于此次调整涉及到的职工,将严格遵守国家劳动法等相关法律法规进行妥善组织,一起为其优先供给内部转岗时机。

业界观念以为,贝壳裁人的直接原因在于房价、买卖量双降。本年在中心一二线城市,跟着一系列“房住不炒”配套方针出台,楼市热度落于低位。据揭露材料显现,本年9月,国内11个热门城市二手房的成交量更是同比大跌45.5%。

从数据上看,本年贝壳找房第三季度二手房买卖服务的净收入为61亿元,而2020年同期为88亿元,贝壳找房称,主要是受一系列商场降温办法影响,二手房买卖总额GTV下降了34.3%。

别的,也有观念以为,“魂灵梢公”左晖的忽然离世,也会对贝壳内部形成必定影响。例如,会让公司内部在利益分配、资源分配、投票权、战略方向选择等方面都会接受巨大动摇。

贝壳的规划壁垒是否安定?

此前贝壳经过“高楼字典+ACN中介协作+3D看房”的操作,处理了二手房买卖工业链的痛点,然后在职业占有了抢先的方位。

不过,蒙遗善指出,住宅买卖商场超大的规划也引来互联网公司的垂涎,政府的重视和线下同行的仿照,贝壳的商场抢先方位能否坚持还有待调查。

自中介商场开端线上化,互联网公司入局房产中介职业的测验便未隔绝,本年字节、阿里等公司都开端测验做房产买卖渠道,乃至仿照贝壳开端线上、线下布控。

不过,房产买卖是低频、高金额、长链路的形式,现在都是线下履约,蒙遗善以为,“中介职业关于线下门店有高度的依赖性,互联网公司大多是线上型的中介渠道,这些后来者现在虽不足以对贝壳形成要挟,但他们具有的本钱、流量等优势,也是不能忽视的。”

2021年下半年,深圳市政府上线了其官方的住宅买卖渠道,杭州随后也上线了相似渠道。从功能上来看,深圳商场推出的渠道包含发布房产信息,自助买卖,发布托付中介买、卖房子的需求,杭州渠道的功能与深圳的前2点相似。

业界有观念以为,政府住宅买卖渠道的推出以及对部分买卖环节的变革有利于中介商场的规范化。但政府背书的信息发布渠道,有或许要挟贝壳进口渠道的位置,但影响几许仍是在于政府的推进及履行力度。

值得留心的是,在贝壳形式走通之后,包含易居、我爱我家、华夏地产等都于2020年先后宣告了加快其渠道化、敞开化的战略,面临同行们的竞赛,贝壳也面临着不少压力。

业界观念以为,从房源及客源来看,贝壳具有规划优势,但相同其壁垒也较弱:一方面,其优势仅限于同城,另一方面房源不具排他性,卖家或中介都倾向多渠道发布。

整体而言,贝壳在房源及门店数量上具有规划抢先优势,面临贝壳此前树立的规划壁垒,跟随者想要在短时间内推翻或许比较难,但中介渠道规划效应与排他性较低的特色,或注定贝壳将继续面临竞赛,无法躺赢。

贝壳正值内外交困之际,自本年8月以来,其股价一向徜徉在发行价左右。在浑水做空压力之下,贝壳或无法无忧无虑。

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