期货市场交投火热 南华期货上半年净利同比大增160% 风险管理业务扭亏为中国卫通股票吧盈

近来，A股首家上市期货公司南华期货(603093.SH)发布2021年度半年报，陈述期内，公司完成运营收入42.43亿元，同比削减20.21%，归母净赢利为8648.16万元，同比大幅添加160.04%。

详细来看，南华期货上半年赢利添加首要得益于商场交投炽热，另一方面，南华期货担任展开危险办理事务的子公司南华本钱，上一年同期亏本284.95万元，而本年则录得2064.45万元的净赢利，扭亏为盈。

本年上半年，南华期货完成了上市以来的初次定增，原计划募资不超越15亿元，终究实践募资3.65亿元，依照规划，征集资金将悉数用于添加公司本钱金，弥补营运资金。值得注意的是，期内南华期货曾发布公告称，决议向全资子公司南华本钱以现金方法增资1.5亿元，用以进步南华本钱实力。

商场规划破万亿元助推期货公司业绩

从职业来看，国内期货商场买卖量持续添加。依据中期协数据核算显现，2021年1-6月，全国期货商场累计成交量同比添加47.37%；累计成交额同比添加73.05%，期货商场客户权益达1.09万亿元，与上一年相比翻了一番，也是历史上初次打破万亿大关。

获益于期货商场交投活跃度高，陈述期内，南华期货的期货生意事务规划呈添加趋势。其署理成交量为1.43亿手，其间期货成交量7270.74万手，同比添加5.63%；股票期权成交量6968.99万手，同比添加152.66%。手续费及佣钱净收入为2.18亿元，同比添加34.24%。

一起，受上半年疫情连续影响，大宗产品价格上半年来动摇较大，各类实体企业使用期货及衍生品商场进行危险办理的需求明显添加，必定程度上助推了南华期货各项危险办理事务平稳添加。

在危险办理事务方面，其间，场外衍生品事务新增名义本金364.74亿元，同比添加173.05%；基差买卖出售规划为39.11亿元；做市事务成交额为4551.16亿元，同比添加177.23%。

财富办理事务方面，公司基金代销事务共出售产品58只，新增出售2.56亿元，同比添加1013.04%。

南华基金作为小型公募基金，现在仍处于培养期。到陈述期末，南华基金办理规划为107.82亿元，同比添加47.46%。其间，公募基金办理规划为83.41亿元，同比添加48.79亿元；专户办理规划为24.41亿元，同比削减14.09亿元。

南华期货方面指出，未来，公司将持续活跃培养自动办理才能，经过内部人才培养、外部人才招聘相结合的方法，逐渐树立起具有自动出资办理才能的人才队伍，为财富办理事务的展开奠定人才根底。一起，公司将持续大力推进自动办理产品的研制和发行，进步FOF基金的办理才能，然后添加公司财物办理事务规划。

境外金融服务方面，境外期货事务持续快速展开，保证金规划较上一年呈现大幅添加态势。到陈述期末，子公司横华世界期货的客户保证金总规划为41.94亿港币，同比添加91.16%。此外，横华世界从一家境外期货公司，逐渐掩盖海外证券买卖、外汇买卖以及财物办理等事务。

“危险办理事务和财富办理事务是南华期货现在的首要展开方向。”南华期货董事长罗旭峰指出，现在公司正稳步拓宽各类危险办理事务，满意实体企业差异化的危险办理需求，进步服务实体经济的才能。一起活跃推进财富办理事务转型，树立以财富办理为中心，多车牌联动的财富办理新系统。

危险办理事务扭亏为盈持续加大资金投入

与上一年同期相比，南华期货呈现了“增利不增收”的特别现象，首要是因为危险办理事务的营收改变所形成。期内危险办理事务的归纳收益为7245.40万元，较上一年同期添加198.43%。

南边财经全媒体记者注意到，南华期货运营收入中超九成来自于危险办理事务中的基差买卖事务，而这项事务因为首要是赚取期现货相对价格差的原因，其实践赢利较小。2021年上半年，基差买卖运营收入占总运营收入比重高达92.18%，不过这项事务的毛利率并不高，上一年乃至录得-4.69%的毛利率，而本年到达2.37%。

详细来看，上半年南华期货的基差买卖收入仅为39.12亿元，同比削减18.70%，但基差买卖本钱为38.20亿元，同比削减24.19%，下降起伏更大。以此核算，上一年同期基差买卖的本钱大于收入，录得负毛利率，而本年则扭亏为盈。

一位期货业内人士告知记者，“基差买卖因为有配套的现货买卖，这其间购买大宗产品发生了很多的本钱，交给货品又带来了很多的营收，因而发生的收入会较高，但其实践发生的收益相对较低，简单存在‘增收不增利’现象。”

基差买卖是指南华本钱在购入或许出售现货的一起，在期货、场外衍生品商场进行方向相反的操作以对冲危险，然后获取危险较低的期现结合收益的事务。

以一笔388吨的棉花基差买卖事务为例，南华期货经过现货端的收购出售和期货端的卖出平仓操作，取得其他事务收入533.32万元，但发生了519.99万元的其他事务本钱。虽然收入很高，但发生的本钱亦很高，给公司带来的实践盈余仅38830.91元。

南华期货相关担任人指出，公司基差买卖的首要客户均为工业客户，如上期本钱办理有限公司、上海夯石商贸有限公司、宁波恒逸买卖有限公司等。买卖的种类首要为PTA、棉花、天然橡胶等上市期货种类相关的现货，现货合同期限与客户洽谈确认，包含即期和远期两类合同。

此外，展开基差买卖的赢利虽低，但有助于南华期货更好的与工业客户、专业组织客户等树立事务联系，经过资源整合，进步公司生意事务规划等，推进公司全体运营绩效的进步。

有剖析人士指出，期货公司过往以传统生意事务为主，近两年来朝着衍生品归纳金融服务方向展开。这对期货公司品牌和本钱实力都提出了更高的要求。

近年来，期货公司经过融资、上市以及股东增资所取得的资金，大多用于“输血”危险办理事务。

本年4月，南华期货为进步南华本钱的本钱实力，公司决议向南华本钱以现金方法增资1.5亿元。到2020年12月31日，南华本钱总财物23.42亿元，净财物4.78亿元；2020年度完成运营收入90.87亿元，净赢利722.34万元。

南华本钱是于2013年建立的全资危险办理子公司，南华期货首要经过南华本钱及其子公司供给的场外衍生品事务、基差买卖、做市事务等危险办理服务以及其他与危险办理相关的服务展开危险办理事务。

罗旭峰以为，各类工业组织在大宗产品价格动摇较为剧烈的情况下，使用期货及衍生品进行危险办理的需求日益添加，期货商场服务实体经济的功用也稳步进步。未来，职业和商场将持续朝着工业化、组织化、世界化的方向展开。