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方正证券:华600535资金流向为造车的三条路 问界M7发布会点评

2023-06-04 16:12:54 来源:至伟财经

2022年7月4日,问界M7发布,提醒了华为造车的三条路:1、零部件供给形式,实质是Tier1;2、解决计划集成形式HI,实质是Tier0.5;3、智选车形式,实质是Tier0.为了研讨智能

2022年7月4日,问界M7发布,提醒了华为造车的三条路:

1、零部件供给形式,实质是Tier1;

2、解决计划集成形式HI,实质是Tier0.5;

3、智选车形式,实质是Tier0.

为了研讨智能电车年代的工业趋势,咱们先复盘智能手机商场的现有格式。

咱们将智能手机工业链分为四大块:

1、集成商(Tier0):华为、小米、三星、苹果等品牌商,作为品牌商,担任交流;

2、被集成(Tier0.5):SoC+OS,两大中心部件,承载了算法+软件,是智能手机工业链最大的价值量地点,一起占有SoC+OS的苹果是职业的肯定领导者,高通/联发科/谷歌Android别离掌控SoC+OS占有了重要中心方位;

3、零部件(Tier1):手机的中心部件,可是不能承载算法和软件,首要包含了DRAM、NAND、CMOS、射频、BP、滤波器、模仿等很多芯片半导体;

4、ODM/OEM:服务于集成商+被集成+零部件,代表企业是富士康、立讯精细、工业富联、歌尔股份、闻泰科技。

整个智能电车工业将加快从现在的“中华酷联”年代,转向“华米OV”年代,咱们再复盘那一段转型,发现了终究成功的三种重要形式:

第一种形式是坚决的站队了Tier0.5(SoC+操作系统),比方苹果自研的iOS+A系列SoC,诺基亚因为前期自研OS,后期站队不成熟的Windows,终究落败,华为/小米/三星站队了Android终究成功。

第二种形式是以计划整合商的方位打造品牌和产品,从产品设计、交互体会、生态交融、供给链办理四大方面形成了自己共同的优势,这是HOVM能成功最大的优势。

第三种形式是把握了中心供给链,终究异军突起坚持长时间竞赛力,比方三星对OLED屏幕、DRAM、NAND芯片、CIS芯片的长时间全球领先地位,终究构成了其手机的深沉壁垒。

根据以上剖析,咱们以为智能电车板块,未来的竞赛优势将加快向四大方向歪斜:

1)把握自有品牌的Tier0;

2)坚决转向华为HI的整车品牌;

3)供给智能电车零部件的Tier1;

4)供给智能电车年代ODM/OEM.

危险提示:

1、自动驾驶开展不及预期;

2、智能座舱开展不及预期;

3、轿车需求不及预期;

4、上游晶圆紧缺加重;

5、微观经济环境下行。

(方正证券研讨)

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