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孙兴杰

没有人会想到油价会跌到暗斗完毕以来的最低点。油价到了30美元现已是对想象力的冲击，而现在现已徜徉在了20美元一线。当然，假如回溯前史的话，油价还有更低的时分，可是从上个世纪70年代以来，美元大大价值降低，信誉钱银年代，什么都在提价，油价假如跌到个位数的话，估量大都石油公司都要破产或许转型了。

在油价暴降的背面是什么呢?可以说是产油国的一场内讧，沙特、俄罗斯和美国都算是国际头号产油国，在这个鼎足之势的格式中，沙特发动了一场突袭，而俄罗斯在私自合作，躺枪的是美国，可是美国的身份很杂乱，不只是产油国，仍是石油消费国，更重要的是它是国际头号强国，是三国中最强的一方。在短期内，沙特和俄罗斯具有必定的优势，可是时刻并不在沙特和俄罗斯一边。未来的前史学家或许会以为这次价格大战是沙特、俄罗斯的防御性进犯，也或许是一次失利的反击。

在沙特所代表的欧佩克与俄罗斯就新的石油减产商洽决裂之后，油价一路暴降，着实令人目不暇接，一桶油比不上一桶水，更不用说可乐了。这样的价格是不是合理呢?当然不合理，由于没有反映出石油的价值。油价包含着产品价值、地缘政治危险以及金融商场的心情。油价跌落，对产油国来说肯定是不友好的，尤其是财务严峻依托石油出口的沙特和俄罗斯。

奇怪的是，油价低迷的情况下，产油国却发动了进攻，沙特宣告原油日产值将到达前史性的1300万桶，但更令人奇怪的是沙特和俄罗斯之间的联系。克里姆林宫发言人佩斯科夫说，咱们我们都知道美国的石油部分陷入了巨大的窘境，一起佩斯科夫否定俄罗斯和沙特之间进行价格战，他说两国联系非常好，其他几个国家不应该介入到沙俄之间的双边联系。

沙特是欧佩克的老迈，而俄罗斯对错欧佩克的老迈，两个老迈之间在2016年达成了减产协议，一起保护油价，原本欧佩克内部现已构成一致，与俄罗斯商谈新的减产协议，可是被俄罗斯拒绝了。看起来是两大产油国之间闹掰了，但实践并不是这么简略。俄罗斯以为新的减产协议关于安稳价格没什么用，沙特或许在某些特定的程度上也认可了这样的观念。为什么呢?

榜首，国际动力商场的供应方发生了改变，沙特和俄罗斯的双头格式被打破了，美国跃升为国际榜首大产油国，改变了产油国的格式，从“二人转”变成了“三国杀”。假如沙特和俄罗斯一起减产，可是美国不减产，即便价格可以上涨，那又怎样?美国才是最大的获益者。第二，动力需求结构也在改变，传统产油国面临着新动力的巨大冲击，这也是沙特王储萨勒曼焦虑的当地，当国际不需求沙特石油的时分，沙特该怎样办?沙特需求为一个后石油年代做准备，可是在这个绵长的过渡时期，沙特需求坚持石油的主导地位。

新冠肺炎疫情爆发之后，全球航空业遭受重创，并且跟着疫情在全球大盛行，石油需求将进一步遭到冲击，高盛估计2020年原油需求将同比下降110万桶/日，可以说，原油需求处于溃散的状况。这样一个时刻段产值不减反增，岂不是太张狂了?沙特的做法算是富有险中求，绝地一击。凭借需求的溃散，一举击退沙特和俄罗斯面临的两大一起敌人：一是美国的页岩油出产商，二是新动力。就实质来说，沙特和俄罗斯的价格战，至少在形式上是联手绞杀美国页岩油出产商，由于这些出产商的本钱比俄罗斯要高，比沙特要高好几倍。

油价暴降，让美国的页岩油出产商备受压力，页岩油革新在很大程度上依托金融商场的支撑才持续下来，经过很多的举债和杂乱的融资，页岩油企业获得了资金，可是油价暴降，让这些企业面临着巨大的债款压力，页岩油企业的债款高达2000亿美元，本年到期的债款超越400亿美元。假如国家不介入的话，页岩油企业熬不过绵长的隆冬，只是依托企业减少本钱、裁人，无法确保现金流，最终或许不得不出局了。

企业与国家之间的比赛，企业是没有胜算的，这是沙特对美国页岩油企业突袭的实质。问题在于，石油工业现已变成了战略工业，特朗普上台之后废除了奥巴马政府时期的清洁动力法案，鼓舞页岩油气出产，特朗普还不断为美国的页岩油气寻觅买家，乃至强逼欧洲抛弃“北溪2号”。现在一个最大的变量便是特朗普政府会怎样面临这场价格战?美国有很强壮的动力利益集团，价格暴降之后，特朗普宣告要充分国家的石油战略储藏，其实也是解救美国的页岩油出产商。

美国从上世纪70年代就寻求动力自主，现在变成了石油净出口国，不会坐等页岩油出产商破产。当美国政府介入之后，产油国的三国演义才真实开端，美国政府或许会对来自沙特、俄罗斯的石油加征必定的关税，理由是涉嫌推销。在疫情大爆发之际，页岩油企业或许还不是特朗普重视的焦点问题，可是疫情平稳后，页岩油革新以及美国动力自主是他不会无视的战略。

现在的油价对石油企业来说是“黑天鹅”，沙特阿美的股价也在暴降，别的，沙特财务要维持下去，油价至少要在50美元以上，俄罗斯的外汇储藏或许会坚持更长一些时刻。从这个视点来说，沙特的突然袭击，不会兵贵神速，有或许变成一个大泥坑，而时刻明显不在沙特一边。美国新闻媒体报道说，美国官员也在触摸沙特的官员，主张沙特不要向商场倾注如此之多的廉价石油。别的，沙特能坚持多久更要看特朗普何时介入，究竟沙特是美国安全系统内的成员。