[河北宣工股吧]今日机构强推买入 6股极度低估（1.29）

晨光文具（603899）:国内文具榜首品牌 国内文具榜首品牌。晨光文具首要产品为品牌书写东西、学生文具(包含水彩笔、油画棒、橡皮、文具盒、笔袋、书包、书套、彩泥、替芯、铅芯等)以及工作文具(文件夹、资料册、长尾夹等文件办理用品,订书机、回形针、起钉器...

晨光文具（603899）:国内文具榜首品牌

国内文具榜首品牌。晨光文具首要产品为品牌书写东西、学生文具(包含水彩笔、油画棒、橡皮、文具盒、笔袋、书包、书套、彩泥、替芯、铅芯等)以及工作文具(文件夹、资料册、长尾夹等文件办理用品,订书机、回形针、起钉器、固体胶等桌面工作文具,工作本册等)等归纳文具。13年公司在书写东西细分职业已接连三年市占率名列首位,是国内文具及圆珠笔榜首品牌。14年1-9月,公司总资产为16.26亿元,完成经营收入23.45亿元,归归于母公司股东的净赢利2.73亿元。2013全年完成经营收入23.60亿元,同比添加24.2%;归归于母公司股东净赢利2.80亿元,同比添加24.3%。

文具职业:1)小产品VS大商场。文具职业归于“小产品、大商场”的职业典型,文具产品单价虽低,但其高替换率,导致商场规划较大。与世界老练商场比较,现在国内文具商场容量仍有待进步:据我国制笔协会统计数据显现,国内文具商场的全体规划为1500亿人民币(约合215亿美元),而世界文具商场规划约2500亿美元,比较全球人均文具240元/年的消费额,国内人均仅为105元/年的文具消费水平仍有很大的进步空间;一起,依据3亿学生、1亿工作人群的人口规划,估计未来文具职业年均收入增速将不低于20%。2)大商场VS小公司,集中度有望进步。国内文具商场约有8000家企业散布于各个品类,其间90%的企业收入规划缺乏1000万元。跟着人均收入水平的不断进步,消费晋级带动顾客对产品质量及创意设计的重视度进步,加速职业集中度进步。

晨光文具:公司商场占有率高,途径广,品牌美誉度高。1)公司在细分范畴中商场占有率高。2013年在书写东西范畴商场占有率达8.77%,接连三年排名榜首。跟着未来国内文具商场规划进步以及集中度进一步进步,公司业绩添加可期。2)品牌知名度、美誉度高。晨光文具作为国内文具及圆珠笔榜首品牌,在“2013年最受欢迎的我国十大文具品牌排行榜”等多项排名中位列榜首,在商场上积累了杰出的口碑及品牌美誉度。3)途径络广,全国校园周边商圈覆盖率高达约80%。截止2014年9月30日,公司在全国建立了29家一级合作同伴、近1200家二、三级合作同伴,超越6万家零售终端,在全国校园周边商圈的覆盖率约80%(关于中心客户的学生人群来说,购买文具时更重视的是消费的便利性),在业界遥遥领先。此外,公司还创始“层层投入、层层共享”的“晨光同伴金字塔”营销形式,在每个区域商场只培养仅有的途径分销商,此区域所发生的收益都由这个仅有的途径分销商共享,一起对经销商在出售理念、常识技能以及人才队伍方面给予服务与支撑,改变了快速消费品职业遍及选用的多客户途径形式,结合标准化的全国价格管控系统,与合作同伴一起拓宽、保护商场,一起共享收益。未来公司还将拓宽直营工作家具途径,并在O2O电商形式方面进行探究。

征集资金强化营销络晋级,一起添加书写东西产能。本次公司拟征集资金7.89亿元,扣除发行费用后净额为7.38 亿元,将先后投入营销络扩大及晋级项目(26.2%)以及书写东西制作及技能、资料研制基地建设项目(49.4%),其他资金将用于弥补流动资金(24.4%)。

中心假定危险:1)产能快速扩张,而商场开辟不达预期导致产能赋闲。2)“电子化工作”对文具职业发生晦气影响。

合理价格区间为17.60-22.00 元。公司发行后总股本为46000 万股,咱们估计公司2014-2016 年摊薄后每股收益别离为0.73、0.88 及1.10 元,参阅同职业其它公司估值水平,给予公司2015 年20-25 倍市盈率,合理价格区间为17.60-22.00元。申万宏源

成功股份（000407）:失望预期拐点、外延扩张提速

咱们保持“增持”评级、保持11.6元的方针价,间隔现在的股价仍有74%的空间。咱们保持2014-2016年EPS为0.16、0.30、0.60元,增速为400%,93%,100%,现在的股价对应2016年PE仅为11.1倍。未来的影响要素首要包含公司本身的外延式收买进程加速和天然气价改超出商场的预期。

油价触底,天然气失望预期开释,未来看多方针影响带来的清洁动力天然气需求的高速添加(十三五方针复合增速15%)。世界油价跌破50美金/桶,国内天然气价格控制,性价比导致天然气下流需求按捺,气价下调窗口接近和油价触底有望修正职业失望预期。未来,作为环保和清洁动力的天然气,将迎来下一个高速发展期,影响要素可能是天然气价格改革和商场化的相关方针的出台。

2015年,公司转型速度有望加速。1月13日,公司公告建立并购基金为本身外延式扩张供给项目和资金支撑;1月27日,公司公告传统产业的退出,清晰转型方向;一起,聘任李广峰先生(原新奥集团出售总经理)为公司副总,未来人才的大举引入将为公司转型供给有力支撑。依据公司规划,将于2015年末完成双百加气站和10个县级燃气的特许经营权。咱们测算双百加气站、10个县级特许经营权、外加5个加气母站别离能够奉献赢利1-1.5亿元、2亿元、0.5亿元,超越商场关于公司2016年算计完成2.5-3亿元的预期。国泰君安