华夏盛世基金(理财咨询)

2月14日，全球金融商场没有西方情人节的香甜，普跌收场。

A股也不破例，三大指数均跌超1%。

宁德时代反弹，但创业板在另一权重股东方财富大跌13%的拖累下，未能完结有用反弹。年初至上星期五走势较强的地产、金融休整，游览、医药、军工、贵金属等板块在消息影响下走强。

Wind数据闪现，北向资金2月14日净卖出37.88亿元。其间沪股通净卖出13.7亿元，留步连续5日净买入；深股通净卖出24.18亿元，连续8日净卖出。

2月14日，欧洲商场开盘持续连续亚太商场跌势，欧洲斯托克50指数跌2.2%，德国DAX指数跌2%，英国富时100指数、法国CAC指数跌超1%。全球风险偏好急剧下降。

到收盘，欧美股市普跌，道指跌0.49%报34566.17点，标普500指数跌0.38%报4401.67点，纳指持平报13790.92点。

欧股全线收跌，德国DAX指数跌2.02%报15113.97点，法国CAC40指数跌2.27%报6852.2点，英国富时100指数跌1.69%报7531.59点。

//“卖谣言”？//

华尔街一贯有“买谣言，卖实际”的生意传统，即充分生意预期，而等到作业落地之后，资金安全退出，寻找新的生意主题。近段时间以来，全球商场盛行的生意主体则是“卖谣言”。

美国1月份通胀水平抵达7.5%，超出商场预期。2月份以来，原油价格大幅上涨，美国通胀水平估量还会持续爆表。商场对美联储加息的崎岖和频率有更多的考虑，全球风险资产承压。上星期，10年期美债收益率一贯坚持在1.90%上方工作，最高打破2%。无风险利率上升，全球风险资产遭受重估。

据CME“美联储查询”：美联储3月坚持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为50.8%，加息50个基点的概率为49.2%；5月坚持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为33%，加息75个基点的概率为49.8%，加息100个基点的概率为17.3%。

申港证券对此评论称，商场短期不坚定需求等候3月份议息会议毕竟落地。一同乌克兰俄罗斯军事敌对晋级也将给全球权益商场带来持续轰动，A股一季度持续坚持轰动或许性大增。

商场另一大担忧是美联储缩表。

中信建投研报称，美国自20世纪以来共履历了7次缩表，分别是1920-1921年、1929-1931年、1947-1951年、1957-1965年、1978-1979年、2000-2001年和2017-2019年。缩表出现的频率远低于加息，如20世纪70时代往后仅有两次缩表，加息则有6次。从每次缩表后的经济和商场表现来看，缩表的影响也高于加息。

现在，商场对美联储在2022年下半年缩表有较高预期。

以史为鉴，缩表后美国经济均有所放缓，1930年、1978年均堕入衰退情况，其他几回缩表后，美国经济添加也明显放缓。

终究，地缘政治事件本身给商场构成高度不确定性，一同让全球供应瓶颈乘人之危。

2月14日，乌克兰政府债券每一美元跌达7美分，跌幅10%，为2020年3月新冠疫情兜销高峰以来的最低水平。

全球谷物核算安排估量，乌克兰是2021年-2022年全球第三大出口商。玉米期货现已连续11日收涨。

俄罗斯是第三大石油出口国，若乌克兰局势进一步严峻，全球油价估量还有或许持续拉升。

//安排看后市//

银河证券认为，看好两会前的上涨行情。2022年两会将于3月举办，根据历史数据核算，两会前一个月商场大概率上涨，近10年有7年两会前一个月上证指数上涨，其间2019年两会前一个月涨幅高达13.79%，两会行情值得等候。

具体板块方面，看好前期回调崎岖较大、有高景气量且具有两会新动向预期的工作和个股。结构性行情将盘绕专精特新、双碳、元国际与消费。在两会更多新动向预期以及钱银政策相对宽松的影响下，商场心境将进一步激起，看好具有品牌优势的制造业与消费板块企业。

中信证券认为，蓝筹是贯穿A股2022年的风格主线，春节后以上证指数为代表的大盘蓝筹行情已发起，跨年以来国内政策重心在稳添加，相关出资主线有持续性，对应的低位价值蓝筹的鼓起依然是未来A股商场的重要风格特征，而成长赛道的系统批改仍需等候。跟着政策接力构成合力，商场共同逐步强化，“稳添加”主线行情估量至少还可持续一个季度。

方正证券称，1月份新增社融大超预期，宽诺言格局底子建立。2004年以来中国共履历了6次诺言扩张周期。诺言扩张利好股市，在以前6次诺言扩张周期中，钱银政策和诺言的宽松短期内都会使A股明显反弹；宽诺言期间商场的结构性行情并没有必定定论，中心决定因素在于诺言扩张周期中是否出现了名义经济的上行，名义经济上行周期社融上行，顺周期价值表现更好；站在其时时点往后看，短期内在宽诺言周期的利好下，看好商场整体的表现。

（Wind概括拾掇Wind金融终端数据、安排研报等）